最航运 | HMM上季净利2.5亿美元表现远超马士基和盟友ONE！

1/ 我是最航运丹尼斯，今天HMM发布了2025年度初步财务数据。我们特别聚焦2025年第四季度的结果，因为之前已经有ONE和马士基发布了开始亏损报告。然而，作为ONE的PA盟友HMM的表现令人眼前一亮，仍然实现了2.5亿美元的净利润，我按照1：1450汇率算的，甚至比2025年第三季度的2.1亿美元净利环比还增长了。

2/ HMM表示，尽管全球航运市场疲软，但公司仍保持了稳健的盈利表现。2025年，HMM的收入为108 , 910亿韩元（约75.1亿美元），净利润为18 , 790亿韩元（约13亿美元）同比下降50.3%，经营利润为14 , 610亿韩元（约10.1亿美元）同比下降58.4%。尽管面临市场挑战，2025年公司的经营利润率仍达到了13.4%，展现出其稳健的盈利能力。2025年，上海集装箱运价指数（SCFI）平均为1,581点，相较于2024年平均的2,506点，下降了37%。这一变化反映出主要航线的运价大幅下降，其中美西运价下降了49%，美东下降了42%，欧洲下降了49%。

3/ 以上为初步数据未经审计，基于HMM公司暂定的内部信息，可能会发生变动。最后 关于前景与计划，HMM表示： • 预计大量新集装箱船的交付将导致供给过剩，而需求增长依然疲软，这可能会加剧供需失衡。 • 在集装箱业务方面，HMM计划扩大基于 hub-and-spoke-based network（ 轴辐式 网络，像双子星学习？）的业务，通过优化支线操作和增强低排放服务，来增加市场份额并改善成本结构；在散货业务方面，公司旨在通过多元化产品组合并发现新的商业机会，推动稳定增长。这里补充一下， HMM的业绩包含了部分散货业务，但占比较小，从营业收入来看目前约占6%以后续官方发布完整财报为准。

4/ 既然写到了HMM的散货船，想到顺提一段， 今天有看到中远海运集运与中远散货运输联合营销，宣布将通过散货船运输接亚洲至北非的集装箱货物。首航新船“国韵海”计划于3月29日从青岛起航，直穿红海和苏伊士运河到地中海。航线港序包括青岛-仁川-上海（外高桥）-宁波（北仑）-南沙-塞得西港-班加西-米苏拉塔。作为行业观察者，笔者认为此举是对市场形势和需求的积极响应，同时也有效整合了集团资源和往返货源，力求实现往返航程的满载运输。具体以官方发布和事实为准。

5/ 既然写到了地中海，再顺提一段，昨天 万海接收7000TEU环保节能新造船“WAN HAI 711尔春轮”，并投入远东－东地中海航线运营（直穿红海/苏伊士运河）FM1航线，该船加入船队后，万海未来仍有35艘新船待陆续交付。

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