盛合晶微IPO：研发人员数量变化大，近80岁独董“独立性”受关注

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根据上交所安排，盛合晶微半导体有限公司(简称“盛合晶微”)IPO将于2月24日上会。

资料显示，盛合晶微是一家集成电路晶圆级先进封测企业。此次IPO，公司计划募集资金48亿元，分别投向三维多芯片集成封装项目和超高密度互联三维多芯片集成封装项目。

业绩方面，2022-2024年，盛合晶微的营业收入分别是16.33亿元、30.38亿元和47.05亿元，归母净利润分别为-3.29亿元、0.34亿元和2.14亿元。

2025年全年，盛合晶微的营业收入和扣非后净利润分别为65.21亿元和8.57亿元，同比增幅分别为38.59%和358.2%。不过，2025年第三和第四季度，公司营收和净利润均有所下滑。盛合晶微解释称，主要涉及某款应用于智算中心的产品因终端客户交期要求集中于第三季度完成下半年需求交付，进而影响了第三、第四季度之间的收入分布；此外，某客户产品因客供硅通孔转接板更换供应商而进行设计改版，第四季度生产受到影响，12月中下旬已恢复。

作为科创板IPO公司，盛合晶微的研发人员和研发费用受到关注。2022-2024年及2025年1-6月，盛合晶微的研发费用金额分别为2.57亿元、3.86亿元、5.06亿元和3.67亿元，占营业收入比例分别为15.72%、12.72%、10.75%和11.53%。

上述报告期末，盛合晶微研发人员数量分别为 486人、624人、734人、663人，占员工总数的比例分别为18.13%、14.11%、13.77%、11.11%，其中大专及以下学历研发人员数量分别为223人、191人、224人、80人，占同期研发人员总数的比例分别为45.88%、30.61%、30.52%、12.07%。

在首轮问询函中，上交所要求盛合晶微说明报告期各期研发人员变动的具体情况，研发人员最后一期数量减少、人员占比持续下降的合理性；二轮问询函中，上交所要求盛合晶微说明新招聘研发人员数量较多的原因及合理性。上述报告期内，盛合晶微各年度新入职的研发人员分别为306人、310人、273人、141人。

盛合晶微受到关注的，还有其独立董事。根据招股书，盛合晶微目前有三位独立董事，其中周忠惠出生于1947年8月，目前是苏州元禾控股股份有限公司董事。

盛合晶微的股东厚望长芯贰号、厚望长芯、苏州厚望研鑫，执行事务合伙人、基金管理人均为元禾厚望(苏州)私募基金管理有限公司。根据天眼查，苏州元禾控股股份有限公司持有元禾厚望49%的股份。这样的背景下，周忠惠如何保证独立性？