华泰期货：烧碱昨日上涨 节后市场情绪有望进一步回暖

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　　来源：华泰期货

　　作者： 化工组

　　昨日烧碱期货价格大幅上涨，其中烧碱主力期货合约SH03下午收盘涨幅达3.26%。上涨主要受以下几个方面因素驱动：

　　（1）氯碱综合成本支撑显著增强。随着春节临近，部分液氯下游陆续降负减产，液氯出货压力加大，山东液氯价格从上周五的300元/吨连续下调，周末下调250元/吨，今日再跌50元/吨，山东液氯价格目前跌至1元/吨。液氯价格快速下跌使得以氯补碱逻辑弱化，综合利润快速收缩，成本端对烧碱价格形成明显支撑。

　　（2）现货价格小幅探涨。随着液氯价格大幅下降，烧碱企业挺价液碱意愿增强，部分厂家已小幅调涨烧碱出厂报价。出口签单近期好转，FOB价格小幅上调5美元/吨至335美元/吨。

　　（3）市场检修预期增加。随着氯碱企业利润缩减，虽企业暂未出现降负动作，但市场对未来检修预期增加，空头减仓离场，带动期货价格反弹。

　　当前烧碱企业的开工仍在高位，春节临近下游开工逐渐下降，对烧碱的采购需求趋于清淡，库存压力仍在。预计近期价格震荡为主，节后随着下游复工及补库需求释放，市场情绪有望进一步回暖。

　　风险提示：液氯价格波动、装置检修动态、下游采购节奏

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