亏损超百亿！彩电大王资不抵债，一代巨头没落，谁把它逼到墙角？

还记得小时候蹲在客厅地板上，抱着薯片等《还珠格格》重播吗？那时候谁家客厅摆着台康佳彩电，绝对是小区里的“明星家庭”——毕竟那是“彩电大王”的牌子啊！可前几天刷到康佳的消息，我差点把手里的奶茶洒了：亏了超百亿，净资产可能变负数，退市风险都贴脸上了…这曾经让我们抢着看的品牌，咋就走到这步了？

想当年康佳有多风光？那可是我国第一家搞电子电器制造的公司，改革后第一个合资电子企业，1992年就去深交所敲钟上市了。那时候它的彩电卖得有多疯？满大街的电器店，康佳的柜台永远围满了人，销量甩同行几条街——90年代后期到00年代，说它是“中国彩电一哥”，没人敢抬杠。我妈当年攒了半年工资，才买了台21寸的康佳彩电，那阵子家里天天有人来串门，就为了看个新鲜。

但好日子没持续多久，智能手机一来，康佳就像被时代按下了“减速键”，后来直接“急刹车”。现在年轻人谁还守着电视看？刷短、追网剧，手机一拿就搞定，电视早就成了客厅里的“摆设”。康佳就这么慢慢淡出了大家的视线——直到这次业绩预告出来，才发现它已经一只脚踩进悬崖边了。

其实康佳的问题不是突然冒出来的。2020年就开始营收负增长，2022年之后更是“断崖式下跌”，营收比巅峰期缩了八成，亏得一年比一年狠。这次2025年的业绩预告，更是把人看傻：营收掉了5.53%到19%，归母利润亏了125.81亿到155.7亿——比去年同期多了好几倍！更吓人的是，公司净资产可能已经变负数了，这要是真的，退市风险就实锤了。

有人说康佳没落全怪时代，但仔细扒扒它的操作，发现自己坑自己的地方真不少。比如两次关键换代节点，它都完美踩错：当年CRT（显像管）电视换液晶的时候，康佳还在死磕老技术，等反应过来，市场已经被TCL、海信抢得差不多了；后来智能电视风口起来，别人家都开始做AI语音、4K高清，康佳还在卖传统电视，可不就没人买了吗？

还有个大毛病是“盲目多元化”。当年康佳顺风顺水的时候，手里有点闲钱就乱花：一会儿搞手机，一会儿碰半导体，还插足环保行业。可它是彩电出身啊，这些领域根本没核心竞争力。比如搞手机，康佳手机当年也出过几款，但和华为、小米比，没芯片没系统，续航还拉胯，卖了一阵就没人问了；半导体更是砸了几十亿，可核心技术都在国外大厂手里，根本赚不到钱；环保业务也是，没经验没资源，全是亏损——这不就是“捡了芝麻丢了”吗？

不过康佳也不是坐以待毙。这次亏这么多，其实有一部分是它自己在“刮骨疗毒”——把过去十年的财务烂摊子全清了，比如之前投资失败的项目、收不回来的账款，一次性计提掉，借着新股东进来的机会甩包袱，想轻装上阵。新管理层也开始“砍业务”：环保、工贸这些不赚钱的非核心业务全裁了，重新聚焦消费电子和半导体，想找回当年的感觉。

但这步棋能不能走对？真不好说。现在消费电子和半导体行业卷得要死，康佳要是拿不出点真本事（比如核心技术），大概率还是只能在边缘晃悠，继续亏。你想啊，现在半导体行业，国内有中芯国际、华为海思，国外有三星、台积电，康佳进去能分到多少蛋糕？消费电子更卷，小米、OPPO、vivo都在做电视，康佳拿什么跟人家拼？除非能搞出像OLED屏、Mini LED这样的核心技术，不然根本没竞争力。

说实话，挺希望康佳能挺过来的——毕竟它承载了不少人的童年回忆。我还记得小时候偷偷用遥控器换台，被我妈骂的样子，那台康佳彩电就是我童年的快乐源泉。但股民们可得理性点，别光看情怀就冲进去，毕竟这企业现在还在悬崖边呢，风险不小。

参考资料：中国证券报《深康佳A2025年业绩预告：亏损超百亿，转型之路遇阻》