人工智能赛道上市热 约20家企业冲刺港股IPO

来源：上海证券报

　　□2025年12月至2026年1月，共有12家人工智能价值链企业在港上市，合计募资49亿美元

　　□截至2月10日，约有20家人工智能价值链企业向港交所递交上市申请，主要业务涉及企业人工智能、营销人工智能、数据和商业智能解决方案等

　　◎林铭溱 记者 孔令仪

　　人工智能企业正在港股市场掀起IPO热潮。继大模型“双雄”智谱、MiniMax等12家人工智能赛道企业在过去两个月相继登陆港股后，据上海证券报记者初步梳理，截至2月10日，鹿客科技、天地和兴科技、海马云科技等约20家人工智能价值链企业向港交所递交上市申请。

　　“近期的人工智能企业上市热潮只是刚刚开始，因为市场条件将会越来越成熟。”港交所环球上市服务部主管徐经纬最新发文称，港交所已经推出一系列优化措施助力人工智能企业上市，最近推出的港交所科技100指数允许符合港股通交易资格的新科技股通快速纳入机制，在指数调整周期以外获准纳入指数。港交所还授权相关基金在内地市场推出追踪港交所科技100指数的交易所买卖基金，让这些公司有机会连接内地资本，获得更广泛的投资者基础。

　　人工智能价值链扎堆递表港股

　　据港交所统计，在已公开提交上市申请的公司中，人工智能价值链各领域的公司约有20家，主要业务涉及企业人工智能、营销人工智能、数据和商业智能解决方案等。此外，还有一个规模稍小的创新群体，专注于工业方面的人工智能创新技术，既包括机器人、空间与时空智能及智能安防，也包括专门开发计算相关模型的团队。

　　1月30日，天地和兴科技向港交所递交招股书。该公司是一家工业网络安全及能源数智化综合解决方案提供商，采用AI驱动技术以提升企业用户在不同工业场景下的安全防护能力。

　　同日递表港股的海马云科技，是中国最大的云游戏实时云渲染服务（即视觉内容计算及生成）GPUaaS提供商。招股书显示，GPUaaS是一种云解决方案，主要包括图形GPUaaS和计算GPUaaS，后者主要涵盖AI推理和AI训练。

　　向港股发起冲刺的还有铜基材料解决方案供应商海亮股份、智能对讲解决方案提供商睿云联创新科技，前者向客户提供AI基础设施集成铜基散热模块及液冷组件，后者采用开放式通信协议以及云与AI能力进行创造性构建，以提供满足不同需求的智能对讲解决方案。

　　沙利文中国业务主管合伙人兼董事总经理陆景对上证报记者表示，人工智能价值链企业扎堆赴港上市，核心原因在于制度窗口与产业周期的共振。港交所推出的18C章专门面向特专科技企业，覆盖了人工智能等前沿领域，对未盈利但具备高研发投入与高增长潜力的企业提供制度通道，显著提升了上市可预期性。而且，港股在估值弹性、审核节奏及公司架构兼容性方面更具灵活性。

　　“AI价值链企业在算力、模型与应用层集中爆发，融资需求强烈，扎堆上市有助于形成板块效应与行业估值锚。港股市场作为连接内地产业与国际资本的枢纽，在当前全球资本重新评估中国科技资产的背景下，成为AI企业实现国际化融资与品牌背书的优选市场。”陆景说。

　　人工智能赛道受资本青睐

　　近年来，人工智能赛道成为各路资本的“心头好”。来自Crunchbase的数据显示，2025年人工智能公司共吸引了约2110亿美元的创投资金，较2024年增长85%。研究分析公司Gartner预计，2026年全球人工智能投资将超过2万亿美元，未来还会有不少新公司加入这个阵营。

　　“随着更多人工智能企业在港股上市，国际投资者可直接投资内地人工智能价值链上的前沿公司，而不再局限于投资‘概念股’。”徐经纬表示。

　　据港交所统计，2025年12月至2026年1月，共有12家人工智能价值链企业在港上市，合计募资49亿美元。从这些人工智能价值链企业的上市配售结果来看，这些企业广受国际投资者青睐。

　　今年1月，壁仞科技、智谱、天数智芯和MiniMax等建模和训练领域公司的IPO都吸引了国际投资者参投。这4家公司所筹集的25亿美元中，基石投资者认购约13亿美元，基石投资者认购率平均达到基础总发售规模的58%。这些基石投资者有相当部分来自阿联酋、新加坡、韩国、瑞士和美国等国家和地区。

　　据港交所统计，在近期已递表港股、暂未上市的人工智能价值链企业中，也可发现各路资本的身影。例如，有望成为港股“AI存储第一股”的星辰天合，股东阵容堪称豪华，汇聚了启明创投等知名机构。

　　陆景表示，对国际长线基金与产业资本而言，作为基石投资者参与港股人工智能企业IPO，一方面可锁定稀缺科技资产，分享技术红利；另一方面有助于在全球AI竞争格局中提前布局关键节点企业，强化其在未来产业链中的战略位置。