规模破 1.2 万亿！中国算力产业迈入高质量发展新阶段

　　2025年中国算力概念产业已进入“头部引领、两极分化”的成熟发展阶段，资源、技术、资金正加速向产业链核心企业集聚，行业集中度将持续提升并趋于稳定。全球领先的新经济产业第三方数据挖掘和分析机构iiMedia Research（艾媒咨询）最新发布的《2025年中国算力概念产业发展状况及重点企业大数据监测报告》数据显示，2025年中国智能算力规模达1590 EFLOPS，核心产业规模预计突破1.2万亿元，较2024年725.3 EFLOPS的规模实现大幅跃升，行业进入规模化、高质量发展新阶段。在此背景下，算力概念产业经营表现分化加剧，头部效应显著：2025年前三季度，营收排名前三的企业合计贡献TOP10总营收的72.90%，研发投入集中度达64.69%，凸显产业链关键环节的高度集聚特征。艾媒咨询分析师认为，算力概念产业头部企业凭借技术、规模及资金优势，在市值、营收、研发等核心指标上占据主导地位。2025年算力概念产业发展确定性较强，但同时也面临产业内企业表现分化、技术研发投入压力较大等挑战，未来产业竞争将聚焦于核心技术突破与高效服务能力提升，具备技术壁垒与场景优势的企业将实现持续突围，推动中国算力产业逐步跻身全球领先行列。

　　In 2025, Chinese computing power concept industry has entered a mature development stage characterized by "leading by head enterprises and polarization". Resources, technologies, and capital are accelerating their agglomeration to core enterprises in the industrial chain, and the industry concentration will continue to increase and tend to stabilize. According to the latest report "Report on the Development Status of China's Computing Power Concept Industry and Big Data Monitoring of Key Enterprises in 2025" released by iiMedia Research, a world-leading third-party data mining and analysis institution for the new economy industry, China's intelligent computing power scale reached 1590 EFLOPS in 2025, and the core industry scale is expected to exceed 1.2 trillion yuan, achieving a substantial jump compared with the scale of 725.3 EFLOPS in 2024, indicating that the industry has entered a new stage of large-scale and high-quality development.Against this background, the operating performance of the computing power concept industry has become increasingly differentiated, with a prominent head effect: in the first three quarters of 2025, the top three enterprises in terms of revenue contributed 72.90% of the total revenue of the top 10 enterprises, and the concentration of R&D investment reached 64.69%, highlighting the high agglomeration characteristics of key links in the industrial chain. Analysts from iiMedia Research pointed out that, relying on their advantages in technology, scale and capital, the head enterprises in the computing power concept industry occupy a dominant position in core indicators such as market value, revenue and R&D.The computing power concept industry is expected to maintain strong development certainty in 2025, but it also faces challenges such as differentiated performance of enterprises in the industry and great pressure of technological R&D investment. In the future, industrial competition will focus on the breakthrough of core technologies and the improvement of efficient service capabilities. Enterprises with technological barriers and scenario advantages will achieve continuous breakthroughs, promoting China's computing power industry to gradually rank among the world's leading levels.

　　算力概念定义

　　算力概念发展特征

　　算力概念产业市值TOP10企业

　　监测数据显示，算力概念产业市值前三名企业依次为：中国移动（20402.21亿元）、工业富联（12107.54亿元）、中际旭创（6840.04亿元）。艾媒咨询分析师认为，头部企业市值分布集中，前三名占比近六成，显示行业竞争格局稳定，头部企业凭借规模和技术优势占据主导地位。市值结构合理，反映了算力行业正处于快速发展阶段，在云计算、通信设备、光通信模块等算力关键领域中，龙头企业引领行业发展。

　　算力概念产业营收TOP10企业

　　监测数据显示，算力概念产业营收前三名企业依次为：中国移动（7946.66亿元）、工业富联（6039.31亿元）、中国电信（3942.70亿元）。艾媒咨询分析师认为，头部企业营收分布集中，前三名占比高达72.90%，显示出竞争格局较为集中。中国移动和工业富联作为行业龙头，营收规模遥遥领先，反映了其在应用及信息服务、云计算等领域的市场地位。营收规模与企业发展阶段密切相关，头部企业多为成熟期，营收增长稳健，中小企业面临较大压力。

　　算力概念产业利润TOP10企业

　　监测数据显示，算力概念产业利润前三名企业依次为：中国移动（1467.98亿元）、中国电信（394.50亿元）、工业富联（262.44亿元）。艾媒咨询分析师认为，头部企业利润分布显示中国移动占据绝对优势，盈利集中度较高，前三名企业利润占比接近80%，整体盈利水平良好，但竞争格局较为集中。整体上，行业盈利模式以规模效应和技术创新为主，头部企业通过扩大规模和技术创新获得较高利润，占据主导地位。

　　算力概念产业资金流入TOP10企业

　　监测数据显示，算力概念产业资金流入前三名企业依次为：工业富联、中际旭创、天孚通信。艾媒咨询分析师认为，头部企业资金流入结构显示，头部企业的主力资金主要由超大单资金贡献，显示大资金类投资者对这类企业的市场前景较为看好。行业资金集中度较高，前三名占TOP10资金流规模63.54%，市场热点集中在头部企业。超大单和大单偏好差异显著，超大单更偏好工业富联和中际旭创等头部企业，而大单对寒武纪-U等企业有较多流入。整体上，资金流向反映了市场对算力概念产业头部企业的高度认可，以及对行业发展前景的乐观预期。

　　算力概念产业归母净利润TOP10企业

　　监测数据显示，算力概念产业归母净利润前三名企业依次为：中国移动（1153.53亿元）、中国电信（307.73亿元）、工业富联（224.87亿元）。艾媒咨询分析师认为，头部企业归母净利润分布高度集中，前三名占比高达82.47%，显示出行业盈利能力极强，盈利质量良好，行业竞争格局呈现明显的头部效应。结合行业特点，头部企业凭借规模优势和技术创新，具有较强的盈利模式和盈利能力。

　　算力概念产业研发投入TOP10企业

　　监测数据显示，算力概念产业研发投入前三名企业依次为：中国移动（204.23亿元）、中兴通讯（178.14亿元）、中国电信（91.32亿元）。艾媒咨询分析师认为，前三名合计占比达64.69%，显示出行业研发资源向头部企业集中。研发投入与企业发展阶段关联性显著，整体研发投入水平较高，而头部企业处于成熟阶段，部分中小企业处于成长阶段，显示企业在不同发展阶段均重视技术创新。

　　算力概念产业负债率TOP10企业

　　监测数据显示，算力概念产业负债率前三名企业依次为：易华录（88.38%）、青云科技-U（86.83%）、深桑达A（82.38%）。艾媒咨询分析师认为，高负债率企业普遍集中在资本密集型行业，如云计算、IDC服务等，这些行业需要大量资金投入基础设施建设，因此负债率较高。同时，高负债率也反映了企业扩张的积极态度，通过增加负债来扩大规模和市场份额。整体来看，行业负债水平较高，但考虑到行业特点和企业现金流状况，这一负债水平在可接受范围内，企业应关注现金流管理，确保偿债能力。

　　算力概念产业市盈率最高TOP10企业

　　监测数据显示，市盈率前三名企业分别为城地香江（2434.06倍）、并行科技（995.98倍）、寒武纪-U（297.61倍）。艾媒咨询分析师认为，高市盈率企业多集中在IDC、算力服务、AI云等领域，反映了市场对这些前沿技术领域高成长性的预期。但需警惕，高PE可能与企业盈利能力不匹配，存在泡沫风险。行业平均PE对比下，这些企业估值明显偏高，市场对这些企业的高预期可能推动股价上涨，需关注其成长性和盈利预期是否支撑当前估值，警惕高估值背后的投资风险。

　　算力概念产业市净率最高TOP10企业

　　监测数据显示，市净率前三名企业分别为青云科技-U（102.87倍）、易华录（61.47倍）和寒武纪-U（56.29倍）。艾媒咨询分析师认为，高市净率企业普遍具有技术领先、市场稀缺性高的特征，如青云科技-U和寒武纪-U在云计算和AI芯片领域具有明显优势，这些企业往往拥有较高的资产溢价逻辑，即市场对其未来成长性有较高预期。结合企业净资产收益率和成长性分析，高市净率企业的估值水平在一定程度上是合理的，反映了企业的品牌价值，但仍需关注其业绩兑现情况。

　　算力概念产业毛利率TOP10企业

　　监测数据显示，毛利率前三名企业依次为澜起科技（61.46%），海光信息（60.10%），寒武纪-U（55.29%）。艾媒咨询分析师认为，行业整体盈利水平较高，毛利率大多在30%以上，反映行业景气。头部企业盈利能力强，竞争优势明显，毛利率高显示技术壁垒和市场地位，与企业技术、品牌等护城河关联，合理性高。

　　算力概念产业商誉规模TOP10企业

　　监测数据显示，商誉规模前三名企业分别为：中国电信（309.16亿元），紫光股份（139.92亿元），中国移动（60.98亿元）。艾媒咨询分析师认为，行业整体商誉水平较高，头部企业并购活跃度高，扩张战略明显。中国电信和紫光股份的高商誉显示其在行业内频繁并购，中国移动则显示出稳健的扩张路径。商誉规模与企业主营业务相匹配，合理性较高。但高商誉企业面临减值风险，可能影响财务稳定性和市场信心。

　　行业典型案例研究：中际旭创（归母净利润/扣非净利润）

　　中际旭创的归母净利润与扣非净利润在报告期内数值极为接近，表明公司盈利几乎全部由主营业务贡献，受非经常性损益影响较小。2023年以来，两项利润均保持强劲增长趋势，尤其2025年上半年增长显著，显示公司核心业务盈利能力突出且盈利质量极高。利润来源的纯粹性确保了盈利的可持续性，企业对股东的回报能力稳定可靠。

　　行业典型案例研究：中际旭创（研发投入）

　　中际旭创的研发投入规模呈现上升趋势，从2023年7.39亿元增至2024年12.44亿元，同比增长68.34%。若按2025年前三季度平均单季投入3.15亿元推算，全年研发投入预计达到12.60亿元，已超过2024年全年水平，表明2025年研发强度仍在提升。研发投入规模连续三年快速攀升，反映出其在算力概念产业链中积极卡位、力争技术领先的意图。结合行业特点，这种高投入可能会短期内提升企业的竞争力，但仍需关注投入的效率和可持续性。

　　行业典型案例研究：海光信息（资金流入）

　　海光信息近期资金流显示主力资金持续流出，大单和中单净流出显著，表明中型投研团队可能对公司前景持谨慎态度。超大单资金在2026年1月21日流入显著，达到近25亿元的高点，但很快转为净流出，可能是受马斯克关于AI算力需求的言论及国产替代政策的影响，需谨慎对待追高风险。整体上，资金流趋势波动较大，主力资金在特定日期有显著流入，显示市场关注度高，投资者情绪波动。结合企业经营状况，若公司基本面良好，资金流出可能是市场调整，若基本面不佳，则需警惕风险。

　　行业典型案例研究：海光信息（资产详解）

　　海光信息的固定资产中，无形资产显著高于固定资产，反映出公司技术驱动的特征明显，对研发和技术创新的依赖程度较高。非固定资产中，货币资金占据主导地位，显示出公司具备充足的流动性储备。应收账款占比较小，反映出公司信用政策较为保守，而存货占比较高，可能意味着公司营运周期较长，对存货管理的要求较高。整体资产质量方面，现金类资产的充裕为公司提供了良好的财务弹性，但同时也需关注存货较高的潜在流动性风险。结合算力概念行业的特征，海光信息的资产构成符合技术驱动型行业的特点，竞争策略定位可能更侧重于技术领先。核心经营策略推断为技术深耕型，侧重于技术创新和研发投入，同时保持稳健的流动性管理。

　　行业典型案例研究：浪潮信息（经营情况）

　　浪潮信息近年来营收规模增长迅猛，尤其2024年全年同比增长74.24%，但利润水平相对较低，利润率有待提升。业务结构以服务器产品为主，占比达93.88%，收入质量较高。行业特点方面，随着数字化转型加速，服务器市场需求旺盛，公司凭借技术优势和市场地位，经营表现良好。未来需关注市场竞争加剧和成本控制能力，以提升盈利水平。

　　行业典型案例研究：浪潮信息（资产分析）

　　浪潮信息总资产规模较大，2024年9月至2025年9月呈现波动增长趋势，平均总资产规模接近885亿元。非固定资产占比高达94.63%，远高于行业平均水平，显示公司资产结构以轻资产为主，符合科技行业轻资产特征，资产结构合理。资产增长主要受非固定资产增长驱动，非固定资产增长均衡，固定资产增长缓慢，整体增长特征均衡。整体上，总资产规模与企业经营规模匹配度较高，能够支撑公司业务发展需要。

本文内容选自艾媒咨询发布的《艾媒咨询 | 2025年中国算力概念产业发展状况及重点企业大数据监测报告》，报告共66页。关注艾媒网，更多行业报告解码商业趋势，助您精准决策！