“大模型除幻第一股”上市首日大涨242%！君联、高瓴创投等明星机构加持

2月13日，“大模型除幻第一股”海致科技集团正式登陆港股市场，其上市首日涨幅高达242.20%，成为2026年以来港股市场上市首日涨幅最高的新股。

海致科技集团本次一共募资约7.59亿港元，在招股阶段的公开发售环节更是获得了5065.06倍的超额认购。

值得注意的是，今年以来已有多家人工智能类公司登陆港股市场，包括MINIMAX-WP、智谱。其中MINIMAX-WP在1月9日上市首日的涨幅达到109.09%，而智谱本次也参与了海致科技集团的基石投资。

核心能力：有效减少大模型幻觉

招股书显示，海致科技集团专注于通过图模融合技术开发Atlas图谱解决方案及产业级智能体并提供产业级人工智能解决方案。所谓图模融合即知识图谱与大模型的融合。知识图谱是一种图谱结构化数据模型，将资料呈现为相互连结实体、其关系与属性的网络；而大语言模型则是通过自监督机器学习，在海量文本资料上训练而成的AI模型，用于执行自然语言处理任务，例如语言生成。

根据弗若斯特沙利文的数据，按2024年营业收入计，公司在中国产业级AI智能体提供商中位列第五，市场份额为2.8%；并在中国以图为核心的AI智能体提供商中位列第一，市场份额约为50%。

据介绍，海致科技集团是行业内中国首家通过知识图谱有效减少大模型幻觉的企业，此现象指人工智能模型产出看似连贯合理却实为错误、荒谬或事实不准确的输出内容。一家能够在事实准确度、幻觉率及复杂逻辑推理能力三大维度构建核心竞争力与技术壁垒的企业，能成功缓解大语言模型的幻觉问题；在事实准确度维度，其可确保输出事实具备高可靠性；在幻觉率维度，其输出内容中无法验证或经验证属错误的占比较低；在复杂逻辑推理能力维度，模型在深度推演过程中产生逻辑断裂或捏造推理链等幻觉现象的概率更低。

海致科技集团称，凭借其在多应用场景知识图谱构建领域的专长，及自多应用场景中积累的经验，再加上由公司客户提供的受控且经过验证的数据集，公司在减少AI系统中的幻觉方面实现突破。此项技术突破使公司能够开发智能体，并为企业提供人工智能解决方案。

海致科技集团的解决方案已在反欺诈、智能营销、智能营运、风险识别、数据治理及智能制造等多类应用场景中实现落地。公司还拓展新的应用场景，以更全面地赋能客户整体运营与决策流程。截至2025年9月30日，公司已与360多家客户合作，业务覆盖百余种应用场景。比如其Atlas知识图谱平台赋能深圳某金融机构基于用户、实体及其关系构建知识图谱，从而通过预设规则自动检测欺诈性贷款申请及复杂的欺诈团伙。

财务上仍处于亏损之中

过去几年，海致科技集团的收入稳步增长，2022年为3.13亿元，2023年为3.76亿元，2024年为5.03亿元，而2025年前9个月为2.49亿元。但利润上却一直处于亏损之中，2022年亏损1.76亿元，2023年亏损2.66亿元，2024年亏损9373万元，2025年前9个月亏损2.11亿元。

不过，海致科技集团称，经排除以权益结算的以股份为基础的付款、按公允价值计量且变动计入当期损益的金融负债公允价值变动以及赎回负债账面价值变动等影响后，2024年公司产生经调整净利润（非国际财务报告准则计量）1690万元，2025年前9个月则产生经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）4600万元。

海致科技集团表示，其相信公司雄厚的研发实力与完善的解决方案组合，已为业务的长期可持续发展奠定坚实基础。具体而言，海致科技集团预计未来数年内将通过以下措施实现扭亏为盈：一是持续扩大业务规模并拓展解决方案应用场景；二是提升整体盈利能力；三是完善现金流管理与优化营运资金配置。

明星机构股东云集

招股书显示，海致科技集团由以下人士共同控制：一是董事长兼执行董事任旭阳以及其作为普通合伙人的海阔分享；二是公司的执行董事兼首席执行官杨再飞以及其作为普通合伙人的海阔成长。任旭阳、杨再飞、海阔分享及海阔成长被视为公司的单一最大股东集团，在上市前持有公司已发行股本总额约29.46%，上市后相应股份降至27.39%。

在机构股东层面，可谓是众星云集。上市前，海致科技集团获过多次投资，投资方有君联资本、BAI资本、IDG资本、晨兴资本、高瓴创投、五源资本等知名风险投资机构，还有被称为国家战略“风向标”的中国互联网投资基金，也有北京经济技术开发区产业升级基金、北京人工智能基金、上海人工智能基金、无锡的一村资本、佛山的达泰资本等地方国资。

具体来看，君联资本是第一大机构股东，持股12.68%，BAI资本持股6.05%，IDG资本持股4.52%，高瓴创投持股为3.44%。

本次上市过程中的基石投资者方面，海致科技集团引入了四家基石投资机构，包括北京金融控股集团有限公司旗下JSC International、大模型公司智谱实控的JINGSHENG HENGXING、知名国际长线基金Infini（无极资本），还有大湾区共同家园基金Mega Prime。这四家机构合计认购约1500万美元的发售股份。

值得注意的是，任旭阳有着深厚的百度背景。任旭阳自2001年至2010年一直在百度任职，其最后职务为副总裁，主要负责并购、公共关系及市场营销、新业务开发及战略合作伙伴关系。自2020年以来，他创立了真知创投，并一直担任其董事长兼管理合伙人，专注于通过创业制片人模式联合创立新公司。

责编：岳亚楠

校对：王锦程