网易季报图解：营收275亿 净利同比降29% 游戏业务动荡

雷递网 雷建平 2月11日

网易(NASDAQ: NTES and HKEX: 9999)今日发布截至2025年第四季度及全年的财报。财报显示，网易2025年全年营收为1126亿元（约161亿美元），较上年同期的1053亿元增长6.93%。

网易2025年全年归属于公司股东的净利为338亿元（约48亿美元），上年同期为297亿元。

网易2025年第四季度营收为275亿元，同比增3%，净利为63.7亿，同比降29%，网易的营收和利润均未能满足华尔街的预期。

网易首席执行官兼董事丁磊说：“AI已成为我们研发与运营的基础核心能力。我们已系统化地将 AI 应用于游戏开发与玩法创新之中。目前，AI已在提升生产效率方面取得成效。”

“展望未来，网易各业务线将持续聚焦打造优质产品。通过构建创新型人才生态体系，深化与全球伙伴的合作，稳步推进 AI 应用能力建设。”

截至今日收盘，网易美股股价为123.52美元，市值为782亿美元；财报发布后，网易盘前下跌超过4%。

网易Q4营收275亿 同比增3%

网易2025年第四季度营收为275亿元（约39亿美元），较上年同期的267亿元增长3%，较上一季度的284亿元下降3%。

网易Q4游戏收入220亿 同比增4%

网易2025年第四季度来自游戏及相关增值服务净收入为220亿元（31亿美元），较上年同期的212亿元增长4%，较上一季度的233亿元下降5.6%。

网易称，在线游戏净收入环比减少主要由于上一季度暑期活动较多。其同比增加来自《梦幻西游》电脑版，以及新上线的《燕云十六声》和《漫威争锋》等自研游戏净收入提升。

网易游戏持续动荡 丁迎峰刚离职

2025年以来，网易游戏内部非常动荡，2025年10月17日，网易《世界之外》制作人璇子因职位调整分歧离职，10月22号，网易互娱第十事业部负责人李凯明离职，李凯明是曾打造《率土之滨》《无尽的拉格朗日》的元老级人物，结束了在网易12年的职业生涯。

网易《阴阳师》事业部负责人、“阴阳师之父”金韬同期离职，在网易这些年，金韬牵头做了《阴阳师》和《哈利波特：魔法觉醒》两款爆火游戏。

2025年12月，网易执行副总裁兼互动娱乐事业部（网易在线游戏部门的一部分）负责人丁迎峰退休。

资料显示，丁迎峰2002年加入网易，负责网易互娱事业群的研发与运营工作；丁迎峰2011年至2016年担任网易集团副总裁，负责网易在线游戏部门的产品开发、运营及管理。

丁迎峰自2016年起担任网易集团执行副总裁，主管网易的在线游戏的互动娱乐事业部。2002年加入网易以来，丁迎峰亦曾领导网易多款标志性产品的设计与开发，包括《梦幻西游》。

据网易递交给美国SEC的文件显示，网易执行副总裁丁迎峰于2025年3月3日减持41287股，套现411.71万美元（约3001万元）。

2026年1月，网易互娱梦幻事业部负责人林云枫离职。林云枫曾是《梦幻西游》的第二任主策划和制作人，2015年起担任事业部负责人。随着林云枫的离开，《梦幻西游》手游团队已并入海神事业部，由制作人陈俊雄统一管理。吴伟聪（新丁）接任梦幻事业部负责人，负责端游项目。

有人离职，就有人晋升，2025年3月底，网易进行了一轮重要的人事任命，原高级副总裁、雷火事业群负责人胡志鹏晋升为集团执行副总裁，原集团副总裁、雷火事业群联席总裁程龙晋升为集团高级副总裁。

有道2025年第四季度收入为16亿元（约2.237亿美元），较上年同期的13亿元增长17%；网易云音乐净收入为20亿元（2.815亿美元），创新业务及其他业务净收入为20亿元（2.928亿美元），同比降10.4%。

网易2025年第四季成本为99亿元（约14亿美元），上年同期为105亿元。

网易Q4毛利177亿 毛利率64%

网易2025年第四季度毛利润为177亿元（25 亿美元），上一季度和去年同期分别为182亿元和163亿元；网易2025年第四季度毛利率为64%。

网易Q4费用94亿 同比增11%

网易2025年第四季度费用为94亿元（约13亿美元），较上年同期的85亿元增长11%，较上一季度的102亿元下降8%。

网易2025年第四季度销售及市场开支为38.88亿元，较上年同期的28.19亿元增长37.9%；一般费用及管理费用为10.5亿元，上年同期为11.62亿元；研发费用为44.34亿元，上年同期为44.7亿元。

网易Q4运营利润83亿 运营利润率30%

网易2025年第四季度运营利润为83亿元，运营利润率为30%。

网易2025年第四季度公司确认的所得税费用为13亿元（1.79亿美元），上一季度和去年 同期分别为13亿元和14亿元。网易2025年第四季度有效税率为16.4%，上一季度和上年同期分别为13.0%和 13.4%。

网易2025年第四季度计入的汇兑损失为5.18亿元，上年同期计入的汇兑收入为15.35亿元。

网易Q4净利64亿 同比降29%

网易2025年第四季度净利为63.7亿元，较上年同期的89亿元下降29%，较上一季度的88亿元下降28%。

将进行派息，每股0.232美元

网易董事会批准向截至2026年3月16日北京/香港时间及纽约时间营业结束时持有的普通股股东及美国存托股份持有人派发2025年第四季度股息，每股0.232美元（每股美国存托股份1.16美元），以美元支付；普通股持有人的股息预计派发日期为2026年3月25日，美国存托股份（ADS）持有人的股息预计派发日期为2026年3月27日左右。

网易已于2025年12月派发2025年第三季度股息，每股0.114美元（每份ADS派发0.57美元）。

截至2025年12月31日，网易持有的净现金（包括现金及现金等价物总额、定期存款及非定期存款、受限现金以及短期投资余额，减去短期及长期贷款）合计1635亿元（234亿美元），而截至2024年12月31日为人民币1315亿元。

网易2025年经营活动产生的净现金流为507亿元（73亿美元），而2024财年为397亿元。

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