探访｜退市危机当头又被要求退还超5亿元 *ST沐邦的52亿元光伏电池项目到底发生了什么？

2024年4月29日，梧州市人民政府批复同意将广西沐邦高科新能源有限公司（以下简称“广西沐邦”）光伏电池生产基地正门道路命名为“高新大道”。如同这条路的命名一样，梧州上下都对这个光伏电池基地项目寄予厚望。

次日，高新大道迎来了热闹时刻，广西沐邦的基地内张灯结彩。梧州市2024年二季度重大项目开竣工活动暨广西沐邦高科10GW（吉瓦）-N型高效光伏电池生产基地项目首片下线仪式在这里举行。

广西沐邦基地投资额高达52亿元。无论是对沐邦高科，还是对梧州当地，这个项目都具有十分重要的意义。

然而，曾经有多瞩目，现在就有多落寞。风光的首片下线仪式后，该基地迟迟未能投产。今年1月底，梧州市人民政府责令沐邦高科及子公司广西沐邦退还财政补助及扶持资金合计5.1亿元，并支付违约金5100万元。

“屋漏偏逢连夜雨”，1月31日，*ST沐邦（以下统一称“沐邦高科”）发布2025年年度业绩预亏公告，提示公司股票存在终止上市风险。

留给外界的疑问是，广西沐邦光伏电池生产基地项目到底发生了什么？它为什么走到如今“停滞”的境地？2月4日，《每日经济新闻》记者前往广西梧州展开了实地调查。

项目现场实探：仍有装修公司在施工

直至现在，在各大地图软件上，广西沐邦光伏电池生产基地项目的正门口的道路，仍未显示为“高新大道”。在高德地图，广西沐邦高科新能源有限公司（厂区）位于广西壮族自治区梧州市万秀区园区三路30号。

时间回到2022年7月，沐邦高科与梧州市政府签订投资合同书，双方将共同建设10GW TOPCON（隧穿氧化层钝化接触技术）光伏电池生产基地项目，预计总投资52亿元，其中生产设备投入约27.75亿元，项目占地约500亩。公司拟在广西梧州市高新区成立一家全资子公司进行项目运营。该全资子公司正是广西沐邦。

2022年11月，广西沐邦光伏电池生产基地正式开工建设，项目内容包括约20万平方米标准厂房及配套建筑物、20条N型高效光伏电池生产线。

项目前期进展顺利。沐邦高科2023年半年度报告显示，该光伏电池生产基地项目“目前主厂房钢结构已封顶，土建工作进度完成约85%（政府代建）”，“5条生产线设备已到场，总体设备到货进度超三成”。

按照计划，这个基地应在2023年3月底投产。但一直到2024年4月，广西沐邦光伏电池项目才实现首片下线。

盛大的项目首片下线仪式举行之后，外界并未等来52亿元项目的如期投产。

2025年8月，沐邦高科公告称，广西沐邦生产场地内办公及生产设备、相关不动产等资产被查封、冻结及轮候查封。

2026年1月23日，因项目长期未按约定进度推进且未能实现投产，梧州市政府正式下发行政决定书，责令公司退还财政补助及扶持资金合计5.1亿元，并支付违约金5100万元。

对于当前的沐邦高科而言，这无疑是个不小的“打击”。那么，风波中的广西沐邦的52亿元光伏电池项目现在到底是什么情况？

2月4日，《每日经济新闻》记者来到了广西沐邦10GW TOPCON光伏电池生产基地项目实施地点。记者在现场看到，该项目位置相对偏僻，高新大道上来往的车辆并不多，项目周围也冷冷清清。

广西沐邦10GW TOPCON光伏电池生产基地项目 图片来源：每经记者 陈鹏丽 摄

该项目的主体建筑及外部装修看上去已完成，正门的出入口用铁丝网拦封，车辆无法入内。当天，基地门口处停放着两三辆小轿车，厂区内有人走动、忙碌。

一名项目基地值守人员向记者透露，工厂内现还有装修公司在现场施工，但当天没有广西沐邦的人员在场。工厂内的确有部分厂房设备已被法院查封，工厂也没有在生产。

记者随后进入厂区，在厂区左侧一栋建筑外看到有工人正在拼装通风管道。一名工人告诉记者，这是用于饭堂的风管，目前工厂食堂还在继续改造中。

记者进入该栋建筑内部发现，该栋建筑外部装修虽已完成，但内部装修还在进行，到处可见脚手架、装修材料，偶见一两名装修工人。再往里探，记者看到了食堂的“雏形”，就餐桌椅已进场，但还堆放在一起，积满灰尘。

装修公司现场负责人告诉记者，其公司所负责的部分装修工作，大概会在这几天完工。

各方是如何回应的？

在距离广西沐邦基地不远的广西梧州·盈田智能制造产业园内，记者还找到了沐邦高科10GW TOPCON光伏电池生产基地项目指挥部。

项目指挥部 图片来源：每经记者 陈鹏丽 摄

该指挥部门口张贴着“广西光伏新能源生产基地项目”的简介。简介显示，该项目整体占地面积为668亩，总投资额约72亿元，分一二期。一期项目正是外界所熟知的广西沐邦52亿元光伏电池项目，由广西沐邦主导，与梧州市产业投资发展集团有限公司（以下简称“梧州产投集团”）联手合作推进；二期是建设10GW H储能电池PACK模组和3S产品及储能系统集成项目。

项目指挥部内部面积不小，但当天在办公的人员并不多。该项目指挥部一名工作人员告诉记者，关于广西沐邦项目的情况，以上市公司公告为准，其未接到总部（沐邦高科）通知或允许接受记者的采访。

“我们的决定权在总部。”该工作人员表示。

据沐邦高科公告，梧州市政府此次责令公司向广西梧州高新技术产业开发区管理委员会（以下简称“梧州高新开发区管委会”）原路退回2.7亿元财政补助款、向粤桂合作特别试验区（梧州）管委会财政金融局原路退回2.4亿元建设扶持款并支付违约金5100万元。

据悉，2014年，粤桂合作特别试验区设立。2022年8月，梧州市对市管开发区管理机构优化整合，推行“一区多园”管理模式，保留粤桂合作特别试验区（梧州），将广西梧州高新技术产业开发区和梧州综合保税区并入粤桂合作特别试验区（梧州）管理。

2月4日，记者来到粤桂合作特别试验区（梧州）管委会。该管委会的一名党政办人士回复记者采访称，对广西沐邦项目的具体情况并不了解，这个项目当时还不是由粤桂合作特别试验区引进的。“沐邦项目是蛮早之前的了，以前这个项目不是我们园区负责的，所以项目的相关进展情况，我们这边不是太了解。”

前文所述，广西沐邦光伏电池项目是由广西沐邦与梧州产投集团联手合作推进。记者也拨通梧州产投集团的公开联系方式，接线人员明确拒绝了记者的采访。

2月3日至9日，记者向*ST沐邦证券部多次致电，并按要求发去了采访提纲。2月9日，*ST沐邦方面明确回复记者：“公司将专注精力于公司经营，目前暂无回复，也暂无接受媒体采访的计划。”

光伏电池项目能否等来新的战略投资人？

广西沐邦光伏电池项目是梧州市重点项目之一。

该项目首片下线当时，“梧州发布”公众号援引《梧州日报》的报道称，该项目“推动梧州新能源制造业实现了‘零’的突破”。据市政府规划，梧州市力争到2025年打造年产值超500亿元的广西新能源产业基地。

但计划赶不上变化。

记者梳理了解到，沐邦高科曾透露，广西沐邦项目2022年11月底开工，到2024年7月，土建工作基本完成，5条线生产设备已到场，预计2024年9月底投产。同时，截至2024年7月，梧州政府已投入10.19亿元，公司已投入14.2亿元，后续公司还需投入23.8亿元。

2025年7月，沐邦高科再披露项目投资进度，公司及政府的投入金额与一年前一致，投资并没有增加。沐邦高科称：“因机电安装，化学品特气系统，废水系统尚未完成，设备安装后只完成了通电测试，尚不具备进行性能及生产参数调试的条件，目前暂处于停滞状态。后续将引进战略投资人，尽快实现投产。”

从这个表述上看，解困广西沐邦项目还得等新的战略投资人出现。

沐邦高科的前身是汕头知名玩具巨头邦宝益智。2021年，邦宝益智“易主”，廖志远成为新实控人。之后，企业改名，变更注册地址至江西南昌。

同年，光伏行业一片欣欣向荣，上游硅料价格年内大幅飙升，供需失衡。在这样的背景下，沐邦高科新实控人锚定光伏行业进行业务转型。

2022年，沐邦高科宣布以11亿元现金收购从事光伏硅片和硅棒研、产、销的内蒙古豪安能源100%股权，切入光伏产业，外界称之为“豪赌”。

之后，沐邦高科又相继宣布了数个光伏电池投资项目，这些项目普遍投资金额都不小。除梧州项目外，铜陵项目预计总投资额40亿元（据2025年7月公司透露，该项目已终止）、忻州项目总投资额40亿元。此外，安义项目、鄂州项目、豪安能源7GW项目的投资金额也不小，只不过这三个项目或未落地便宣告终止，或者未实际开工建设。

事实上，转型成效也有体现。

2022年，沐邦高科光伏业务营收占公司总营收的七成多。然而，记者发现，总体来看，沐邦高科在光伏产业的投资相对激进，且扩产节奏比光伏巨头慢。

早在2021年，国内光伏产能扩张已经“轰轰烈烈”地开始。据北极星太阳能光伏网不完全统计，2021年上半年，硅片、电池片、组件端扩产总规模达到390.4GW，投资总额超716.58亿元。

2023年，沐邦高科归母净利润虽同比回正，但危机也悄然来临。

公司在当年年报中称，由于光伏行业近两年激进的产能扩张，造成行业周期性产能过剩，导致供需失衡。光伏产业链价格持续下行，价格战不断升级，市场的混战加速行业洗牌。

2024年，光伏产业链价格持续低迷，公司陷入巨亏，归母净利润为-11.48亿元，创上市以来最大亏损。此外，沐邦高科2024年度财务报告内部控制被出具否定意见的审计报告，导致公司股票被实施“其他风险警示”。

在主营赛道不振的同时，资金紧张一直如影随形。这两年，公司的资产负债率一直高企不下。截至2025年三季度末，沐邦高科的资产负债率约82%。

2025年7月，因涉嫌年报等定期报告财务数据虚假披露等违法行为，沐邦高科被立案调查。2025年，沐邦高科归母净利润预计为-9.3亿元至-6.6亿元。

同时，由于2024年度内部控制审计报告的非标意见所涉及事项尚未消除，如后续无法获取充分审计证据证明相关事项已消除，年审会计机构预计将对公司2025年度内部控制出具非无保留意见。这将导致公司股票在2025年度报告发布后被上交所终止上市。