云姨夜话丨与星巴克“合伙”卖咖啡的博裕资本又一心愿将达成

齐鲁晚报·齐鲁壹点 王赟

今天小年，也是金科服务（09666.HK）最后一个交易日，大年初四，2月20日将正式退市。

金科服务或将是继蓝光嘉宝服务、华发物业、融信服务之后第四家退市的港股物企。

金科服务是2020年11月赴港上市的，上市当年营收33.7亿元，净利6.33亿元，董事长夏绍飞年薪360.2万元，执行总经理罗传嵩年薪208.8万元，财务总监徐国富112.2万元。

2021年，金科服务事项营收59.7亿元，净利也飙到了10.77亿元，公司董事长夏绍飞年薪396.3万元，执行总经理罗传嵩年薪229.4万元，财务总监徐国富212.9万元。

2022年，金科服务营收同比下滑至约50亿元，2023年跌至49.8亿元，2024年明显下滑至约45.9亿元，对应净利亏损分别是近18.4亿元、9.82亿元、5.51亿元，已连亏3年，累计亏近34亿元。虽连亏3年，但金科服务高管薪酬却不低，比如夏绍飞2022年至2024年薪酬分别是325.9万元、502.2万元、778.4万元，连年逆市大涨。

2025年3月底，金科股份持有金科服务约1.08亿股（占金科服务总股本的18.05%）被公开法拍，博裕资本以6.67亿元（约合7.18亿港元）竞得金科股份在阿里资产拍卖网挂牌的1.08亿股金科服务股份。2025年11月18日，金科服务与博裕资本发布联合公告，中金公司代表要约人提出收购全部股份并建议撤销上市地位的要约，基本要约价为每股6.67港元，而经提高要约价则达每股8.69港元。这已是博裕资本继2022年9月后对金科服务发起的第二次“全面要约收购”，但这次的目的十分明确——私有化退市。

博裕资本成为金科服务大股东始于2021年12月，当时以37.34亿港元对价收购金科股份所持金科服务22.69%股权，每股转让价格为26港元。金科服务一旦成功退市，博裕资本将如何重塑这家西南物管龙头企业，成为行业关注的焦点。

业内认为，博裕资本将金科服务转为非上市公司，在私有状态下进行业务与战略的调整，待行业环境优化、企业竞争力提升后，未来仍存在重新上市或被整合进更大平台的可能性。

日前，北京市监局官网公示，瑞得时尚拟收购北京八达岭奥莱75%股权，交易完成后与原股东形成共同控制格局。这也让瑞得时尚背后的神秘资本——博裕投资再度进入公众视野。

2025年博裕资本还在一众明星资本的角逐下，将星巴克中国这个优质资产纳入了自己的资本版图。2025年11月4日一早，星巴克官宣与博裕投资达成战略合作，一起合资星巴克在中国市场的零售业务。截至2025财年末，星巴克中国有8011家门店，双方愿景是将这个数字变成20000家。

成立于2011年的博裕资本，是中国最大的私募投资公司之一，目前管理着总募集规模约为百亿美元的基金，拥有超过200个投资组合公司。博裕资本的创始团队由几位重量级人物组成：联想集团前CFO马雪征，中国平安前总经理张子欣，以及曾任Providence Equity Partners高管的童小幪。

2025年上半年，博裕资本通过旗下基金收购了北京SKP约42%-45%的股权，成为这一全球顶级奢侈品百货的重要股东。值得注意的是，对SKP的收购是在2024年北京SKP销售额首次下滑至220亿元、被南京德基广场超越的背景下逆势入局。

博裕资本通过控股金科服务和SKP，博裕资本可能将金科服务转型为高端生活入口运营商，而SKP则从传统百货升级为“奢侈品+科技+社区”的生态平台。当金科服务的社区网络与SKP的奢侈品资源深度融合，博裕资本或将重新定义城市生活服务的边界。

结合看近期关于金科服务的一篇报道描述——2月1日，贵阳市云著小区内张灯结彩、欢声盈耳，一场以“这是我们的年味儿”为主题的邻里万家宴热闹开场。自2025年12月1日小区物业变为金科服务以来，新物业不仅着力改善社区环境，更致力于营造温馨和谐的邻里氛围。这场从早持续到晚的团圆宴，正是其“用心服务、创造美好”理念的生动注脚。

正如《21世纪商业评论》报道称，“高调扩张，低调潜行，博裕资本正撒开一张大网，紧盯中国消费领域的一切赚钱机会。”

再看看博裕资本的资本版图，博裕资本近年还投资了极兔速递、网易云音乐、完美日记、猿辅导、货拉拉、德琪医药、蜜雪冰城、恒瑞医药、海天味业、华润饮料等多个消费与科技领域头部项目，显示其在中国新经济和消费市场的深度布局。

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