都猜错了！车圈恒大是它呀！千亿市值一夜蒸发，前两天差点就爆雷

在去年，长城汽车董事长提出了“车圈恒大论”，很多人将矛头指向了国内销量最大的车企比亚迪，搞得比亚迪焦头烂额，付出了大量的解释成本，不过因为比亚迪的销量都是实实在在交付给了用户，所以大家其实也明白，车圈恒大怎么都不可能是比亚迪，那些搞金融、玩资本的车企，可能性才是更大的……

不过现在看来，大家的格局还是整体小了一些，人家说“车圈恒大”，大家伙都把目光投向了国内的车企，完全没有去思考，有没有可能会是一家全球车企呢？

日前，全球第四大汽车集团斯特兰蒂斯（Stellantis）集团发布了堪称史诗级灾难的财务预告，2025年下半年净亏损达190亿-210亿欧元（约1550亿-1720亿元人民币），主要因计提222亿欧元非现金资产减值，并暂停了股东分红，受到相关信息的影响，股价一夜之间暴跌超过四分之一，市值蒸发超千亿，资本市场为之震惊。作为全球第四大汽车集团，斯特兰蒂斯的突然“爆雷”，也给全球传统车企敲响了警钟：在电动化席卷全球，并且在全球最大的汽车产销国成为主流的情况下，传统汽车巨头如同“大象转身”，面临异常艰难的处境。

实际上，很多小伙伴可能都知道，斯特兰蒂斯集团本质上是两个汽车集团通过合并“凑”成的一家汽车巨头，这两家就是来自标致雪铁龙和菲亚特克莱斯勒，本质上来说，这是三个品牌，标致雪铁龙来自法国，菲亚特来自意大利，克莱斯勒来自美国，而且在这三个品牌之下，总共有十几个子品牌，整体阵容是非常庞大的。

但是一个很明显的问题是，斯特兰蒂斯集团从组建开始，本身就是带着“原罪”的，如果大家还记得几年前这次合并案，应该会知道，当时标致雪铁龙和菲亚特克莱斯勒的合并，是因为两家在全球范围内的经营都遭遇到了重大挑战、销量营收，哪哪都非常一般。所以斯特兰蒂斯本质上属于“弱弱组合”，能够成为全球第四大汽车集团，本质上就是因为固定资产的体量足够大，并不意味着销量、营收和利润层面，也能担得起“第四”的名号，因为相比于大众和丰田，斯特兰蒂斯的表现就要差很多。

更加关键的是，我们能够切身感受到的是，目前斯特兰蒂斯旗下的所有品牌，在我们国内汽车市场，基本上都处于真空状态，之前在国内还有业务的克莱斯勒、Jeep、菲亚特、欧宝、道奇、DS，现在基本上都已经完全退出国内市场了。而标致雪铁龙虽然现在还存在于国内市场，还有一定的销售渠道，但是基本上已经丧失了市场份额，出局可能只是时间问题。

而且大家也看到了，在全球最大的单一汽车市场，现在的主要趋势就是新能源化和智能化，包括大众、丰田在内的全球汽车巨头，都在国内市场新能源汽车市场投入了很多新的产品，尽管效果不一，但是态度很明显，如果在国内新能源汽车市场这一波浪潮中“掉队”，那么未来想要“再上桌”，可能就微乎其微了。但是对于斯特兰蒂斯来说，连最基本的入场券都没有拿到，因为该集团旗下的大多数品牌，已经放弃国内市场了，在这种大背景下，想要重回国内市场，并且在新能源汽车领域有所作为，可以说难比登天。

当然零跑汽车之前与斯特兰蒂斯建立了合作关系，成立了“零跑国际”，根据之前的协议，零跑汽车负责提供技术和平台，斯特兰蒂斯提供其遍布全球的销售网络和本地化生产能力，两者合作，共同推动相关新能源汽车走向全球市场，那么很多小伙伴看到斯特兰蒂斯目前遭遇的困境和爆雷的迹象，会认为零跑汽车未来在合资项目中的话语权有望提升。但是我们认为这种可能性不大，当斯特兰蒂斯自顾不暇的时候，毁约的可能性反而会更大，因为零跑也没有那么资本能力，去挽救这么大体量的一个汽车集团。

所以其实看到斯特兰蒂斯的遭遇，我们似乎能够理解当初本田和日产合并最终告吹的合理性了，很明显的一点是，斯特兰蒂斯组建之后，整体的销量还能够在全球范围内达到第三或者第四的水平，但是这并不意味着它们的财务状况、发展前景都是健康的，如今斯特兰蒂斯已经有了爆雷的迹象，更是给其他试图先做大再做强的车企们一个警告。