三峡大坝“账本”曝光：运行了20余年，2500亿投入如今回本了吗？

前言

三峡大坝正式投入运行已逾二十载，总投资额约为2485亿元人民币。这座横跨长江的超级水利枢纽，不仅承载着国家能源与防洪战略重任，更一举创下多项世界工程纪录。

随之而来的现实叩问也愈发清晰：历经如此漫长周期，三峡工程是否真正实现了资本闭环？这笔天文数字般的前期投入，究竟转化成了多少可衡量、可持续、可感知的实际价值？又在哪些维度上悄然重塑了区域乃至国家的发展逻辑？

先算能看到的进账：发电这条线，早就回本了

电力销售是三峡最直观、最稳定的现金流来源。权威数据显示，截至2025年8月，其累计发电总量已突破1.8万亿千瓦时大关。

若以0.25元/千瓦时这一审慎偏保守的标杆上网电价进行推演，仅电费收入一项便高达约4500亿元。将该数值与2485亿元的原始总投资对照，答案一目了然：单就售电业务而言，三峡不仅全额收回初始成本，更实现了超1900亿元的净现金盈余。

有人会指出“营收不等于净利润”，但需注意水电运营模式与传统火电存在本质差异——后者高度依赖煤炭采购、运输与库存管理，燃料价格波动直接冲击利润中枢。

而三峡依托天然径流发电，核心支出集中于机组检修、智能调度系统运维、人员薪酬及资产折旧，边际成本极低且长期趋稳。

行业普遍共识是，大型水电站毛利率常年维持在48%至52%区间，虽逐年略有浮动，但整体趋势明确：发电量持续攀升，单位固定成本被不断稀释。

换一种更接地气的算法：以三峡当前装机规模与负荷率测算，其日均电费入账稳定在1亿元以上，相当于每天都在为国库注入一座中型城市的财政体量。

电站无需像制造业企业那样苦等订单，长江丰沛来水即为天然“原料”，国家电网全额消纳即为坚实“销路”。

在这条明线收益之外，还衍生出一条强劲的地方协同链：三峡周边文旅生态日趋成熟，多个核心观景点实行免票开放，表面看少了门票收入，实则大幅提升了游客驻留意愿与消费黏性。

人流汇聚带来的是食宿、交通、购物、文创等全链条消费落地，资金深度沉淀于宜昌市及整个库区县域经济体内。据2025年最新统计口径，三峡旅游综合产值预计达480亿至520亿元区间，尽管这部分收益未全部计入三峡集团报表，却实实在在转化为就业岗位、地方税收增长与城市公共服务升级的底层支撑力。

因此第一笔账极为清晰：仅靠发电主业，三峡早已摆脱“投资黑洞”的标签，当年那笔2485亿元的国家战略投入，在今日视角下，已成为一项兼具高流动性、强稳定性与长生命周期的优质国有资产。

再算看不见的省钱：洪水少来一次，航运少卡一次，都是硬收益

三峡最具分量的价值，往往藏于“未发生的灾难”之中。1998年长江特大洪水席卷中下游十余省，受灾人口逾亿，直接加间接经济损失接近2000亿元。

那种刻骨铭心的痛感，至今仍深植于沿江百姓记忆深处。三峡工程立项的核心使命之一，正是通过科学拦蓄、错峰调度，将上游汹涌洪峰削平、延缓、分流，为中下游城市群争取关键避险窗口。

自2003年首次蓄水起，三峡进入常态化防洪调度阶段。公开资料证实，截至2025年，其已完成对70余场区域性大洪水的精准拦截、削峰与错峰操作。

2020年汛期堪称典型范例：长江上游遭遇持续性强降雨，来水量大、历时久、峰值高。三峡调度团队采取“蓄泄结合、动态响应”的策略组合，成功将下游荆江河段最高水位压低近2米，极大缓解了武汉、九江等重点城市的防汛压力。

水利部联合多部门开展的专项评估显示：三峡防洪调度所避免的直接经济损失累计已逾1050亿元。

这个数字背后是无数具象场景：一家濒临水淹的精密制造厂保住了核心产线；一片千亩高标准农田免遭绝收；一座滨江城市规避了大规模内涝导致的道路塌陷、变电站损毁与地下管网瘫痪——这些节省下来的重建费用并未进入任何企业财报，却真实充盈了全社会的财富总盘子。

第二笔隐性账目落在黄金水道升级上。三峡水库蓄水后，川江航道实现历史性跃升：枯水期水深显著增加，急流险滩大幅减少，水流速度趋于平稳可控，上游通航条件质变式改善，万吨级船队可直达重庆港。

三峡双线五级船闸将昔日“蜀道之难”转化为高效通行通道，“过不了”变为“排上队就能过”。据统计，船闸投运以来累计完成货物过闸量超22.3亿吨，近三年年均过闸货运量稳定维持在1.48亿吨至1.52亿吨之间。

水运成本优势本就突出，叠加航道等级跃升，物流效率提升带动运费进一步下探。业内主流测算表明，三峡成库后长江干线单位货运成本平均下降约65%，按全周期折算，累计节约社会物流支出超1080亿元。

对长江经济带数万家实体企业而言，这是一笔持续释放的结构性红利：原材料进口每吨便宜几十元，工业品外运每标箱节省上百元，看似微小的单价差，在百万级吞吐量支撑下，直接拓宽了企业的毛利空间与市场竞争力。

这两项隐性效益叠加，使三峡的价值坐标不再局限于财务报表上的数字，而是拓展至“国家风险防御能力提升多少”“市场主体运营成本降低多少”的宏观治理层面。

把账算到几十年后：移民的代价要认，减排和寿命的红利也要算

重大公共工程必然伴随社会成本，三峡工程涉及移民约131.03万人，这是必须直面的历史事实。搬迁意味着世代耕作土地的割舍、熟人社会网络的解构、生计方式的根本性转换。

国家同步配套专项资金用于安置房建设、基础设施补短板、教育医疗资源下沉及特色产业发展扶持，物质补偿可覆盖基本生活重建需求，但文化认同、情感归属与代际适应等无形损耗难以量化补偿，这一历史代价理应被郑重记录并持续关注。

承认代价之后，更要看见时间沉淀下的“慢回报”：碳减排效益。三峡所发1.8万亿千瓦时清洁电能，若由同等规模煤电机组替代，需燃烧标准煤约6.02亿吨，对应二氧化碳排放量约15.85亿吨。

这意味着三峡从源头阻断了巨量污染物排放，相当于每年为地球减负超6000万吨CO₂。参照全国碳市场近年成交均价及国际主流估值模型，该部分减排资产的潜在市场价值已突破1020亿元。

即便暂不参与交易，这份“绿色存量”亦深刻影响着我国能源安全韧性、生态环境承载力以及在全球气候治理中的话语权重。

关于生态影响的讨论曾十分激烈，库区局部生态系统确因水位抬升经历阶段性扰动，为此国家持续投入生态修复专项资金，实施人工增殖放流、消落带植被重建、生物多样性监测等系统工程。近年多项第三方评估报告显示，库区森林覆盖率已达51.3%，长江江豚自然种群数量连续五年呈回升态势，红外相机捕捉到的珍稀物种影像频次明显增多。

生态演替不会一蹴而就，但持续治理与刚性约束已显成效。截至目前所有权威监测数据均表明，库区生态功能未出现不可逆退化，整体处于可控、可调、可修复的良性轨道。

还有一笔常被公众忽略的时间账：工程寿命。三峡最初设计使用年限为150年，经二十余年高强度运行检验及多轮智能化技改升级后，中国工程院专家组综合评估认为，其实际服役周期有望延长至450—500年。

这一延寿意味着什么？将2485亿元初始投资摊薄至半个世纪以上周期，年均折旧负担不足5亿元，几乎可以忽略不计。对子孙后代而言，三峡不再是阶段性基建项目，而是一张跨越百年的“国家基础服务饭票”：稳定供电、长效防洪、永续通航。

最后还有沉甸甸的“技术账本”。三峡工程完整实践了超大规模水利枢纽从地质勘探、混凝土温控浇筑、巨型水轮发电机组国产化、全流域智能调度、百万级人口迁移组织，到库区生态修复的全链条攻坚。

今天白鹤滩、乌东德等新一代巨型电站的技术路线、管理模式与风险预案，大量源自三峡积累的30年实战数据库与人才梯队。这种体系化经验沉淀，为后续超级工程节省的不仅是真金白银，更是无法用货币衡量的试错时间与认知成本。

结语

三峡这本“国家综合账簿”，最终可凝练为一句朴素结论：这笔钱花得值，而且越用越值。价值体现在两个不可分割的维度：一端是看得见的现金流回报，发电收入按最保守口径已突破4500亿元，回本之后仍在以每年超200亿元的速度持续增值；另一端是看不见的系统性保障，防洪减灾、航运降本等隐性收益同样达到千亿量级，拉长时间轴线，碳减排溢价、工程技术溢出效应与超长服役周期带来的摊薄红利，将持续放大其全生命周期价值密度。

三十余年风雨兼程，三峡的角色定位日益清晰：它是华东电网的压舱石，是长江安澜的定海针，是黄金水道的加速器。观点可以多元，争论可以延续，但当所有账目逐一列明、所有维度全面呈现，那个基于事实与逻辑的答案已然坚实矗立。

信源

人民日报《这件“国之重器”，完成整体竣工验收！》中国经济周刊《最新封面报道：三峡三问》新华社《三峡船闸通航22年货运量超22亿吨》央视财经《26年，终圆百年梦！试验17年，终于竣工验收》经济时报《【共和国的故事·治水记】三峡工程：高峡出平湖》湖北日报《开工建设30周年 三峡工程发电贡献税收超千亿》新华社《把大国重器掌握在自己手里——三峡工程持续服务经济社会高质量发展》新华社《三峡工程推动我国跃升为水电强国 累计发电量超1.7万亿千瓦时，相当于节约标准煤5.5亿吨》