闪电通关，岚图所图不小

一家央企背景的新能源品牌，用四个月时间走完了港股上市的全部流程。

2月12日，岚图汽车（07489.HK）更新招股书，正式敲定3月19日挂牌港交所。从2025年8月启动上市到获香港联交所原则性同意，历时仅四个月。

这个数字放在任何一家拟上市公司身上都堪称"闪电速度"，更何况是一家需要穿越发改委、商务部、外管局、证监会等多部门审批的央企。

效率，正在成为岚图讲述的新故事。

四个月通关，岚图做对了什么？

港股对新势力并不陌生。蔚来、小鹏、理想早已登陆，零跑也在2022年敲钟。但岚图的路径仍有特殊之处：它是"央国企高端新能源第一股"。

这个标签意味着双重挑战：既要满足香港资本市场的合规要求，又要完成国内央企出海的全套监管审批。过往经验中，这类流程动辄一年起步。岚图的四个月，某种程度上刷新了市场对央企效率的认知。

一位接近岚图的投行人士表示，速度背后是公司"前置准备"的充分性。治理机制、运营体系、财务透明度在启动前已打磨到位。

数据显示，岚图2025年营收348.6亿元，净利润10.2亿元，毛利率20.9%。盈利，是这张上市门票最有力的背书。

从"国家队"到"专利增速第一"

如果效率是表象，技术或许是岚图试图在资本市场建立的核心壁垒。

截至2025年底，岚图拥有1,874项已授权专利、5,405项申请中专利，专利增速位居新能源车企第一。这个数字背后，是ESSA原生智能电动架构、中央集中式SOA电子电气架构等底层技术的自主可控。

更值得关注的是其智能化进展。岚图宣称已完成端到端大模型搭建，L3级有条件自动驾驶进入实车测试阶段，累计完成11万公里实际道路测试。3月即将上市的岚图泰山Ultra，被定义为"央国企首款按L3级架构设计商用量产车"。在华为、小鹏、理想争相释放智驾信号的当下，央企选手终于拿出了可量产的答卷。

制造端的自主化同样激进。岚图云峰工厂号称"国内首条100%国产化新能源整车生产线"，所有软硬件均为自主研发。在供应链安全被频繁提及的当下，这种"全链路自主"叙事显然更易获得政策与资本的双重认可。

"三王一炸"与高端化的执念

岚图的产品逻辑很清晰：全品类覆盖高端市场。

梦想家、追光L、泰山组成"三旗舰"，FREE+与知音组成"SUV双子星"。其中梦想家在2025年下半年蝉联高端MPV销量榜首，被杰兰路评为年度新能源MPV质量第一——这是岚图目前最稳固的基本盘。

2026年的"三王一炸"计划则更具进攻性：

- 岚图泰山Ultra（3月上市）：L3级智驾硬件上车

- 岚图泰山X8（上半年）：问界M9同款四激光雷达，华为全新一代交互座舱

- 代号"岚图FE"（年中）：与华为乾崑合作的"智慧纯电FUV"

- 代号"珠峰"（下半年）：50万级MPV，宣称"全球首个搭载L3自动驾驶的MPV"

华为身影的频繁出现，暗示着岚图的智能化策略：全栈自研+头部供应商开放合作。 这种"两条腿走路"的模式，可能比纯自研或纯外采更具现实操作性。

央企新能源的全球化试金石

登陆港交所对岚图意味着什么？

短期看，是融资渠道拓宽与品牌背书强化；长期看，这是央企新能源品牌参与全球竞争的入场券。目前岚图已进入40余个国家和地区，港股上市将成为其"产品+品牌+文化"出海策略的加速器。

但挑战同样清晰：港股市场对新能源车的估值逻辑正在重构，从"讲故事"转向"看利润"。岚图2025年盈利10.2亿元的成绩单固然亮眼，但能否持续增长、能否在智能化下半场保持技术领先，将是资本市场持续审视的焦点。

更重要的是，作为"央国企高端新能源第一股"，岚图的资本市场表现将为后来者树立参照。 如果成功，可能打开央企新能源集体出海的大门。3月19日的敲钟声，不仅是岚图的里程碑，更是一场关于"央企能否玩转新能源"的压力测试。

上市从来不是终点，而是更残酷竞争的开始。

来源：车观察