华商基金孙蔚：中国创新药产业全球地位显著提升 或推动产业链全面复苏

来源：新浪基金

　　新春序幕将启，当此岁序交替之际，投资者该如何穿越市场短期波动、把握长期投资价值？华商健康生活灵活配置混合基金经理孙蔚表示，中国医药创新产业的全球地位显著提升，有望推动全产业链实现全面复苏；有色金属行业在多重利好共振下，高景气度有望延续；AI行业则进入算力与应用协同爆发、业绩兑现的关键阶段。她将重点跟踪上述领域，把握产业链变迁脉络，为投资者捕捉时代机遇。

　　孙蔚

　　华商健康生活灵活配置混合基金经理

　　华商盛世成长混合基金经理

　　孙蔚具有财务审计工作背景，于2016年1月加入华商基金，专注医药、消费等核心赛道的深度研究，深入覆盖创新药、医疗器械、高端消费等多个细分领域，逐步实现了投资能力从“单一赛道深度聚焦”到“多策略、多风格灵活管理”的跨越，现在她已成长为一位优秀的基金经理，管理着华商健康生活灵活配置混合基金、华商盛世成长混合基金等多只产品。

　　孙蔚擅于“挖掘周期底部资产，寻找便宜的好公司”，匹配顺周期和逆周期资产，寻找弹性成长标的。

　　在顺周期投资中，她会于景气度上升的行业中，精选具有较强竞争力的公司——这类公司因自身的优势，其业绩增长速度往往超过行业平均水平，从而能够更快地提升估值。

　　在逆周期投资中，她会寻找前期指标已经显示出改善迹象，但业绩尚未完全反映，处于价值洼地的资产——这些资产往往质地好，具有较高的弹性，能够在经济复苏或行业回暖时带来显著的回报。

　　回顾市场，孙蔚在近期披露的定期报告中表示，从板块表现来看，2025年四季度结构性机会持续凸显，有色金属、化工、AI应用、军工、创新药产业链以及新消费等细分赛道涨幅居前，成为市场核心盈利主线，而部分传统权重板块则表现相对平淡。

　　展望后市，孙蔚认为，2025年医药行业拐点预判已全面验证。创新药作为本轮反弹的核心主线，全年业绩表现突出；尽管四季度有所回调，但产业上行趋势尚未结束。展望2026年，板块有望延续升势，并带动创新药产业链协同跟进，推动全产业链步入复苏通道。

　　有色金属方面，2025年四季度，有色金属板块呈现逆势上涨态势，确立其市场核心盈利主线地位。本轮强势表现由供需格局改善、政策托底与新需求增长协同驱动。向后看，行业高景气度有望延续。投资策略上，可聚焦铜价上行趋势明确的头部企业，并积极把握新能源与AI数据中心等场景牵引的铝、稀土、锂等稀有金属板块结构性机遇。

　　2025年第四季度，AI行业步入算力与应用协同爆发的关键拐点，板块驱动逻辑已由“概念炒作”全面切换至“业绩兑现”。作为科技板块的核心引擎，AI算力与AI应用两大细分赛道均实现高速增长，资金配置意愿显著增强。

　　马年寓意着奔腾与进取，象征着活力与机遇。华商基金孙蔚管理的华商健康生活灵活配置混合基金将持续跟踪赛道景气度，把握核心机会，警惕潜在风险，优化组合配置，力争为持有人带来更多长期稳健收益。

　　数据说明：截至20251231，孙蔚具有9.7年证券从业经历，其中6.8年证券研究经历，2.9年证券投资经历。孙蔚历任基金：华商盛世成长混合：20230104至今；华商医药消费精选混合：20230110至今；华商健康生活灵活配置混合：20231229至今；华商甄选回报混合的基金经理：20231229至今。文中观点仅为基金经理投资理念，基金的投资策略详见基金法律文件。基金的费率信息详见基金招募说明书等法律文件。

　　风险提示：本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买本基金时，请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。以上观点不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。