IMF给C级差评！印度GDP高增长，到底是真强还是“化妆术”？

三哥的经济数据越来越好看，GDP增速动不动就冲到8%以上，但最近有件事却狠狠打了脸，关注国际财经的朋友一定要注意。国际货币基金组织IMF刚给三哥的GDP数据质量打了个C级，这是倒数第二档，意思很直白：你这数据有问题，我看不太懂，你家经济到底是真好还是假好？而且这不是第一次了，去年也是C级，今年原封不动。

三哥自己倒是不慌，说马上要出新版GDP数据，到时候你们就知道我有多强了。但IMF没买账，分数一分没加，自己夸自己没用，考官不认。那到底哪出了毛病？

最大的问题是，三哥算GDP用的参照基准还是2011年的。十几年过去了，废钞、税改、疫情、数字经济全来了一遍，经济结构早就面目全非，还拿十几年前的老黄历来算今天的账，就好比拿2011年的地图，在2025年的城市里开车，不翻车才怪。

第二个问题，猫腻更多。2025财年第二季度，三哥公布的实际GDP增长8.2%，但名义GDP才增长8.7%，两个数之间只差0.5个百分点。简单说就是统计里的物价几乎没涨，但去菜市场买菜，会发现物价明明还在涨，这就矛盾了。

真相是三哥的物价被人为压低了，这样一来，实际增长率就被算高了。打个比方，你考了60分，本来全班平均分也是60，你就是普通水平，但如果有人把平均分改成30，你突然就变成优等生，分数没变，排名变了，但真实水平还是60分。

制造业的数据更是穿帮。他们统计局说制造业增长了9.1%，但实际的工厂产出只增长了4.8%左右，差了将近一倍。也就是说，工厂并没有多造出那么多东西，只是因为原材料便宜了，账面上的利润好看了，工人没多拧一颗螺丝，但报表上制造业在高歌猛进。

还有一个更离谱的操作。三哥统计局2015年换了算法，开始拿大企业的数据来推算整个经济的增长，包括街边小店和家庭作坊，逻辑是大企业涨了多少，小企业也涨多少。但现实是废钞和税改把大量小作坊都给整倒闭了，市场份额全被大企业吃了，大鱼吃了小鱼，统计局却说整个池塘的鱼都在变大。

三哥自己的前首席经济顾问苏布拉马尼安，后来在哈佛发了论文，直接说2011-2017年间，GDP增速被高估了大约2.5个百分点。按他的意思，官方说增长7%，实际上可能就4.5%。人家原话是：印度的政策引擎一直在用一个坏掉的速度表。注意，这可是三哥自己人说的，还在莫迪那儿当过官。

再看看老百姓的体感。官方说消费增长了7.9%，但高端SUV卖到脱销的同时，入门级小车的销量却在雪崩，日用品销量也起不来，摩托车到现在还没回到2018年的水平。投资也是一样，表面上增长7.3%，但全靠政府砸公路、铁路撑着，私人企业根本不愿意扩产，因为东西卖不动。如果GDP在以8%的速度飞涨，便宜车和牙膏、洗衣液怎么会卖不动？GDP在天上飞，消费在地上爬，这中间的裂缝谁来解释？

2023年底还有一出闹剧。一张号称来自IMF的截图在网上疯传，说三哥GDP突破了4万亿美元，好几个部长和印度首富阿达尼争着转发庆祝，场面好不热闹。结果呢？IMF亲自下场辟谣，说我们根本不做实时GDP追踪，当时三哥GDP也就3.6-3.7万亿。部长们悄悄删了帖，但截图早传遍了，这波操作全世界看了都尴尬。

但仔细想想，一个国家从部长到首富，对一张未经核实的YouTube截图如此饥渴，说明什么？说明上上下下对经济里程碑的渴望已经到了饥不择食的地步。这种政治氛围下，你觉得统计局做数据的时候能不积极一点吗？

那为什么华尔街明知数据有水分，还总往三哥那儿砸钱呢？答案就俩字：地缘。西方急需一个能替代咱们制造业的大经济体，放眼全球，只有三哥在人口和市场体量上有点儿希望。所以他们投的不是三哥的GDP真实性，而是三哥的地缘功能。摩根士丹利都直接说了，三哥享受的是地缘博弈溢价，翻译成大白话就是：哪怕你真实增长只有5%，只要你愿意站在我这边，我就捏着鼻子认你这8%。

这就是为什么IMF一边打C级，一边西方资本还在进场，因为这笔账从来就不是经济账，是地缘博弈的账。还有半个多月，2月27号三哥就要发布新版GDP数据了，是老老实实揭开盖子承认之前算高了，还是换一套更高级的化妆术继续往脸上抹粉呢？我们搬好板凳等着看戏就好。