市场观点 | 持基过节还是持币过节？聊聊这个每逢春节的老话题

来源：市场资讯

（来源：上交所ETF之家）

马年的脚步近了，空气中除了渐浓的年味，同样还夹杂着一丝专属于投资者的纠结。

账户里的基金仓位，该如何安放？

是持基过节，静待节后可能的“开门红包”？

还是持币落袋，换长假里一份远离海外市场波动的安心？

这几乎是一个年复一年的仪式性拷问。

今天，我们不妨暂且放下非此即彼的焦虑，从历史规律里找找参考，在当下市场中找找坐标。

让数据和逻辑，为我们内心的抉择，找到一个更从容的锚点。

01 理解“春节效应”：

是历史的概率，而非铁律

A股的“春节效应”从不是玄学，而是过去十几年市场运行沉淀的高概率日历特征。核心节奏可归为一句：节前相对清淡、节后时有逆转。

数据给出了清晰的答案，春节前后一周，A股市场上涨的概率均超过了70%，这在充满不确定性的投资世界里，已是一个相当可观的胜率。

更细致的规律是，市场往往在节前数个交易日结束调整、开启反弹，这份趋势时常还会延续至节后，甚至春节后到两会前，小盘与成长风格的超额概率会更高。

为何会形成这样的规律？背后的逻辑，藏在资金的“过节行为”里。

节前，部分活跃资金为规避长假里海外政策、地缘事件的不确定性，会选择暂时离场，市场交投清淡、成交量萎缩，自然陷入盘整；

而节后，避险资金回流，叠加新年“开工”的资产配置需求，市场量能回升、风险偏好修复，往往能带动一波行情。

所以，从历史经验来看，持基过节博弈节后行情，确实是一个统计上占优的策略。

但市场的魅力本就在于它的不确定性，过往的高概率，不代表今年一定会复制。

真正决定我们持仓选择的，从来不是过往的数据，而是当下的市场环境。

02 当下的抉择：

锚定市场，更锚定自身

回到马年春节前的市场，持基还是持币，从来不是单一的市场判断，而是结合资产底色与自身风险承受力的综合选择。

前期市场的波动，确实让不少人心生犹豫。

近来压制行情的因素主要有二：

一是海外流动性预期的扰动，新任美联储主席沃什的鹰派倾向，让市场担忧美元流动性收紧，进而影响全球资本流向；

二是美股AI科技链的调整传导至A股，科技巨头大额资本支出引发的投资回报担忧，让国内AI、算力板块大幅杀跌，避险资金涌向消费、地产等低位板块，却未形成有效回暖。

此外，近来金银价格的史诗级暴跌，引发全球避险情绪抬升，也对市场产生了一定的去杠杆冲击，进一步加剧了行情的波动。

但冷静审视便会发现，这些压制因素正被市场逐步消化，甚至有逆转的可能。

首先，市场对海外流动性收紧的担忧可能存在过度解读，中期来看，宽松的预期仍有回归空间。

其次，以AI为代表的产业趋势并未被证伪，短期算力挑战、AI吞噬软件等逻辑有被放大演绎的成分。

同时，传媒、互联网等板块仍处于底部区域，锂电、光储等龙头公司估值依然较为便宜。

短期的情绪波动，对于着眼于长期的投资者而言，反而可能创造出更舒适的入场机会。

更重要的是，国内宏观政策基调依旧积极。三月“两会”临近，“十五五”规划开局之年的政策催化，值得我们多一份期待。

当然，就算市场的“底气”摆在眼前，但每个人的风险承受力千差万别，选择自然无需一致。

对于低风险偏好的朋友，过节的核心是舒心，如果持有的基金让你寝食难安，持币落袋也无可厚非，投资本就是为了更好的生活，而不是为生活添堵。

而对于能承受短期波动、坚持长期投资的朋友，当下市场利空消化、预期改善，持基过节，或许能收获一份意外的春节“红包”。

03 实操思考：

均衡，是更好的答案

如果说“持基还是持币”是战略选择，那么“如何持有、持有什么”就是决定假期安心度与节后收益的战术关键。

而这道题的更优解，从不是押注单一方向，而是不贪满仓、不惧空仓的均衡配置。

这是攻守兼备的智慧，也是我们对于马年春节持仓的核心思路。

对于已有仓位的朋友，无需过度焦虑。

从历史规律和当下行情看，节前的回调或许已近尾声，此时大幅减仓的必要性并不高。

不妨借着节前的窗口期，好好审视自己的持仓结构：如果持有的是产业趋势明确、估值合理的优质资产，安心持有就是更好的选择；如果是短期涨幅过高、缺乏基本面支撑的品种，趁此机会调整，反而能让组合更健康。

对于持币观望、考虑布局的朋友，思路可以更灵活。

如果追求布局思路偏右侧，的确可以等待节后市场成交额和资金面信号明确回暖后再入场；如果愿意承担一定风险、寻求更高性价比，那么在市场利空消化相对充分的节前，重新增加一些仓位可能是更优的选择。

但要注意，抄底不是满仓赌一把，而是分批布局。优先选择那些产业趋势明确、估值合理的板块，比如AI产业链、电网设备、央企红利等，既考虑成长空间，也兼顾抗波动能力。

如果仍然担忧春节期间海外的黑天鹅事件，不妨试试经典的杠铃策略，这是一种能在不确定性中提升反脆弱能力的配置方法。

核心是将资金分散在风险的两头布局：

一端是“价值的盾”，配置国债ETF、红利低波ETF等稳定类资产打底；

另一端是“成长的矛”，布局AI、半导体、互联网传媒等产业趋势明确的成长型基金，博取收益的弹性。

这种“进攻+防守”的均衡组合，其目的是对冲市场风格的不确定性。

无论节后行情偏向哪一边，都能让资产组合保持相应的稳定性和参与度，实现一定程度上的攻守兼备。

马年春节，团圆才是主旋律，投资终究只是生活的一部分。

持基也好，持币也罢，这份抉择的意义，从来不是精准预测未来十天的涨跌，而是让我们在传统佳节慢下来的节奏里，停下来审视自己与市场的关系，回归投资的初心。

与其在焦虑中反复摇摆，不如借着这段窗口期，检查自己的资产配置是否健康，审视持仓的基金是否还符合最初的判断。

如果答案是肯定的，便多一份持基的淡定；如果答案是否定的，及时调整就是一种进步。

市场永远在波动，节日每年都会来，真正能带来长期回报的，从来不是捕捉每一个节后红包，而是在无数个市场周期里，保留理性、守住纪律，保持与时代的优秀资产同行的定力。

愿我们在马年春节，既能享受阖家团圆的温暖，也能拥有投资路上的从容。

参考资料：

《持股过节，还是持币过节？》，国信证券，2026.2.7

《持股过节是否是优选？》，财通证券，2026.2.8