永泰能源煤下铝项目再下一城 战略资源储备持续扩容

来源：证券日报网

继森达源煤矿率先突破后，永泰能源集团股份有限公司（以下简称“永泰能源”）煤下铝资源开发再获实质性进展。2月11日晚间，该公司发布公告称，其旗下金泰源煤矿铝土矿及伴生资源详查报告已通过山西省自然资源厅评审备案。

永泰能源有关负责人对《证券日报》记者介绍，目前，永泰能源正有序推进所属森达源、金泰源等8座煤矿煤下铝采矿权获取工作。“本公司将持续深耕资源综合开发赛道，全力打造‘煤-铝-镓’多元化产业格局，推动资源高效利用与产业转型升级深度融合。”

中型铝土矿与战略金属镓双增储

根据公告，本次金泰源煤矿勘查范围占矿井总面积的11.84%，详查区内估算铝土矿累计查明资源量512.95万吨，其中控制资源量194.31万吨、推断资源量318.64万吨，达到中型铝土矿矿床规模。矿石品质方面，Al O 平均含量63.12%、铝硅比（A/S）平均值5.93，远超行业富矿标准。

更具战略价值的是伴生资源的协同探明。本次详查同步探明伴生元素金属镓推断资源量333.42吨，平均品位0.0065%，达到较好经济效益品位要求；此外，还探明山西式铁矿推断资源量63.76万吨，进一步丰富了矿井多元矿产品类。

此前，森达源煤矿已率先完成评审备案，查明铝土矿资源量784.26万吨、伴生镓470.56吨。两座煤矿合计探明铝土矿资源量近1300万吨、镓金属超800吨。值得关注的是，两矿目前均仅完成部分区域的勘查工作——森达源详查覆盖面积53.57%，金泰源仅11.84%——剩余区域仍有较大资源潜力待释放。

中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对《证券日报》记者表示，铝土矿作为保有资源，直接增加了永泰能源的可采储量，提升了净资产规模和资产结构中的资源类资产占比，增强了资产的抗风险能力。同时，高品位意味着更低的冶炼成本和更高的产品附加值，在市场中将具备更强的议价能力。此外，伴生镓作为国家战略性金属，在半导体、新能源电池、5g通信等高端领域需求持续增长，其稀缺性和战略属性决定了其市场价值远高于普通矿产，将为该公司带来可观的潜在资产增值。

“煤下铝”开发模式技术经济双优

永泰能源相继落地的两个煤下铝项目，均采用依托现有矿井系统进行资源综合开发的路径。这一模式的技术与经济可行性，成为资源能否高效转化的关键。

永泰能源有关负责人对《证券日报》记者表示，依托两座煤矿及公司现有矿井成熟的生产系统，综合开发铝土矿、镓及各类伴生矿产资源，相比新建矿山可大幅节省基建投资、缩短投产周期，实现降本增效与资源循环利用的双重目标。同时，资源综合开发将有效延长矿井服务年限，提升存量资产利用效率，充分释放资源潜力，为公司业绩增长注入长效新动能。

袁帅分析认为：“‘煤下铝’模式的核心优势在于基础设施共享。现有巷道、提升运输、排水通风系统可直接利用，勘探风险因地质资料积累而大幅降低。建设周期较新建矿山缩短50%以上，吨铝土矿完全成本较新建矿低约40元。镓作为伴生资源，回收成本因主矿规模开发被摊薄，其高市场价格可显著提升项目整体收益率。”

据悉，永泰能源剩余6座煤矿煤下铝资源勘查工作仍在推进中，公司此前披露，8座矿井预估铝土矿总资源量达1.16亿吨。随着森达源、金泰源两矿先后完成备案，该公司在采矿权办理、开采方案设计、伴生资源回收等环节已积累了完整经验，后续项目复制速度有望进一步加快。

薪火资本总经理翟丹向《证券日报》记者表示，永泰能源是资源型企业向“多金属平台”转型的典型案例，该公司正从单一煤炭资产转向“能源+金属”双轮驱动，抵御周期波动能力增强，尤其是在全球通胀与地缘风险加剧资源战略价值的当下，战略金属资源的注入可能触发估值体系重估。