沪深成交不足2万亿元 周期板块轮动上行

来源：上海证券报

　　2月11日，A股延续横盘震荡走势，石油石化、有色金属等传统周期板块轮动上行，半导体、AI应用等科技题材则高位回落，使得主要股指走势分化。

　　截至收盘，上证指数报4131.99点，涨0.09%；深证成指报14160.93点，跌0.35%；创业板指报3284.74点，跌1.08%；科创综指报1788.22点，跌0.79%。沪深两市合计成交19843亿元，开年以来首次不足2万亿元。

　　化工板块反复活跃

　　昨日，周期板块集体走强，化工股涨势突出。以申万一级行业划分，基础化工指数昨日收涨1.40%，开年以来累计涨超13%。个股方面，百川股份收获日线4连板，金正大、醋化股份、新金路、金牛化工等多只化工股昨日涨停。

　　百川股份开年以来累计涨幅达到107%。公司2月9日接待了机构调研，对TMP（三羟甲基丙烷）产品的涨价趋势进行了回应。根据调研纪要，TMP产品价格从2025年底的8000元/吨涨到目前的15000元/吨，百川股份TMP国内总产能在20万吨左右，整体需求旺盛。公司认为，TMP产品前两年价格低位运行，很多厂家调整产线生产其他产品或者停产，部分产能退出市场，是造成近期TMP供应紧张、价格上涨的主要原因。

　　中银证券研报表示，2024年以来，“反内卷”关注度持续提升，未来化工行业将在更严格的能耗、碳排放和安全工艺标准下加快落后产能出清速度，供给侧优化趋势将持续深化。预计“十五五”期间，化工行业将从规模扩张向高质量增长转变，供需格局有望改善，行业景气度有望提升。需求方面，“十五五”期间随着扩内需政策的稳步落地，以及新能源、AI、半导体、人形机器人等下游产业的快速发展，我国的化工品需求有望继续保持良好增长。

　　此外，昨日早盘，商业航天概念局部异动。截至收盘，再升科技、中材科技、东方钽业收获涨停，矩子科技、招标股份等涨超8%。

　　消息面上，据新华社报道，我国于2月11日在文昌航天发射场，成功组织实施长征十号运载火箭系统低空演示验证与梦舟载人飞船系统最大动压逃逸飞行试验，标志着我国载人月球探测工程研制工作取得重要阶段性突破。

　　机构：关注节后风格切换

　　近期A股领涨板块快速轮动，价值风格整体强于成长风格，资源类周期股与红利资产相对强势。展望后市，部分机构认为春节假期后市场风格可能发生切换，建议关注具备股价弹性的科技成长方向。

　　国投证券策略首席分析师林荣雄表示，基于2010年至2025年春节假期前后一个月行情的对比可以发现：历史上春节假期前后发生风格切换的概率极高，整体呈现“春节假期前偏向价值与大盘，春节假期后偏向成长和中小盘”的特征。因此，他更倾向于判断科技成长风格有望在春节假期后卷土重来，AI产业链、企业出海、涨价资源品依然是三大核心景气主线。

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