阅文计提新丽18亿元商誉减值 出清商誉风险轻装上阵

转自：证券日报网

    本报讯 （记者李豪悦）

    2月10日，阅文集团（以下简称“阅文”）发布盈利预警公告。公告称，因计提新丽传媒（以下简称“新丽”）18亿元商誉减值，将造成阅文2025年亏损7.5亿元至8.5亿元。同时因新丽利润减少，2025年阅文扣非利润将下降至8亿元至9亿元。

    公告显示，近年来，观众对长剧和电影行业高品质内容的期待日益上升，同时2025年短剧凭借碎片化的观看习惯与快速迭代的生产特点持续高速增长，并对长剧和电影内容制作生态产生显著影响。面对这一新的变化，新丽始终坚守头部内容创作者定位，坚定不移地投入高品质精品视频内容制作。与此同时，新丽在生产策略上做出更为谨慎的调整，有意控制创作节奏，以期通过更充分的打磨来提升内容质量。该举措可能延长剧本孵化、前期筹备、拍摄、后期制作等环节的周期，从而可能对新丽的利润预期产生重大影响。考虑到这些变化，阅文对新丽的商誉进行了减值测试并计提减值拨备，本次减值后，新丽的商誉已全额减值。因此，不再存在需对新丽商誉进行进一步计提减值的金额。

    从战略角度来看，在信息碎片化时代，精品长视频内容所构建的IP价值与情感沉淀，形成了独特的核心壁垒，对阅文IP生态至关重要。阅文希望新丽继续发挥其核心价值，打造精品高质量内容，进一步夯实行业龙头地位，并最终为阅文的IP业务创造更大的长期价值。

    分析人士指出，此次计提商誉减值后，新丽商誉风险全部出清。短期来看，这会让阅文当期业绩承压，但商誉减值属于非现金性质，不影响上市公司现金流。长期来看，甩掉新丽商誉包袱主动优化资产结构后，阅文未来的业绩基线更为清晰，有利于提升上市公司财务健康水平。

    2018年，新丽加入阅文后，陆续产出了多部爆款电视剧电影内容。精品战略引领下，新丽优质内容护城河不断加深，并能通过爆款影视内容的放大器作用持续扩大阅文IP影响力，帮助阅文挖掘IP内容潜力，进而实现IP商业价值变现。

    除影视项目外，在短剧、漫剧、IP衍生品等新业态方面，阅文展现出强劲的增长态势。2025年，阅文短剧年产超120部，多部作品获头部平台“爆剧”认证；同时，衍生品业务在产品、渠道、运营等体系能力上取得了扎实进展，去年上半年GMV达4.8亿元，接近2024年全年水平。

    此外，AI技术的快速发展有望进一步提升阅文旗下IP商业化效率。2025年，阅文旗下作家助手推出了行业首创的千万字网文深度理解能力“妙笔通鉴”。目前，阅文旗下漫剧助手已与主流模型深度合作，接入Vidu、可灵、海螺等提供音画直出能力，并已官宣率先接入Seedance2.0模型，为漫剧创作者提供更高效、更智能的创作支持。

（编辑 张伟）