A股市场：蛇年“五蛇”显锋芒，马年“六马”启新程

2026年2月13日，蛇年最后一个交易日，上证指数以4082.07点收官。这绝非简单的整数关口突破，而是A股史上首次在农历年收官日稳稳站上4000点高地，意义非凡。

回溯蛇年（2025年2月5日至2026年2月13日）交易周期，A股主要指数集体上扬。上证指数全年涨幅达25.58%，最终定格在4082.07点；深证成指累计上涨38.84%；创业板指更是大涨58.73%，表现亮眼。

蛇年，市场以亮眼数据，彻底告别旧周期。在这背后，A股进化出五大独特“蛇性”，它们专属于蛇年，与龙年无关。而展望马年，六大“马性”已蓄势待发，六六大顺，开启新征程。

上篇：蛇年五大“蛇性”

蛇性一：冬眠线化安全垫，4000点成新起点

数据说话：上证指数涨25.58%，收于4082点，创近十年农历年第二大涨幅。

往昔，A股的3000点保卫战持续多年，每次突破都如昙花一现，市场涨三天便心生恐惧，跌一天便惊慌失措。但蛇年不同，这根阳线坚实有力。25.58%的年度涨幅、4082点的收盘价，是A股诞生以来农历年的最高收官成绩。

更关键的是过程。蛇年里，指数从未出现“站上4000点次日就暴跌”的脆弱走势，而是用262个交易日彻底摆脱旧中枢。这并非偶然，而是长线资金与政策协同发力的结果。市场不再轻易被外部因素冲击而跳水，4000点从曾经的天花板，转变为坚实的安全垫。

就像蛇冬眠时体温虽低，却能长久存活，蛇年的A股不追求疯狂上涨，而是稳健前行。

蛇性二：蜕皮重生，硬科技取代白酒地位

数据为证：航天装备涨幅达164.45%，领跑市场；电子行业市值首次超越银行。

蛇年之前，茅台是A股的图腾，机构视其为穿越牛熊的法宝，散户则因错过而懊悔。然而，蛇年茅台年线跑输科创50，并非茅台下跌，而是科技股涨幅惊人。

行业涨幅榜清晰勾勒出时代变迁：航天装备Ⅱ涨幅164.45%，小金属涨幅150.45%，通信设备、玻璃玻纤、贵金属、能源金属等行业涨幅均超一倍。

航天装备的爆发并非概念炒作，而是基于“必须做”的战略考量。低轨卫星作为6G“空天地一体化”网络的关键基础设施，轨道与频谱资源不可再生，是“必须抢时间”的战略赛道。蛇年，市场将商业航天从“主题投资”标签撕下，赋予其“Capex周期”的新身份。

如同蛇蜕皮，只有摆脱旧壳才能成长，A股褪去白酒旧壳，长出硬科技新鳞。

蛇性三：从吸血到反哺，市场生态大转变

数据呈现：2025自然年分红2.63万亿，IPO降至120家。

过去几十年，A股饱受诟病，被指只融资不回报。企业上市只为套现，大股东减持只为享受生活，散户沦为被收割的对象。

但蛇年，这一局面被彻底改变。2025自然年现金分红总额达2.63万亿元，加上回购，合计回馈投资者2.68万亿元。与此同时，IPO明显降速，蛇年仅120只新股上市，远低于过去三年年均水平。

市场首次对“铁公鸡”亮出獠牙，对“讲故事画饼”的企业冷眼相待。不想分红？股价难涨；只想减持？自求多福。

就像蛇吞食后可数月不进食，蛇年的A股不再持续向市场“吸血”，而是开始反哺投资者。

蛇性四：冷血亦狂热，投机战场转移

数据展示：*ST宇顺72次涨停登顶，同洲电子摘帽翻身。

蛇是冷血动物，但蛇年的投机资金却热情似火。涨停榜呈现出一幅奇特景象：ST宇顺72次涨停，位居全市场第一；ST亚太70次涨停，排名第二；ST亚振69次涨停，位列第三。跌停榜同样被ST股占据，ST奥维50次跌停、ST万方47次跌停、ST岩石42次跌停。

最耐人寻味的是，十余只ST股同时进入涨跌停榜前二十，除个别下跌超50%外，多数股价全年大幅上涨。这组数据揭示了一个真相：蛇年的投机资金并未消失，只是转移了战场。它们在ST板块中频繁进出，制造极端波动，将“风险警示”变为“机会提示”。

唯一进入涨停榜前二十的非ST股同洲电子，此前也是ST股，2025年6月摘帽后更名。这或许是蛇年留给马年的一个隐喻：经历过生死考验的，往往更具生命力。

如同蛇虽冷血，但攻击时爆发力惊人，蛇年的投机客不再抱团白马股，而是专盯ST股。

蛇性五：分化如毒牙，认知决定成败

数据表明：上纬新材涨1836%，*ST奥维跌超70%，540只个股翻倍。

蛇的毒牙，既能致命也能捕食。蛇年的市场分化，比毒牙更为尖锐。

二十大牛股全年涨幅超420%，上纬新材涨幅高达1836.53%，天普股份涨幅942.69%，嘉美包装涨幅835.74%。而二十大熊股全年跌幅超40%，ST奥维、ST岩石、ST汇科、ST长药跌幅均超70%，中药、汽车零部件、军工电子等行业批量上榜。

这并非齐涨齐跌的牛市，而是认知变现的牛市。买对股票，收益可达1836%；买错股票，可能面临退市风险。据证券时报统计，蛇年有540只个股涨幅超100%，同时近千只个股全年收跌。

就像蛇的毒牙，只有瞄准目标才能捕获猎物，蛇年的A股不再奖励盲目买入的投资者，只犒赏那些能看懂产业趋势的人。

下篇：马年六大“马性”

蛇已蜕皮，马将启程。站在蛇年收官日回望，是为了更好地展望马年。结合中信建投等机构的最新研判，马年的A股将呈现六大“马性”——六六大顺，步步为营。

马性一：千里马——增量资金蓄势待发

特征：长钱加速入场，一季度是关键窗口期。

2026年，A股有望迎来可观量级的增量资金。从节奏上看，一季度是定期存款到期高峰，资金可能从险资和理财渠道流入权益市场，成为全年增量资金最充裕的时段。

从结构上看，中长期资金约占全部流入的三分之一，是A股微观流动性的关键支撑；公募和私募有望成为边际改善最大的两大方向。

如同千里马，吃饱草料才能驰骋千里，马年的A股，资金储备充足。

马性二：马不停蹄——交易热度持续升温

特征：日均成交有望维持在1.5万亿以上。

蛇年日均成交1.73万亿，创历史新高。马年虽有基数效应影响，但市场深度已不可同日而语。两融余额达2.55万亿、ETF规模突破6万亿、活跃账户数创纪录，这些因素都为成交额提供了坚实支撑。

只要没有极端政策转向，A股在马年不会冷场。

就像奔跑的马，一旦起速便不会轻易停下，马年的A股，流动性将保持充沛。

马性三：老马识途——硬科技持续领跑

特征：AI、商业航天、关键矿产继续引领市场。

蛇年涨幅居前的航天装备、小金属、通信设备等行业，并非短期题材炒作，而是国家战略的体现。银河证券指出，在大国博弈背景下，关键矿产的“安全溢价”将持续推高价格；西南证券认为，低轨卫星的Capex周期才刚刚开启。

马年的市场主线，不会轻易改变。

如同老马识途，走过的路不会遗忘，马年的资金将继续聚焦硬科技领域。

马性四：万马奔腾——个股分化进一步加剧

特征：500+翻倍股与批量退市股并存。

蛇年有540只个股翻倍，同时近千只个股收跌。这一分化趋势在马年将更加明显。退市新规全面落地，财务造假的ST股将加速出清；而AI、商业航天等赛道的龙头股，将继续享受估值溢价。

未来不会再有“买了就能涨”的普涨牛市，只有“买对了才涨”的结构性行情。

就像万马奔腾，只有少数马能跑在前面，马年的A股，只有优质个股才能脱颖而出。

马性五：黑马频出——新物种不断涌现

特征：摩尔线程只是开端，更多硬科技独角兽将登陆A股。

蛇年120只新股中，摩尔线程以2705亿市值位居榜首。这只是A股“硬科技IPO大年”的序幕。据机构统计，2026年排队上市的AI芯片、商业航天、生物科技企业超过50家，其中不乏百亿级独角兽。

马年的A股，将成为新物种集中登陆的舞台。

就像黑马，平时默默无闻，一跑便惊艳众人，马年的新股中，必将涌现下一个摩尔线程。

马性六：一马当先——政策红利持续释放

特征：中长期资金入市方案落地，资本市场改革深化。

马年伊始，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》已正式落地。春节前，中央金融办、证监会等六部门联合发文，明确引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金加大入市力度。

这是一马当先的政策信号。未来几年，每年有望为市场带来数千亿甚至万亿级的增量资金。蛇年的生态重塑有了政策背书，马年的改革红利将加速兑现。

如同头马领跑，为整个马群开辟道路，马年的政策红利，将为A股的长牛奠定制度基石。

总统（总而言之，统而言之）：蛇性已显，六马将成

蛇年（2025.2.5 - 2026.2.13）为马年留下了一组硬核数据：

上证指数涨25.58%，站上4082点

创业板指涨58.73%

航天装备涨164%，小金属涨150%

新股120只，摩尔线程市值2700亿

牛股状元涨幅1836%，熊股榜尾跌超70%

日均成交1.73万亿，全年成交420万亿

但比这组数据更重要的，是五大“蛇性”对市场的重塑：

4000点成为安全垫，硬科技完成登基，市场从“抽血”变为“反哺”，投机战场转移但未消失，认知开始决定投资成败。

蛇年褪去的旧皮，是送给马年最好的礼物。

而六大“马性”——千里马、马不停蹄、老马识途、万马奔腾、黑马频出、一马当先——将在新周期中逐一展现。

六六大顺，马到成功。

马年蹄声渐近，蛇性已显，马性将成，A股市场正迈向新的征程。

最后，深圳市钱诚互联网金融研究院灵犀量化中心祝大家：钱诚益彰，千顺万顺！