黄金和房地产的互望

2023年6月，杭州临安区有一个项目在搞促销：买房子送黄金。购买总价250万元以上的房子，赠送1公斤黄金，这些黄金当时价值45万元，实际上相当于一种捆绑销售。

特别意想不到的是，将近三年后的现在，那些房子的价值大约缩水了87万，而捆绑销售的那1公斤的黄金，价值从45万涨到了112万，两边一对冲，业主们还赚了大约25万。

当然前提是，他们从那时候起，一直都持有着这些资产，没把它们卖掉。

类似的事情还有，2023年，简阳市的王女士花了六千多元买了一枚钻戒指，获赠一个足银的保温杯。万万想不到的是，三年后，钻石的价格跌成了牛夫人，那个被当作添头的银杯反而小甜甜。

这两件事都挺魔幻的，我觉得其实也给我们提了一些醒。

即使是有价值的资产，它的价格也不会永远上涨，当然也不会永远下跌。但不论经过多少次教训，这个世界上多数人还是会在资产价格上涨时相信它将永远涨下去，而在下跌时，又同样相信它将永远下跌。

上面两个故事里，其实白银和钻石几乎同样是没有投资价值的。白银或许有一点，钻石则完全没有，原因很简单，人类现有的工业制造能力，能够低成本、批量制造出与天然钻石没啥区别的人造钻石来。

你再怎么信仰天然钻石，也架不住人造钻石海量的冲击。

而白银储量丰富，开采方式简单，在工业需求的推动下，每年银产量都在大幅增加，价格不可能在高位立得住。白银在半个月前所出现的高位价格，没人再来投机一把的话，十年内都无法再出现了。

黄金与一些城市、一些地方的房地产与前两者不同，它们是有价值的。

黄金的价值，在于确实稀缺，储量有限，不易开采，且在漫长的人类历史上，已经赢得了不同地区不同国家人们的共同认可。除非以后科技出现重大突破，能够低成本合成黄金，否则从特别长的周期来看，它相对货币而言，确实是具备稳定的抗通胀能力。

但长期再看涨，短期涨得太疯狂，太过脱离现有的实际价值时，也一样会崩盘，会暴跌。从历史看，黄金下跌、阴跌、横盘时，也常常以数年，甚至十几年为周期，可以生生磨死大多数超出自己能力范围的配置者。

再说说现在人人嘲笑的房地产，我个人认为，一些城市一些地方的房子，长期来说，是应该看多的。当然中短期是不是底，我也没有那个能力精准判断，但长期应该是看多的。说说我的理由。

大家都比较认同的一点是，房地产的价格，短期看金融，中期看土地，长期看人口。

我们可能从这三个点来分析。这三个因素，金融政策和土地这两项，当前都是比较友好的，这一点我相信没有争议。2025年全国土地出让总收入，相较2021年，已经减少了一半。

唯一有争议的点是人口，中国当前的人口形势很不乐观，近些年新生儿的人数急剧下跌。人口因素，确实是偏空的。

但我仍然觉得，因为现在人口趋势下跌，就把分析模型定格为持续下跌，其实是短视的。从历史长周期来看，人口规模是与人类生产力成正比，而不是成反比。城市化后似乎成反比的这种情况，其实只是短暂的历史逆流。

城市化后人们不爱生孩子，说到底原因无非是讨厌生育与抚养孩子所要付出的代价，所要牺牲一些个人成本。其实这些成本，随着技术的进步，是很容易被机器分担掉的。

甚至是从短期的角度，我觉得也不宜过于悲观的评估中国的人口走势。如果某一天中国人自己真的不愿意生孩子，恐怕也会有天量的移民来填补。这听起来虽然遗憾，但确实是历史规律。

我认为除了上述三项因素外，评估房地产的未来还应该补充一点，那就是一个国家的发展状况。一个持续发展，有前途的国家，它的房地产价格就不可能一直下跌。

你认为中国的经济现在是已经发展到头了，还是刚刚在半山腰，前面是不可限量的星辰大海？这个问题的答案，我想也是选择的一个重要，甚至不可或缺的参考因素。

我个人认为是后者。当然，中短期确实谁也不知道。我只是认为，在上涨时无限看多，下跌时又无限看空，是不明智的做法。