持股持基过节，都买什么？传媒红利现分歧

来源：市场资讯

　　来源：创业板观察

　　全民可导演，60秒生成电影，字节的Seedance2.0炸裂功能，再次带火了AI应用。

　　2月10日，AI影视概念继续火热，传媒板块持续全天领涨，影视ETF、游戏ETF、传媒ETF领涨全市场，其中，2只影视ETF更是涨幅超9%；与此同时，AI应用唤醒了投资者2025年初的投资“肌肉记忆”，AI+方向概念表现活跃、人形机器人、港股创新药涨幅居前。

　　距离春节仅剩三个交易日，市场依然热点不断。在春节后有望开门红的预期之下。持股、持基过节的投资者不在少数。买什么？却有了大分歧。

　　在1月市场急涨，监管出手控制节奏后，2月第一周的A股与港股市场赚钱效应并不佳，资金止盈之外，风格有一定程度的高切低，红利板块、微盘等杠铃策略产品获得资金持续流入，但是2月7日，Seedance横空出世，迅速出圈，传媒板块连续两天领涨市场，同样是DS简称，Seedance能否复制2025年初DeepSeek的风潮？

• 人人都在玩Seedance，能否复制DS时刻？

　　2月7日，字节旗下即梦AI上线新一代视频生成模型seedance2.0，支持图像/视频/音频多模态输入，生成4-15秒视频，电影级多镜头、角色一致性、动作节奏感及音话同出等核心指标表现出色，业内称为“推动多模态技术进入工业化内容生产阶段”。

　　随后游戏领域、视频领域大佬纷纷给出高评价，游戏科学CEO冯骥称，AI理解多模态信息并整合的能力完成了一次飞跃，令人惊叹。视频创作者则认为这是“改变视频行业的AI”。

　　有券商AI团队迅速用Seedance完成多种风格的短剧、短片，展示效果，赛博朋克、仙侠玄幻、纪录片、奥特曼大战奶龙等多种风格与题材轻松拿捏。国盛计算机研报更是将其称为“杀死比赛”级产品。

　　Seedance2.0从影视圈到投资圈落地仅用了两天。这一波AI应用率先在传媒领域点燃，2月9日，AI应用端集体发力，10日，传媒板块全线爆发。从近5日涨幅榜来看，影视ETF涨幅超过16%，AI应用相关的游戏ETF、创新药ETF涨幅居前。

　　在机构看来，Seedance2.0的能力跃升直接击中了漫剧制作的痛点。对于追求剧情连贯和视觉质感的精品漫公司而言，这意味着制作周期有望进一步压缩，同时画质从“PPT动态漫”升级为“类电影级动画”。掌握优质内容且具备成熟AI工作流的企业，将利用先进工具构建更高的内容壁垒；同时AI工具将从“选配”变为行业的“标配”，有能力向外输出Agent的公司将打开更大空间。

　　此外，市场对豆包大模型的后续迭代及其在2026年春晚上的亮相抱有高度期待。作为国民级流量入口，春晚有望成为AI应用破圈的催化剂。

• 市场能否向“红利+微盘”切换？盛丰衍直言：拐点已至

　　不过，在Seedance出现之前，市场风格有了明显的高切低风格。

　　以2月2日至6日市场资金流向来看，资金流向已经不仅仅在卫星、电池等赛道领域，华泰柏瑞红利低波ETF、华宝自由现金流ETF、华宝银行ETF以及易方达红利ETF等产品获得资金持续买入。

　　Seedance打乱了这一节奏，市场有观点认为，Seedance或将带动整个AI板块再次成为基金的主线，但也有基金公司人士认为，尚需观察，以影视ETF为例，2个交易日涨幅近18%，涨得太快，已经不适合再追高。

　　从量化指标来看，有基金经理认为当前市场有望走向杠铃因子大周期。西部利得基金经理盛丰衍直言，2026年1月29日或是这一大周期的拐点。

　　所谓杠铃结构，简单来说，红利+微盘。红利和微盘两个策略指数都自带“反转属性”，不断进行卖高买低的再平衡操作。前者根据股息率进行逆向操作，后者根据总市值进行逆向操作。

　　1月29日，监管对于互联网销售热度主题进行的模式进行了纠正，对游资的违法违规行为进行了处罚，这个组合拳对主题的短期动量有立竿见影的抑制作用。1月29日至1月30日两个交易日，杠铃策略超额收益已实现大幅反弹，反弹幅度达3.3%。

　　以红利低波、Wind微盘两个核心指数去观察红利和微盘两端，从过往历时来看，自2010年以来，该杠铃策略相对中证500指数有过三次超级回撤，分别截止于2015年6月15日、2021年9月10日以及2024年8月底，超额最大回撤幅度均超过35%。

　　通过复盘来看，这三轮回撤存在的共同驱动因素是某强势板块的动量上涨，上涨导致的赚钱效应继续快速吸纳增量资金，市场热度高度聚集在核心题材内，相关主题进行规模迅速上涨。具体来看，2015年为“互联网+”题材，2021年为“茅指数和宁指数”，本轮则是商业航天、AI应用、有色金属等题材。

　　因此，盛丰衍指出，趋势策略将赚钱效应集中于短期，但由于上涨主要通过小部分股票估值的抬升，长期不具有持续性；而反转策略不断调仓换股，表现出更均衡的特征，自身也是市场的阻尼器。杠铃策略是典型的反转策略，整体波动低于趋势策略，当下颇具配置价值。