世茂集团子公司破产

近日，世茂集团旗下子公司肇庆世茂悦桂房地产开发有限公司破产。

一、破产法律程序正式启动

根据广东省肇庆市端州区人民法院于2025年12月19日发布的摇珠选定管理人结果公告，案号"(2025)粤1202破申24号"对应肇庆世茂悦桂房地产开发有限公司，标志着该公司已正式进入破产程序。法院通过摇珠方式选定了广东君信经纶君厚律师事务所和广东天地正律师事务所作为破产管理人，负责后续的破产清算或重整工作。

二、公司基本情况与背景

肇庆世茂悦桂房地产开发有限公司成立于2020年4月21日，注册资本5000万元人民币，实缴资本2000万元，法定代表人为倪启祥。公司位于肇庆市端州区堤下路12号世茂璀璨滨江花园营销中心二楼，经营范围为房地产开发经营、物业管理、住宅室内装饰装修。

该公司是世茂集团的全资子公司，主要负责肇庆"世茂滨江壹号"项目的开发建设。根据工商信息显示，公司参保人数为9人，目前经营状态仍显示为"开业"或"存续"。

三、司法风险与债务纠纷

该公司存在严重的司法风险，累计涉及：

• 2次行政处罚

• 13件立案信息

• 51个法院公告

• 91个开庭公告

• 62起涉诉关系

核心债务纠纷：中融信托"融筑421号"案件

该公司卷入了金额高达12.54亿元的重大担保纠纷。2021年，世茂集团子公司前海世茂发展（深圳）有限公司与中融信托签订《特定资产收益权转让及回购合同》，涉及"前海世茂金融中心"项目。肇庆世茂悦桂为该信托计划提供连带责任保证担保。

2024年10月，中融信托一审胜诉；2025年5月9日，二审维持原判。这一巨额担保责任成为压垮该公司的重要财务负担。

四、母公司世茂集团的系统性危机

肇庆世茂悦桂的破产与母公司世茂集团的全面债务危机密切相关：

1. 境外债务重组完成：2025年7月21日，世茂集团115亿美元境外债务重组计划正式生效，削减约78亿美元债务。重组方案获得98.75%债权人支持。

2. 境内贷款展期：截至2025年12月，世茂集团已有约238亿元境内贷款成功获得展期，最长展期至2035年。

3. 整体债务状况：截至2023年底，世茂集团总负债高达4919亿元，未偿还借贷约1741亿元。2024年4月，建行亚洲曾申请对世茂集团清盘，涉及金额约15.8亿港元。

五、项目开发与土地处置情况

世茂滨江壹号项目现状：

• 参考售价：7600元/㎡（2026年2月数据）

• 开盘时间：2023年12月1日

• 交房时间：2024年12月

• 物业费：2.5元/㎡/月

• 项目规模：共2202户，容积率3.6

世茂广场项目终止：

原规划的世茂广场项目已正式终止。2025年11月，肇庆市自然资源局发布文件，由于"公司无法履行合同，后续无法进行开发建设"，政府依法收回该土地。收回的土地已调整为二类城镇住宅用地，并于2025年12月由肇庆城投以9亿元竞得，计划建设第四代住宅区。

六、行业背景与市场环境

1. 端州区房地产库存压力：

◦ 住宅库存：约42万㎡，去化周期13个月

◦ 商业库存：约32万㎡，去化周期84个月

◦ 办公库存：约24万㎡，去化周期408个月

2. 房企债务重组趋势：2025年成为房地产行业债务重组关键年，多家房企推进债务重组，但行业风险仍未完全出清。

七、影响与展望

1. 对购房者的影响：世茂滨江壹号项目已基本交付，但配套的商业综合体（世茂广场）无法兑现，影响项目整体价值。

2. 对债权人的影响：破产程序启动后，各类债权人需通过法定程序申报债权，按破产财产分配顺序受偿。

3. 对母公司的影响：子公司破产将进一步削弱世茂集团的整体资产价值，但母公司已完成债务重组，获得喘息空间。

4. 行业警示意义：这是房地产行业深度调整期典型的地方项目公司破产案例，反映了高杠杆扩张、过度担保、母公司债务传导等多重风险叠加的后果。

总结：肇庆世茂悦桂房地产开发有限公司的破产是房地产行业周期性调整与个别企业激进扩张策略共同作用的结果。从法律程序看，已进入正式的破产管理阶段；从财务角度看，巨额担保责任是直接导火索；从行业背景看，反映了当前房地产企业面临的普遍困境。该案例为行业风险防控、企业债务管理提供了重要警示。