监管重击之下，奇富科技74亿坏账只是开始

岁末收官本是企业美化报表、提振信心的关键节点，奇富科技却以一场近乎“赔本甩卖”的资产处置，将自身经营沉疴彻底暴露在聚光灯下。2025年12月31日，公司将旗下两大核心主体持有的74.29亿元个人消费不良资产包，以3.08亿元的低价对外转让，4.15%的超低折价率，不仅创下企业单笔不良处置规模纪录，更撕开了这家头部助贷机构风控失效、合规沦陷、增长失速的致命伤口。曾经靠“科技+助贷”光环登顶资本市场的行业明星，如今正陷入风险出清的泥潭，用惨痛代价印证着金融科技行业野蛮生长的终局。

此次不良资产处置，绝非常规的风险优化操作，而是奇富科技资产质量全面崩盘的无奈之举。转让的资产包均为无抵押个人消费贷款，缺乏任何风险缓释手段，其中融资担保板块资产平均逾期长达854天，小贷板块资产逾期也超439天，早已沦为难以回收的“僵尸资产”。在消费金融不良处置市场，即便行业整体折价率处于低位，如此长期逾期、近乎零回收价值的资产包也极为罕见，4.15%的折价率背后，是资产端风险持续累积、彻底失控的残酷现实。

财报数据早已提前预警风险爆发。2025年三季度，奇富科技多项核心风控指标全线飘红：90天以上逾期率攀升至2.09%，首日逾期率突破5.5%，意味着每百笔新增贷款就有5笔刚放款便逾期，前端风控形同虚设；30天贷款回收率持续下滑，新增业务风险敞口不断扩大。为掩盖资产恶化隐患，公司被迫大幅计提风险拨备，高额拨备直接吞噬利润，导致三季度净利润同比暴跌20.3%，四季度更是预计亏损超4亿元，此前多年的盈利增长瞬间化为泡影。

资产崩盘的根源，是奇富科技长期奉行“重规模、轻风控”的野蛮扩张逻辑。在行业红利期，公司放弃合规底线，不断下沉客群、降低放贷门槛，放弃精细化风控转而追求放贷规模，将科技赋能异化为盲目扩张的工具。这种“寅吃卯粮”的经营模式，看似实现了短期规模增长，却埋下了逾期率飙升、不良资产堆积的定时炸弹。当行业监管收紧、市场红利消退，前期累积的风险集中爆发，最终只能以“割肉甩卖”的方式被动出清，承担巨额亏损。

比资产恶化更致命的，是奇富科技合规底线的全面失守，暴力催收与隐形高息两大顽疾，成为压垮企业的双重毒药。截至2025年11月，旗下核心产品奇富借条累计投诉量突破5万条，单月新增投诉超千条，暴力催收、恶意骚扰、隐私泄露成为投诉重灾区。逾期仅1-2天便遭遇高频连环催收，在可联系借款人的前提下恶意骚扰亲友同事，伪造律师函、上门滋扰等违规行为屡见不鲜，严重侵犯消费者合法权益。

公司对第三方催收机构放任不管，无准入、无监管、无约束，默许违规催收手段，最终形成“催收违规→用户抵触→逾期加剧”的恶性循环。许多具备还款能力的借款人，因不堪暴力催收选择拒绝还款，进一步推高不良率，让资产处置陷入绝境。与此同时，隐形高息收费更是触碰监管红线，公司以担保费、管理费、贷后服务费等名目，将综合年化利率抬高至35%以上，远超24%的监管上限，以“名义利率合规、实际成本超标”的手段违规牟利，彻底背离普惠金融初心。

助贷新规落地后，监管明确禁止捆绑收费、变相加息，直击奇富科技核心盈利模式；暴力催收引发的海量投诉，也引来监管多次问询，旗下网络小贷主体因违规处理信用信息被罚百万余元，合规风险持续发酵。在强监管时代，曾经的违规盈利手段全面受限，公司既无法靠高息收割利润，又因催收乱象流失用户，陷入盈利枯竭的绝境。

合规沦陷与资产崩盘的双重打击，迅速传导至资本市场，引发投资者用脚投票。2026年2月初，奇富科技港美两地股价较2025年高点大幅下挫，多家主流机构密集下调目标价，动态市盈率远低于行业平均水平。资本市场的抛弃，本质是对公司经营逻辑、风控能力、合规底线的彻底否定，当一家金融科技企业失去风控与合规的根基，所谓的科技赋能不过是空中楼阁，高估值神话自然破灭。

面对危局，奇富科技试图推进合规整改、转型轻资产模式，却陷入“整改必伤业绩、扩张必触红线”的两难。收缩高风险业务、规范收费标准，导致营收增速大幅放缓；加强催收管控、提升风控门槛，又让贷款规模与回收率双降；转型科技赋能，却缺乏核心技术壁垒，在激烈的行业竞争中毫无优势。曾经依赖违规操作撑起的增长幻象，在合规要求面前彻底破碎，转型之路寸步难行。

奇富科技的坠落，绝非个案，而是整个助贷行业告别野蛮生长的标志性事件。从行业标杆到风险典型，公司用自身经历印证了一个铁律：金融科技的核心是金融，金融的本质是合规与风控，脱离合规的创新、放弃风控的扩张，终究是昙花一现。在监管持续趋严、行业加速洗牌的当下，那些靠违规逐利、粗放扩张的企业，必将被市场淘汰。

4.15%的折价率，是奇富科技为长期违规付出的沉重代价，也是给整个金融科技行业敲响的警钟。当科技不再赋能普惠，反而成为违规逐利的工具；当规模超越合规成为经营核心，再耀眼的行业神话也终将破灭。对于奇富科技而言，折价甩卖只是风险出清的开始，若不彻底摒弃野蛮生长逻辑，坚守合规与风控底线，等待它的只会是彻底出局；对于行业而言，奇富科技的教训，正是所有从业者回归金融本源、坚守合规经营的清醒剂。

来源：九州商业观察

作者：九裘小妹

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