1月社融增量7.22万亿元 4位专家解读“开门红”金融数据

中经记者 谭志娟 北京报道

1月金融数据实现“开门红”。

央行日前发布的金融数据显示，2026年1月新增人民币贷款4.71万亿元，同比少增4200亿元；1月社会融资规模增量为7.22万亿元，同比多增1662亿元。1月末，广义货币（M2）同比增长9%，增速较上月末加快0.5个百分点。

受访业界专家认为，在政策协同发力扩内需、银行加力投放稳收益、春节前融资需求增加等多重因素拉动下，2026年开年新增信贷维持高位，广义货币M2和社会融资规模增速加快，体现出适度宽松的货币政策取向，有力支持年初经济平稳开局。

《中国经营报》记者注意到，1月金融数据中，新增社融表现亮眼，增速显著高于市场预期。社会融资规模被业内视为衡量金融对实体经济支持力度的重要总量指标。

对于1月新增社融好于市场预期，苏商银行特约研究员付一夫在接受记者采访时表示：“这是政策协同发力与季节性规律共振的结果，也是开年以来金融端全力托底实体经济的明确信号。这一现象背后是财政与货币政策的精准配合。”

浙大城市学院副教授、中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平在接受记者采访时也指出：“从结构看，政府债券靠前发力、人民币信贷保持韧性，是社融走强的主要支撑。财政政策前置发力，推动政府债融资同比明显多增，为基建投资等重大项目提供稳定资金。”

央行数据显示，2026年1月，政府债券净融资9764亿元，同比多2831亿元。另据民银研究统计，1月政府债融资增量在全部社融中的占比达到13.5%，为2021年以来同期最高水平。

东方金诚研究发展部执行总监冯琳还指出，表外票据融资、外币贷款与企业债券融资等也对1月社融同比多增起到了积极拉动作用。

央行数据显示，2026年1月，对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加468亿元，同比多增860亿元；未贴现的银行承兑汇票增加6293亿元，同比多增1639亿元；企业债券净融资5033亿元，同比多579亿元。

冯琳认为，1月表外票据融资同比多增，背后是当月表内票据融资同比大幅少增，意味着“表外转表内”的规模下降；同时，1月外币贷款恢复正增长且同比多增，或与近期人民币兑美元持续升值、带动汇率预期改善有关；此外，1月企业债券融资同比多增，主要受当月债券发行利率下行提振。

展望未来社融走势，北大纵横管理咨询集团高级副总裁孙连才在接受记者采访时认为，短期社融走势仍有支撑：稳增长政策持续推进，结构性工具（如科技创新、绿色金融等领域）可能进一步发力，社融规模有望保持平稳增长。

林先平持类似看法。他表示：“预计一季度整体仍将保持较高水平。从全年来看，在政策持续发力、重大项目加快落地、实体经济稳步恢复的背景下，社融将保持总量适度、结构优化的态势，政府债、企业融资及绿色、科技等领域信贷将继续成为主要支撑。”

基于此，林先平认为，全年社融走势有望呈现“前高后稳、稳步向好”的格局，持续为经济高质量发展提供坚实金融保障。

付一夫也对记者表示：“预计未来社融走势将呈现‘前高后稳、结构优化’的整体节奏。短期来看，一季度仍是融资旺季，政策发力效应仍将持续，相关融资需求将继续释放，社融增量有望维持高位。”

不过，付一夫认为，从中长期看，社融走势的核心仍取决于实体经济复苏的强度与政策定力。

（编辑：郝成 审核：朱紫云 校对：陈丽）