1月企业新发放贷款(本外币)加权平均利率约3.2%，比上年同期下降约20个基点

2月13日，《每日经济新闻》记者从人民银行了解到，1月份企业新发放贷款(本外币)加权平均利率约为3.2%，比上年同期低约20个基点；个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率为3.1%，与上年同期基本持平。

业内专家分析，2026年开年宏观政策更加积极有为，适度宽松的货币政策持续发力，社会综合融资成本持续低位运行。

1月份同业拆借加权平均利率为1.4%

2026年1月，企业贷款加权平均利率约3.2%，比2018年下半年本轮降息周期以来高点下降了2.4个百分点。业内专家分析，融资成本低位运行既反映当前信贷供给相对充裕，更体现了金融向实体经济合理让利的成效，有助于为企业经营减负松绑，激发市场主体的活力与创造力。

记者注意到，2025年以来，央行持续深化明示企业贷款综合融资成本试点。试点覆盖面有序扩大至全国，惠及数十万家中小企业，有效保障金融消费者知情权，推动综合融资成本下行。

业内专家指出，随着明示企业贷款综合融资成本工作进一步推广，企业融资成本更加阳光透明，不仅让市场主体获取信贷支持更便捷优惠，也有助于促进非利息成本进一步下降。

流动性调节方面，1月份中央银行各项工具流动性净投放逾万亿元。1月份同业拆借加权平均利率为1.4%，比上月高0.04个百分点，比上年同期低0.46个百分点。质押式回购加权平均利率为1.43%，比上月高0.03个百分点，比上年同期低0.73个百分点。

信贷支持方面，为更好发挥结构性货币政策工具的激励作用，引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，1月15日，人民银行决定：自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25%。

业内专家表示，货币政策调整是一次性的，但货币政策调整后对实体经济的影响是持续的。近年来，人民银行已多次采取力度较大的货币政策调整，2026年一开年又出台了一系列政策举措，存量政策与增量政策的集成效应将持续显现，观察政策效果的重点还在于关注累计效应。

2018年下半年以来，我国已18次下调存款准备金率，向市场提供的中长期流动性持续在银行体系和金融市场发挥作用。与2018年下半年本轮降息周期以来的高点相比，政策利率共下调10次，累计下调1.15个百分点，引导企业贷款利率和个人房贷利率分别下降2.5个和2.7个百分点。粗略匡算，当前人民币贷款余额约270万亿元，按照贷款利率下降2.5个百分点计算，相当于每年为贷款主体节约利息支出超过6万亿元。

关键是深化改革、促进经济结构转型升级

央行近日发布的2025年第四季度货币政策执行报告指出，继续实施好适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷均衡投放，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

民生银行首席经济学家温彬团队分析，后续看，降准方面，为支持财政集中发力、稳定银行负债，以及在MLF和买断式逆回购余额不断增长的情况下深度释放长期流动性，缓解央行持续续作压力，降准存在一定必要。但目前看，央行综合运用7天和14天逆回购、买断式逆回购、MLF和国债买卖等工具，短中长期结合，根据市场需求削峰填谷，能较好地满足市场流动性需求，维持利率稳定，因此短期内降准的概率不高。

降息方面，温彬团队指出，当前稳汇率和稳息差的内外约束有所缓解，同时2026年有规模较大的长期存款到期重定价，并下调各项再贷款利率，负债成本下降也为降息创造一定空间。但考虑到1月结构性降息已落地、股市延续向好，短期降息的必要性也不高。

温彬团队判断，货币政策仍处于相机抉择模式，总量宽松加码需要一定触发剂。后续降准降息落地，可能需要看到经济增长放缓风险、海外超预期冲击或金融市场的异常波动等明确信号。

业内专家提出，相较于发达经济体央行的货币政策，我国货币政策长期立足跨周期视角，没有大收大放，支持实体经济的连续性和稳定性更强。

此外，当前我国金融供给总量比较充足，破解有效需求不足的问题，关键还是要深化改革、促进经济结构转型升级。财政和金融协同扩内需的力度也在加大。人民银行在国新办发布会上提到，再贷款工具将与财政贴息、担保和风险成本分担等财政政策协同配合，进一步放大政策效能，共同促进扩大有效内需。财政部也在国新办发布会上介绍了贷款贴息、专项担保、债券风险分担等财政金融促内需一揽子具体政策，合力激发民间投资，促进居民消费。