利好来了，大模型龙头暴涨！半导体，午后拉升

【导读】本周以来，智谱股价接近翻倍；半导体板块今日受益上涨

中国基金报记者 储是

港股市场今日承压，但不乏亮点：AI应用概念股活跃，大模型股智谱创新高，智谱宣布涨价助力算力产业链板块。

三大指数同日调整

2月12日，港股三大指数表现低迷，恒生科技指数盘中一度跌至2%。截至收盘，恒生指数下跌0.86%，恒生科技指数下跌1.65%，恒生国企指数下跌1%。

盘面上，大型科技股下跌拖累市场，大金融板块普跌令大市进一步承压，影视股、餐饮股等均下跌。

AI应用概念股活跃，大模型股智谱股价大涨；智谱涨价助力算力产业链板块，半导体芯片股上扬；电力设备、石油石化等板块收涨。

大模型“双雄”创新高

今日，AI应用概念股活跃，被称为港股大模型“双雄”的智谱、MINIMAX-WP均创新高。

值得注意的是，本周以来（自2月9日至2月12日），智谱股价大爆发，涨幅超98%。

消息面上，综合媒体报道，2月6日，全球模型服务平台OpenRouter以“隐身模式”上线代号“Pony Alpha”的匿名大模型，未披露开发方信息。

平台合作方Kilo Code透露，此为“某全球实验室主流开源模型的专项进化版”，迅速引发市场对其技术背景的广泛推测。

多项独立测试显示，“Pony Alpha”在系统架构、能力边界上与智谱AI GLM系列高度一致：系统提示词测试中模型自述“I’m GLM”，分词器行为与GLM-4完全匹配，且在复杂编程与智能体任务中展现显著突破。

据接近智谱AI的知情人士确认，公司确有相关保密项目处于关键推进阶段，OpenRouter平台热议模型极可能为GLM-5的测试版本。

此外，智谱于今日宣布GLM Coding Plan价格调整。

半导体芯片股午后拉升

智谱涨价助推算力基建投入，半导体芯片股午后拉升上扬，天数智芯、兆易创新涨超20%，天域半导体、壁仞科技、澜起科技等均收涨。

2月12日，智谱发布GLM Coding Plan价格调整函称，近期，GLM Coding Plan市场需求持续强劲增长，用户规模与调用量快速提升。为保障高负载下的稳定性与服务质量，公司同步加大算力与模型优化投入，产品能力持续升级。

基于实际使用情况与资源投入变化，公司决定对GLM Coding Plan套餐价格体系进行结构性调整。调整内容如下：取消首购优惠，保留按季按年订阅优惠；套餐价格进行结构性调整，整体涨幅自30%起；已订阅用户价格保持不变。

大型科技股普跌

恒生科技指数领跌三大指数，成份股普跌。携程集团今日跌近4%，腾讯控股、哔哩哔哩、网易等均收跌。

消息面上，央视新闻报道，据北京市场监管2月12日消息，近日，北京市市场监督管理局组织携程、去哪儿、飞猪、同程、美团、京东、航旅纵横、高铁管家、滴滴、高德地图、百度地图、腾讯地图等12家涉及火车票网络销售业务的主流平台，重点围绕群众反映强烈的网络销售火车票突出问题召开行政约谈会。

中金：三重因素令港股承压

2026年以来，港股整体表现落后于全球主要市场，恒生科技指数持续调整。中金公司指出主要受三重因素影响：

首先是全球流动性预期收紧冲击风险偏好。特朗普提名立场偏鹰派的沃什出任美联储主席，其明确支持缩表的政策倾向引发市场对全球流动性边际收紧的担忧。该预期迅速传导至对流动性高度敏感的资产类别，恒生科技指数、纳斯达克指数及比特币价格同步走弱，验证了流动性逻辑的跨市场联动效应。

其次是板块叙事逻辑重构与内外部扰动交织。外部层面，美股财报季中投资者对科技巨头AI资本开支的可持续性产生分歧，“投入越大、回报越高”的线性叙事遭遇质疑，市场开始关注资本开支激增对现金流与投资回报率的潜在侵蚀。内部层面，腾讯因AI投入节奏相对审慎被部分资金解读为战略窗口风险；互联网服务增值税调整传闻扰动情绪；春节红包营销活动也被质疑反映短期KPI导向，引发对核心AI能力建设与长期盈利质量的担忧。叠加贵金属市场波动压制全球风险偏好，多重因素共振，加剧港股波动。

再次是宏观基本面修复动能仍显不足。恒生指数相对沪深300指数的收益表现与中国制造业PMI走势高度正相关。1月制造业PMI为49.3，环比下降0.8个百分点，低于市场预期。政策层面更侧重结构优化与执行效率，总量刺激意愿有限，进一步削弱港股基本面支撑逻辑。

编辑：黄梅

校对：纪元

制作：鹿米

审核：许闻

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