暴涨242倍，中医杀出第一股

节前，科技股杀疯了。节后，中医行业要狂欢了。

作者 | 老高

来源 |投资家（ID：touzijias）

节前，科技股杀疯了。节后，中医行业要狂欢了。

2026年，中医市场准备奏响凯歌。投资家网获悉，近日“中国最大线上中医药平台”、“在线中医诊疗市占率第一”的甘草医生正冲刺港股。若顺利，港交所会诞生“中医第一股”。

甘草医生成立于2015年，总部杭州，兼具“传奇与魔幻”色彩。公司有6位（许志良、曹灵勇、汪卫东、宗明、于开颜等）“身怀绝技”的创始人。他们6人“志同道合，心意相通。”以中医方剂“六君子汤”为寓意组建了“AI+线上+中医”生态链条全覆盖的甘草医生团队。

6人当中，许志良是“掌门”、实控人。他是中医与科研界的顶尖人才，为公司制定战略、技术方向。曹灵勇是中医界新思维开创者之一。甘草医生的创业灵感就来自他的经历。他是浙江中医药大学教授、“家乡神医”。某次，他回乡探亲，一大批乡亲前来看病，因手边无纸，就把药方写在餐巾纸上。这件事让他顿悟，“传统中医受限于时空，需打破束缚。”

曹灵勇萌生出了中医与互联网结合的想法，他找到了5位背景各异的“奇才”共同创业。汪卫东、‌于开颜是一对夫妻，曾在互联网领域创业，二人对“流量”的理解超乎寻常。6人坐在一起越聊越投缘，他们要给传统中医开辟出新天地，带领中医、中医药行业共同致富。

中医与互联网、AI碰撞是一个“天大的故事”。眼尖的VC/PE火速入局，甘草医生拿到了普华资本、集素资本、岩木草投资、星陀资本、杭商资产、横琴金投等知名机构多轮融资。随着资本一轮轮爆炒，甘草医生估值已由2023年的677万元涨到2026年的16.39亿元，暴涨242倍。如今，甘草医生冲刺“中医第一股”，一场属于中医的暴富盛宴将在节后到来。

一

一个工作越老越吃香的行业，要去资本市场造富了。

甘草医生去港股IPO的时间段很有意思。2025年，港交所消费股号角就是在节后吹响的。当时，“最大奶茶IPO”蜜雪冰城上市，带来了全球资本看多中国消费的狂潮。蜜雪冰城首当其冲，在公开发售环节，获5125倍融资认购倍数，认购金额达到惊人的1.77万亿港元。

那一波太疯了，蜜雪冰城组成的“港股三姐妹”更疯，变相拉动了消费类创业公司去港股IPO发财的热情。整个2025上半年，港股主题围绕在消费。直到下半年，港交所推出“科企专线”，才慢慢把焦点转移到科技股身上，引爆炒作激情。2026年来了，港股又要轮转了？

是否轮转不清楚，但甘草医生是家有梦想也懂资本的公司。6位创始人把“弘扬国医，造福大众”当做使命。他们认为，“互联网、AI是中医造福大众的关键”。还是引起资本瞩目的关键。在创投圈，传统中医很难获VC/PE关注。在于，中医本质是个‌标准化难、增长可复制性差、盈利模式单一的赛道，跟VC/PE追求高增长、规模化、好退出的投资逻辑错配。

“VC/PE不追的赛道，难以爆发。”这一定程度束缚了中医产业化进程。融入互联网、AI就不同了，互联网打破地域性，AI实现标准化层面的过渡。甘草医生6位创始人之一的曹灵勇率先看到了“融合”机遇。参与创立甘草医生，对他来说是一次偶然与必然间的意外。

曹灵勇是一位资深中医，浙江中医界的创新人物之一。早年，他是“家乡神医”。某次回乡，给乡亲们看病没带纸，就随手拿餐巾纸写了药方。这个小细节使曹灵勇陷入沉思，他觉得，“中医不该受限于时空”，如果能与互联网结合，中医的益处会无限放大，能帮更多人。

他虽有想法，但不是互联网大牛。曹灵勇有个“圈子”，平时喜欢结交点各个领域的朋友，他把想法说给“圈子”里面几个关系要好的朋友听，大家很赞同，决定聚在一起创业。

他们还用中医经典方剂为团队6人组命名“六君子汤”。

二

不得不说，曹灵勇挺有人脉的。那个“圈子”既有许志良这样的中医与科研界人才，也有互联网连续创业者汪卫东、‌于开颜夫妇，还有干过医疗投资、了解资本运作的投资人宗明，以及一位在公开资料中没出现过得“神秘”创始人，他们6人“身怀绝技”，各有所长。

曹灵勇最大能力不是“看病”而是“看人”，他能把几个特点各异的人拉到一起创业，相互认同，不容易。创业点子是曹灵勇想的，可分配股权时把大头给了许志良。互联网、AI是给中医赋能，核心是中医。不过，在甘草医生创业早期，公司看好的是“线上+中医”。

“AI概念还没热”，先拥抱互联网。许志良在浙江医学圈、科研界是很有地位的顶尖人才。他是浙江大学病原生物学硕士、浙江中医药大学中医内科学博士，曹灵勇的校友。中医专业层面，许志良经历丰富。他曾是浙江中医院副主任技师、临床体验中心主任，业内专家。

2008年之后，许志良离开了医院体系，进入中科院大连化学物理研究所从事博士后研究，该阶段，许志良重心在科研项目与医学技术成果转化。所以，让许志良做甘草医生的“掌门”是“科学性”选择，公司底蕴更稳更深。汪卫东、‌于开颜不太懂中医，却懂互联网和流量。

夫妻二人搭建了甘草医生的线上框架。有医疗投资履历的宗明大概率负责牵线搭桥找融资。他找融资的速度很快，次年就引入VC/PE了。中医项目没有专业人士去找钱，等着VC/PE找上门基本不可能，“互联网+”的故事VC/PE听腻了，“中医+”听上去有点故事可讲。

主流VC/PE敢投中医的也不多，一些投资人“对中医创业商业化问题始终心存疑虑”。敢投的VC/PE往往带着“赌一把”心态。它们看重，“未来规模化、标准化、估值”。2020年，全球“黑天鹅”袭来，一些领域身陷囹圄，甘草医生伸出双手拥抱历史性发展窗口期。

这一年，它们干了两件大事。一是，研发出了SaaS及供应链服务系统‌甘草云管家。该系统主要销售给中医馆，帮其转型数字化。这套系统能提升中医师工作效率。说的简单点是，把中医习惯的纸张、老套操作流程互联网化，目的是与中医馆形成一种长期紧密合作关系。

二是，开设“互联网医院”。2020年，甘草医生在浙江的首家“互联网医院”‌获批成立。平台可以合法开展复诊、处方开具、医保对接等医疗服务工作，完善了线上诊疗的“闭环”。靠着平台流量的虹吸效应，有超13万名想赚钱的中医师入驻甘草医生，平台风头无二。

三

这些对资本的诱惑力，并不大。

资本喜欢什么？风口。互联网的时代红利早就过去了，“互联网+”放到其它行业都是“玩剩下的操作”，只是中医玩得比较晚。什么诱惑力更大？是AI。AI的商业模式到现在也没成熟，全球资本期待AI应用，应用到有真实需求的行业，绝不是坐在一起拼代码或口嗨。

互联网时代，中医慢了好几拍。AI来了，甘草医生没犹豫，拼命冲向AI。2023年是“全球AI元年”，大模型集中发布。‌GPT-4、‌Bard、‌文心一言等陆续登场。也是2023年，全球AI独角兽数量突然激增至473家，总估值超7.5万亿美元，全球资本疯了，产业热度空前。

甘草医生“化身”半个AI公司，联合浙江中医药大学推出了中医AI辅助对话诊疗程序“轩岐问对”。这名字真不像中医平台起的，跟互联网大厂有一拼。更绝的是，“轩岐问对”基于通用大语言模型构建。敢信吗？“中医大模型”竟然跟“大模型六小虎”几乎同期发育。

“六小虎”之一MiniMax的市值超过了1800亿港元，可见AI多么受欢迎。模型对应着知识库。甘草医生的知识库覆盖超5000本中医书籍、1万种药材、3.4万种处方、7000种中成药、800条穴位经络词条，堪称中医界的“百科全书”。此刻开始，它们的资本价值暴增。

2023年，许志良把公司5%股份转让给了独立第三方，对应估值约677万元。公司成立8年，拿了VC/PE融资，估值才这么点，互联网故事讲得有多失败？VC/PE投资有点闹着玩的感觉，仿佛这点钱失败也不心疼。自从有了AI，后续融资完全不一样了，风口把估值拉到天上。

2025年，甘草医生斩获两轮融资，VC/PE生怕错过AI。2026年，公司估值变至16.39亿元，677万元涨了约242倍。中医融合AI给了甘草医生冲刺“中医第一股”的底气。招股书显示，2023年、2024年、2025年前9个月，公司实现营收分别为6.03亿元、6.9亿元、5.54亿元。对应经调整净利润分别为2876.5万元、1150.3万元、‌415万元。“业绩很是出彩”。

这盈利水平在其它行业估计很拉胯，对于中医线上平台“算强的”。2025年，冲刺“中医AI第一股”的问止中医，2022年至2024年累计亏损‌约4.37亿元。港股IPO大热，那些IPO屡战屡败的公司基本都上了，问止中医年内二度递表港交所一次也没成，说明，中医资本化难度极高，商业化问题排在第一位。甘草医生“强的”有限，同样需要依赖中医师赚钱。

公司收入结构中，中医诊疗服务占比76.4%，中医医疗机构服务占比12%。该服务就是前面提的SaaS及供应链服务系统。中医药大健康产品占比8.5%。AI呢？收入结构里无法直接体现出来。最多算“隐性支撑”，资本不管这些，乘着AI风口，推动“中医第一股”上岸。

IPO前，甘草医生创始团队牢牢控制公司，合计持股超82%。其中，许志良为实控人，持股比例超34%，6人创始团队中，只有5个人明确持股。按着估值16.39亿元推算，若上市，创始团队获超13亿元财富，是公司三年净利润的N倍。中医行业的暴富盛宴，要来了。