卓正医疗上市背后： 高端医疗机构与高端医疗险如何相互成就？

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2月6日，定位于中高端医疗服务的连锁诊所集团卓正医疗在港交所主板挂牌上市，发行价59.9港元，盘中最高涨幅达50.67%，总市值达到50.22亿港元，远超外界预期。

有业内人士表明，卓正医疗在资本市场上的亮眼表现，标志着中高端医疗服务与商业保险深度融合的新模式，正在赢得市场的广泛认可。

本文将以卓正医疗上市为切入点，拆解其商业模式，并分析国内高端医疗险市场的服务模式创新，以及医疗机构与保险支付方深度融合的机遇与挑战。

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卓正医疗：

中高端医疗服务的标杆样本

卓正医疗于2012年在深圳成立，起初只是一家儿科诊所，随后逐步拓展至齿科、眼科、皮肤科、外科、妇科、内科、体检等多个专科领域，构建起覆盖全生命周期的家庭医疗生态。

截止目前，卓正医疗的医疗网络已覆盖国内外13个城市，旗下拥有24家医疗机构，以及超400个全职医生，在国内中高端综合医疗服务领域中属于第一梯队。

成立不过14年，卓正医疗是如何从一家小诊所，快速成长为国内中高端医疗服务的标杆样本，其核心在于商业模式。

在核心商业模式上，卓正医疗创新性地引入了“Costco”理念，通过精选高频科室、推出家庭会员制、提供高品质的专业服务，形成了稳定的增长飞轮。

具体来看，卓正医疗通过推出“家庭会员计划”，以299元的年费，将一个账户下的多名家庭成员纳入服务体系中，把单次、孤立的就诊行为，转化为覆盖全家、全年的主动健康管理消费。同时卓正医疗没有盲目追求大而全的科室设置，而是精准锁定需求相对高频的，具有明显的健康消费属性的科室。

数据显示，2024年卓正医疗的家庭会员数量为10.8万名，就诊人次近72万，相当于每户家庭年均消费超过6次。

“Costco”模式的成功引入，帮助卓正医疗实现用户长期粘度和留存，有效突破行业普遍存在的低频消费、长期粘度有限的发展瓶颈。

此外，卓正医疗能成功在港股上市，与背后一批实力雄厚的投资方的支持密不可分，除了最大机构股东腾讯之外，还有第三方医检龙头金域医学，小鹏汽车作为基石投资者入股。

在财务表现方面，卓正医疗同样实现了令人瞩目的增长。

2021年至2024，卓正医疗的营收分别为4.17亿元、4.73亿元、6.90亿元、9.59亿元，净利润分别为-2.51亿元、-2.22亿元、-3.53亿元、0.8亿元。2025年前8个月的营收为6.96亿元，净利润为8321万元。

可以发现，除了营收一直保持稳定增长的趋势外，卓正医疗在2024年成功实现扭亏为盈，盈利能力提升的背后是卓正医疗已经建立起强大的用户粘性和品牌忠诚度。

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市场全景：

国内中高端医疗险的市场规模与服务模式

卓正医疗的成功，反映出中国的中高端医疗服务市场正驶入发展的快车道，随着人均可支配收入增长，以及高净值人群的扩大，人们对于高品质、个性化的医疗服务的需求日益旺盛。

在高端医疗险方面，卓正医疗已经成功构建起服务网络，与50家保险公司及TPA签约合作直付服务，商保直接结算收入稳步提升。同时与小雨伞保险经纪达成战略合作，联合开发定制化“医疗+保险”组合产品，尝试将线上问诊等高频服务以灵活保费形态嵌入保险责任。

而支付方作为医疗服务体系中不可或缺的一环，以中高端医疗险为代表的商业保险在其中充当了重要角色。

根据《2025中国高端医疗保险发展白皮书》的相关数据显示，2023年国内高端医疗保险的市场规模为‌78.28亿元‌，预计到2029年，市场规模将达到186.11亿元，年复合增长率约为15.53%。

高端医疗保险市场规模快速增长的背后，一方面是大众对于高端医疗服务需求的日益旺盛，另一方面是由于百万医疗险市场竞争加剧，众安保险、中国人保、平安健康等头部保险公司也开始陆续推出针对中高端人群的医疗险。

目前，中高端医疗险的目标客群主要为企业高管、高净值家庭，这类群体不仅关注医疗保障，更看重服务体验、就医效率和隐私保护。中高端医疗险的主流服务模式也已经从传统的费用报销，逐渐演变为全方位的健康管理服务，主要服务模式有以下三种:

第一，直付网络模式。保险公司与医疗机构建立合作关系，客户在医疗机构就医可直接结算，无需先行垫付。比如卓正医疗，已经与超50家保险公司签约，直接进行医疗费用结算，客户便利性大大提高。

第二，健康管理服务模式。保险公司除了提供基础的医疗保障之外，还提供包括私人医生、海外就医安排、药品配送、慢病管理、预防保健等一系列的增值服务，还为特定人群定制专属管理方案。

第三，混合模式。结合了直付网络和健康管理服务的特点，提供全方位医疗保障。

此外，随着市场竞争加剧，保险公司对于高端医疗险产品也在不断创新，结合数字健康技术，为特定人群推出定制化的细分保险产品。

比如，华泰人寿推出的“卓越臻选”医疗保险，主要针对追求全球高端医疗资源的个人客户，其特点是高额保障与全球广泛资源，产品的年度限额高达800万元，直付医疗网络覆盖中国大陆700余家，以及境外部分地区，并提供就医陪诊、院内护工、出院交通安排、护士上门护理等服务。

又比如，招商信诺推出的“菁英保”团体医疗保险，主要针对企业核心人才客户群体，提供高品质定制化的员工福利保障，覆盖健康评估、专家预约、全球紧急救援、慢病管理、中英文服务、“秒级”支付等全流程服务，同时实现约定范围内的进口药、特需门诊、海外诊疗等多个场景保障。

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协同共生：

高端医疗机构与高端医疗险如何相互成就？

医疗机构与保险公司的深度结合，正在创造双方共赢的局面。

有业内人士表明，如今越来越多的高端医疗机构主动与商业保险公司建立深度合作，并积极参与到开发高端医疗险的产品中。

但需要注意的是，高端医疗机构与高端医疗险之间的融合并非简单的支付关系，而是形成了深度的双向赋能生态，同时也面临多方挑战。

从医疗机构的角度来看，与高端医疗险结合最直接的益处就是稳定的支付来源。以卓正医疗为例，2021年至2024年，卓正医疗通过商业医疗保险结算的收入分别占总收入的7.2%、8.4%、10.3%、12%，商业医疗保险带来的收入占比逐年提升，为自身提供了可预测的现金流。卓正医疗也表明，未来将积极拓展与保险公司的合作范围，进一步提升商业医疗保险直接结算的收入比例。

其次，在客户引流方面，保险公司能给医疗机构带来高质量的客源。高端医疗险这类客户通常具备较高的健康意识和支付能力，与高端医疗机构的服务定位高度匹配，医疗机构有机会能将这类客户转变为自身的长期客户。

从保险公司的角度来看，与高端医疗机构合作同样价值显著。首先诊疗规范、服务质量高的医疗机构，一般都会遵循医学原则，避免过度治疗，这可以帮助保险公司降低不合理医疗支出，降低赔付风险。其次，高端医疗机构的医疗服务网络，能帮助保险公司的产品提升竞争力，进一步吸引客户。

当然正如前文所说，高端医疗机构与高端医疗险的结合也面临诸多挑战。

第一，标准化程度不足，缺乏统一的费用监管机制是首要难题。不同的医疗机构在服务流程、质量标准和定价体系上存在差异，这无疑增加了保险公司的合作难度和管理成本。同时在没有统一的费用监管机制下，部分医疗机构可能为了盈利，存在过度医疗的道德风险。

第二，数据互通存在明显障碍。医疗机构与保险公司信息系统独立，数据标准不一，如何在控制成本，且不泄露患者健康数据隐私的前提下实现数据共享，是合作双方必须解决的技术与法律难题。

最后，随着越来越多类似卓正医疗的机构出现，中国的高端医疗市场将更加多元化、专业化，而中高端医疗机构与保险支付方的深度融合将成为保险行业发展的重要方向，但面对多方难题，还需要保险公司、医疗机构、健康管理公司等多方共同协作。

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