监管放行！东北证券落子香港、华安增资5亿，中小券商国际化突围提速

作者 胡群

华安证券与东北证券2月10日分别发布公告称香港子公司事项获得监管批复。华安证券获准对香港全资子公司华安金控增资5亿港元；东北证券获准以自有资金5亿港元新设东证国际金融控股有限公司，搭建境外展业平台。

两家公司均为中等规模上市券商，其国际化布局获得监管放行。这是自2025年12月证监会明确“十五五”时期形成若干家有国际影响力的头部机构后，首批获批的中小券商境外子公司事项。券商出海已从头部机构的战略储备，扩展至行业腰部。

华安金控系华安证券在香港已运作多年的全资子公司。根据华安证券2025年半年报，增资前华安金控注册资本为4.26亿元人民币，约合4.8亿港元。本次增资5亿港元完成后，华安金控注册资本将达到近10亿港元。华安证券2025年业绩快报显示，公司营业总收入50.64亿元，同比增长30.94%；归母净利润21.04亿元，同比增长41.64%。

公司需按照复函要求及国家外汇管理部门相关规定办理外汇登记、资金划转手续，并在增资完成后10个工作日内将华安金控变更注册证明文件报送安徽证监局。公告明确，增资资金须严格按照已向证监会报告的用途使用，不得变更用途。此次增资距公司董事会审议通过相关议案历时约10个月，2025年4月9日华安证券第四届董事会第二十五次会议已审议通过增资议案。

东北证券披露收到中国证监会机构司函。监管部门核准该公司以自有资金5亿港元在香港新设东证国际金融控股有限公司。东北证券在公告中表示，将严格按照批复要求办理香港子公司设立事宜并及时履行信息披露义务。该公司此前未在香港设立经营机构，东证国际是其首个境外展业平台。东北证券2025年度业绩预告显示，预计归母净利润14.77亿元，较上年同期增长69.06%。

12月6日，中国证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上的发言提到“力争在‘十五五’时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构”，打造有国际竞争力的投行是重中之重。

券商国际化业务的范围包括传统经纪、财富管理、投资银行、资产管理、投资交易(如跨 境收益互换)等。当前显著的机遇仍是香港地区的投行业务，保荐数量排名前三的机构均为中资券商。在政策鼓励下，A股企业积极赴港上市，港交所不断改革的上市制度也在吸引中概股回流，中资券商有望抢夺更多市场份额。

当前，券商国际化的业绩贡献已进入可量化、可追踪的高速增长通道。

国金证券研报显示，截至2025年上半年末，内地证券公司共设立36家境外子公司，其中35家落户香港，境外子公司总资产达1.64万亿港元，同比增幅20.45%。国际化程度较高的证券公司国际业务收入占比超过20%。

头部机构的国际化成效更为显著。2025年上半年，中金公司境外业务收入40.24亿元，同比增长76%，国际业务收入占比31%。中信证券国际业务收入69.12亿元，国际业务收入占比21%。东海证券研报显示，中资券商在香港IPO市场地位持续提升。截至2025年12月25日，港股IPO市场前十大承销机构市场份额达72%，头部集中较为明显。前十大承销机构中，中资券商占据一半席位，合计市场份额51.8%，中资券商已从“重要参与者”跃升为“核心主导者”。

中信证券2025年中报披露，公司境外财富管理以香港和新加坡为“双簿记中心”、以亚太地区为重心，构建跨地区、跨市场、跨资产类别的综合服务平台，2025年上半年境外财富管理产品销售规模和收入均实现同比翻倍增长。中金公司全资子公司中金国际为境外投资控股公司，于1997年4月在香港注册成立。公司通过中金国际的若干子公司开展境外业务。截至2025年6月30日，中金国际总资产占集团总资产的比例为28.38%。

2025年12月，招商证券公告称，同意全资子公司招商证券国际有限公司，向其全资子公司分次增资不超过90亿港元，其中首次增资对象为招商证券（香港）有限公司，增资规模不超过40亿港元。2026年以来，广发证券和华泰证券就已相继完成了61亿港元和100亿港元的H股再融资，募得资金也均计划用于强化境外业务布局。

国际化不是选择题，而是必答题。随着人民币资产全球配置需求上升、中国企业全球化经营深化，券商的跨境服务能力将成为核心竞争力的关键组成部分。东北证券与华安证券的香港子公司事项获批，释放出明确信号：在政策引导与市场需求双重驱动下，中小券商正从国内区域竞争者，转变为全球金融服务网络的积极参与者。

这场由监管放行开启的突围，才刚起步。当“小而美”的中资券商在全球金融网络中织就自己的节点，中国资本市场的国际话语权，将不再靠规模堆砌，而由深度、广度与韧性共同定义。这，才是真正的出海。

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胡群

金融市场研究院院长 主要关注银行、消费金融领域市场动态。