投资者，如何像查理·芒格那样阅读？

作者：李希芙Shiv

来源：希芙的星空（ID：ShivSky）

查理·芒格曾是世界上少数极其擅长阅读的卓越投资者之一。认为他“极其擅长”的原因在于：

首先，阅读是一件成本很高的事情，需要大量的时间投入才能完成。如果没有倾注时间，很难想象此人擅长阅读。就像，总是站在岸边的人，戏说自己精通游泳。

而，我们从《穷查理宝典》、《文明、现代化、价值投资与中国》等多部著作中，窥视到芒格在阅读这事上，相当的投入；与李录先生的早餐日程，雷打不动的阅读到到点后才开始；且，无论去哪都随身携带书籍。

其次，阅读的理解是相当难的工作，需要与个人的经历反复的融合后，才能真正的连接成网。芒格在这点上，完成度相当高，可以说让人很似羡慕；毕竟，大部分聪明人都渴望拥有“多元思维”模型。

再次，阅读需要与实践相结合，打磨成“作品”——即，收获某种结果；最好是，该结果既能为他人提供极高的价值，也能服务自己的需求。

芒格是一位相当优秀的律师，但他更广为人知的身份是投资家，而他最著名的作品之一是：伯克希尔哈撒韦。尽管该公司并非他所创建，但作为巴菲特的合伙人，他也功不可没。

作为一家多元化的金融公司，伯克希尔哈撒韦不仅为股东赚取了丰厚的收益，它旗下控股的企业也为客户、员工创造了价值；而同样芒格也通过伯克希尔收获了财富。

既然，芒格如此擅长阅读，那么学习和模仿芒格的阅读的方法应该是一个不错的选择。毕竟，巴菲特曾说过：谨慎地选择你的偶像，然后模仿他们。

芒格是怎样阅读的？

那，芒格是怎么在阅读呢？或者，当芒格在阅读时，他时常会做怎样的基础思考呢？我们可以从历年的股东大会中，寻找一些蛛丝马迹：

查理·芒格：“我认为，我们两人从优秀的商业期刊中学到的东西，比从其他任何地方都要多。这不仅便捷，更是一条获取丰富商业经验的捷径——只需一期接一期地翻阅，便能阅尽各行各业的百态。 如果你能养成一种思维习惯，将读到的内容与案例所印证的底层理念架构联系起来，你就能逐渐积累起关于投资的智慧。我认为，若没有海量的阅读，是不可能成为一名真正优秀的、涉猎广泛的投资者的。”

首先，我们需要一复一日的持续，阅读并不是短期的赛跑，而是长期的滚雪球。因此，在最开始你要爱上文字、爱上人类的思想、智慧，始终有好奇心。

其次，要会筛选优质的信息；例如，如果想要洞悉商业，可以阅读顶级的商业期刊，这样不仅可以了解最新的时讯，还能积累各行业的状态。换言之，想要了解感兴趣的领域，阅读该领域顶级的期刊是有必要的，这样能与时俱进。

再次，也是最关键的，要从一个被动的信息收集者，转变为一个主动的框架构建者。这就是芒格所说的，要将时事与底层的理念框架联系起来。

比如，假若你看到财经新闻上报道：奈飞的订阅费涨价了，但是用户量却依旧增长。这时候，不要看了就过，而是思考：

1）可以用什么样的思维框架来解释这种现象？

最基础的是由经济学中的“供求关系“原理。通常来说，产品价格上涨，需求会下降；但是，奈飞不降低反而持续增长，这说明该公司的产品具备一定的定价权优势。

2）这与我们的投资有什么关系呢？

假若你是奈飞的持股股东，产品涨价，需求上升，意味着接下来的公司收入会增长；在其它成本相对不变的情况下，从会计的角度出发，该公司的净利润会增长，企业的经营现金流会增加，股本回报率会上升。

简而言之，该公司接下来的一段时间应该会持续向好；进而，投资该企业的短期风险相对而言会降低。

1. 底层框架与案例相结合

以上，是个简单的举例。然而，要做到像芒格所说的“将内容与底层框架联系起来“，在实践中，至少要做如下步骤：

1）积累不同学科的“思维模型”

如果你的大脑里，不存在某种分析框架；那么你也就无法将阅读到的内容与之联系起来。简言之，不同框架像是“地基”，没有基础，也就难以建高楼。

那怎样才能拥有分析框架呢？那就要去阅读不同学科的非虚构类著作，掌握其中的原理，并提炼出框架。

比如，当我读《财富的起源》这本书时，它提供一个很好用的框架，来解释一个国家或地区为什么贫穷或富有，源自于其“制度“——产权保护、科学理性、资本市场、交通与通信都具备且完善。

那这对我来说，当我选择一个城市、一份工作时，将极其有用，因为用这个框架至少能告诉我哪些地方会发展的不错，去一个整体性都不错的地方，普通个体同样会享有相对优势。

2）找到不同框架之间的类别与联系

不同的思维框架是有分类的，而且还需要在大脑中做清晰与相对完整的归类。比如，微观经济学中，有“机会成本“、“供需关系”等框架，但它们同属于商业分析的类别；而“复利”是数学中的概念，可被分类为基础类别。

当，把不同的框架，按照类别进行分类后，还需要找到这些类别之间的相互联系。例如，奈飞订阅费上涨，属于“商业”和“基础”类别；那，奈飞的定价权优势，可以在通胀环境下维持利润率的概率比竞争对手高多少呢？

进行该步骤的目的，是为了思考的相对更完整，而不是拿着一把锤子，看着什么都像钉子的盲区。

3）收集框架的使用范围

也就是，在什么时候，该框架会失去有效性。比如，《财富的诞生》中，关于国家富足或贫穷的制度优势——产权保护、科学理性、资本市场、交通与通信中，该文的作者既强调了4个要素都需要具备，但也说明了有些例外的国家，在特殊情况（如国有资本）下，仍旧能繁荣，可在持久性上需要考量。

换言之，某些国家在这4个方面中，有一个点相对偏弱，但也会出现繁荣的情况，可能否持续的繁荣，受到最弱的那端限制。这点，也就说明该框架可能会失效的情形。

2. 捕捉正确观念与付诸实践

如果说芒格提及的分析框架（思维模型）是我们在阅读中的工具箱（智商或知识），那么真正要掌握像芒格那样的阅读方式，还需要一种“性格底色”（情商或执行力）：

查理·芒格：“我所认识的智者中，没有一个不是大量阅读的。然而，光靠阅读是不够的。你必须具备一种特殊的性情，这种性情（Temperament）能让你捕捉到正确的观念，并将其付诸实践。”

这是最难的一部分，因为它涉及到了执行。毕竟，大量的阅读是不够的，需要行动才能收获反馈，获取结果。

而，芒格所说的性情（或译“气质”）并不是脾气的好坏，是指在压力、诱惑和不确定性面前的心理稳定性与执行力。它主要包括两个方面：

1）“抓住正确的观念”

拥有这种性情的人，有极强的求知欲和好奇心，当发现现实与认知不符时，会不知疲倦地挖掘，直到找到最接近事情的底层真相。

不仅如此，还得具备开放的、包容的心态；因为，抓住正确的观念意味着会不间断的“杀死”旧观念，就像蛇一样，不断蜕皮。正如人们对蛇天生心存恐惧一样，杀掉旧有的观念，也会让人痛苦不堪。

可，对于具备这种性情的人来说，不断探索事情真相，像蛇一样“蜕”掉“旧思想”，是相对容易的事，因为他们天性如此。这也是芒格说的，该气质某种程度上是天生的。

进而，如果你天生就是一个容易焦虑、情绪波动大、极度在意别人看法的人，阅读传记、理解历史，可以训练我们在面对市场波动时的“钝感力”。

但，如果你发现自己在投资中实在无法克服情绪波动，那么承认局限、选择指数基金，也是一种基于“能力圈”的智慧。

2）“付诸行动”

这里所说的“行动”，并不是说要频繁地去做点什么，而是绝大部分时候需要“积极的等待”，这需要拥有一种极高的无聊耐受力。

正如莫尼什·帕柏莱常引用帕斯卡的那句名言：“人类最大的痛苦，就是不能安静地待在房间里。”我们总是渴望做点什么事情，并且还时常不切实际的幻想结果能迅速实现。

其实，无论是创业、投资、小到做好某件事情，绝大部分过程都很“痛苦”，尤其是漫长的等待时，耐力必不可少。

不过，除了等待——这种静态的行动外；真正到需要行动的时候，还得果断行动；但往往又会遇到另一个难点，因为很多时候起到决定性的行动，大部分是“逆行”——意味着，你与大众“背道而驰”。

比如，巴菲特常说的：“别人贪婪时，我恐惧；别人恐惧时，我贪婪。”而，当人处在“逆行”时，违背“社会认同倾向”会带来巨大的心理压力，这会让你感受到被孤立、嘲笑。

这种违背生物本性，在极度无聊和极度恐惧之间的性情切换，并不是人人都具备。故，不难发现无论是投资还是创业，那些极端成功的都是人群中的“异类”。

所以，如果你有这种性格，保护好它。如果你没有，承认它，并设计一套系统来防止自己伤害自己。而，阅读本身就是普通人防御系统中的一种工具。

总结，阅读未必会自动沉淀为智慧；它更像是把世界的“真相”以他人的经验与证据，悄悄递到你面前。芒格式阅读的重点，是把“分析框架”变成可反复调用的模型，再把模型写清适用边界，最后用纪律把它落到决策上，反复迭代后形成智慧。

基于此，日常生活中，我们可以弄个最小行动步骤，比如当我们读到某条商业信息，都可以问问自己：它对应哪些模型？边界在哪？它让我在能力圈内的下一步选择是什么？买、卖、还是等待？

当你把时间和注意力用于工作和阅读时，会发现一些不必要的“行动”会减少；而少量的“行动”，意味着“行动”本身正确的概率要高。而要做到这点，说明阅读就不再是消遣，而是一套让我们在诱惑与恐惧中避免自伤的投资系统。

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