18亿元商誉全额减值！收购新丽传媒成“拖油瓶”？阅文集团预计2025年净亏7.5亿至8.5亿元

2月10日晚间，中国最大的网络文学平台阅文集团(HK:00772)在香港联合交易所发布盈利预警公告，预计2025年度按照国际财务报告准则计算的本公司权益持有人应占净亏损为7.5亿元至8.5亿元，而2024年度公司权益持有人应占亏损为2.09亿元。公司称，此次亏损主要受2018年收购新丽传媒控股有限公司（下称”新丽传媒“）所产生的商誉减值所致。

公告称，经初步评估，董事会认为，与新丽传媒相关的商誉的可收回金额低于其账面价值，因此，本集团将录得商誉减值，估计金额约18亿元。

本次减值后，新丽传媒的商誉已全额减值。因此，不再存在需对新丽传媒商誉进行进一步计提减值的金额。

阅文集团表示，该商誉减值属于非现金性质支出，不会对集团当期及未来的现金流产生影响，亦不纳入非国际财务报告准则下的财务指标计算范围。

在剔除该非现金减值影响后，董事会预计2025财年非国际财务报告准则下本公司权益持有人应占净利润为8亿元至9亿元，相较2024年度的11.42亿元利润有所下降，主要原因系来自新丽传媒的利润减少所致。

阅文集团称，从战略角度来看，在信息碎片化时代，精品长视频内容所构建的IP价值与情感沉淀，形成了独特的核心壁垒，对集团的IP生态至关重要。阅文集团希望新丽传媒继续发挥其核心价值，打造精品高质量内容，进一步夯实行业龙头地位，并最终为阅文的IP业务创造更大的长期价值。

2018年8月，阅文集团以155亿元对价完成对新丽传媒全部股权的收购。该交易当时即引发市场对其估值合理性的广泛讨论，市场普遍认为新丽传媒“155亿元的估值过高”。收购公告发布后，阅文集团股价应声下跌。

值得注意的是，新丽传媒曾连续两年（2018年和2019年）未完成业绩承诺。对赌的最后一年（2020年），由于新冠疫情原因，阅文集团修改了与新丽传媒的对赌协议，新丽传媒才得以完成业绩承诺。

事实上，2024年，阅文集团的业绩同样被新丽传媒拖累。2025年2月25日，阅文集团发布预警公告称，在对新丽传媒计提10.5亿元至11.5亿元的商誉减值后，预计2024年将出现净亏损，亏损额约为1.5亿元至2.5亿元。2024年业绩报告显示，阅文集团当年亏损2.09亿元。

有市场分析人士认为，此次减值处理客观上清除了相关资产的潜在不确定性，有助于优化集团整体资产结构。尽管短期内业绩承压，但从中长期看，有利于增强财务稳健性，提升可持续发展能力。

也有分析认为，阅文集团此次计提减值虽是一次财务“出清”，但也折射出其在IP影视化路径上面临的行业性困局。如何平衡内容质量与商业节奏，如何在新生态中重构IP价值，将是阅文集团能否重返增长轨道的关键。

资料显示，阅文集团于2017年11月8日在香港联交所主板上市。公司培育和开发的核心IP及衍生覆盖文学、动漫、影视、游戏等多样化的数字娱乐形态，并努力和线下真实生活融合，实现用户全面精神需求。阅文集团旗下囊括QQ阅读、起点中文网、新丽传媒等业界知名品牌以培育和开发IP，并与股东兼战略合作伙伴腾讯以及第三方合作伙伴建立了广泛的内容分发和IP合作。

新丽传媒加入阅文集团后，陆续打造出《庆余年第一季》《庆余年第二季》《赘婿》《人世间》《雪中悍刀行》《玫瑰的故事》《你好，李焕英》等爆款影视剧内容。

来源：读创财经