安路科技七大股东组团减持背后：上市四年仅一年盈利，有股东已减持超四成股份

本文来源：时代周报 作者：管越，韩迅

临近春节假期，安路科技（688107.SH）遭七大股东组团减持。

2月8日下午，安路科技披露公告称，公司7家股东及一致行动人集体披露减持计划，合计拟减持公司股份不超过1603万股，占公司当前总股本的比例不超过4%，减持股份均为IPO前取得。

此次减持股东有6家在安路科技前十大股东行列，包括国家集成电路产业投资基金股份有限公司（下称“产业基金”）、深圳思齐资本信息技术私募创业投资基金企业（有限合伙）（下称“深圳思齐”）、士兰微（600460.SH）等多家重要股东，其中产业基金拟减持不超过2%成最大减持方。

时代周报记者统计发现，上述七大股东在2025年8月13日刚刚披露一轮减持计划，有6家在此后完成减持，此次减持系其短期内再度出手套现。

此外，产业基金、深圳思齐在安路科技IPO前持有的股份解禁期为2022年11 月14 日，自解禁期以来，两方分别均已完成4次减持，累计套现金额分别为6.32亿元、5.37亿元。

被股东频繁减持的同时，安路科技仍面临着盈利困局。最新的2025年业绩预告显示，安路科技预计2025年归母净利润为-2.8亿到-2.3亿元。

2月9日下午，时代周报记者致电安路科技并发送采访提纲，截至2月10日发稿暂未得到答复。

2月10日，安路科技高开震荡，截止午市收盘涨2.74%，报收28.83元/股，总市值约116亿元左右。

“减持团”此前累计已套现16.84亿元

根据安路科技公告，本次披露减持计划的7家股东分为四大阵营，分别为产业基金，上海安芯企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“安芯合伙”）及其一致行动人上海安路芯半导体技术合伙企业（有限合伙）（下称“安路芯合伙”）、上海芯添企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“芯添合伙”），深圳思齐，以及士兰微及其一致行动人杭州士兰创业投资有限公司（下称“士兰创投”），减持价格按市场价格确定，减持方式均为集中竞价或大宗交易。

从减持规模来看，产业基金成为本次减持的“主力军”。公告显示，产业基金、安芯合伙系三家股东、深圳思齐、士兰微系分别拟减持不超过801.6986万股、400.8493万股、200.4246万股、200.4246万股，分别占安路科技总股本的2%、0.9969%、0.5%、0.5%。

从减持期间来看，士兰微系的减持期间为2026年2月13日至5月12日，即公告披露之日起3个交易日后便可开始减持，较其他股东大幅提前，其余股东减持期间则为2026年3月11日至6月10日。

就减持原因而言，除了产业基金称系“股东自身经营管理需要”，其他三大阵营均称“由于自身资金需求”。

时代周报记者翻阅安路科技公告发现，此次拟减持的股东此前均有过减持行为，累计套现金额约16.84亿元。

具体来看，产业基金2023年、2024年各完成一次减持，2025年完成两次减持，累计套现6.32亿元；安芯合伙系三家企业在2025年完成两次减持，且两次减持股份数和比例相同，累计套现2.3亿元；深圳思齐减持节奏和产业基金雷同，累计套现5.37亿元；士兰微和士兰创投在2023年和2025年各完成一次减持，累计套现2.85亿元。

其中，在本次减持计划披露前，产业基金已累计减持股份占其IPO前持股股份比例超过四成，深圳思齐、士兰微系已累计减持股份占其IPO前持股股份比例超过两成。

对于产业基金的频繁减持，深度科技研究院院长张孝荣2月9日接受时代周报记者采访时表示，产业基金（大基金一期）进入回收期，减持是其既定策略，旨在轮动至更前沿领域，属于正常资金安排。

“我们投资安路科技时间很长了，当初投资也是基于对安路科技乃至整个行业有一个良好的判断。”士兰微公司人士2月9日下午接受时代周报记者采访时则表示，公司一直有流动资金需求，所以在合适的窗口期、在符合规范的前提下会参与减持。

而对于安芯合伙系三家企业固定比例抱团减持，盘古智库高级研究员江瀚向时代周报记者表示，这在半导体IPO前股东中较为少见。“通常早期股东倾向于根据市场环境灵活调整退出节奏。安芯合伙系连续两次同比例减持，或与其自身资金周转需求、LP分配压力或对安路科技长期成长性的审慎评估有关。”

并购达人创始人鲁宏认为，因基金有明确存续与回报周期，私募创投解禁后减持是兑现收益，满足LP资金回流与再投资优化仓位。

值得一提的是，这并非上述七大股东第一次组团减持。上述七大股东曾于2025年8月13日集中披露减持计划，并在此后陆续完成减持。

在江瀚看来，上市公司中多个大股东同步披露减持计划在特定行业周期或解禁窗口期并不罕见，尤其在科创板半导体企业中更为集中。“此次减持规模较大且高度协同，往往传递出一致性的退出预期或对估值高点的认可。”

时代周报记者注意到，上述股东在入股时均对股份锁定、减持价格等作出过明确承诺。安芯合伙承诺，所持股份锁定期满之日起两年内，减持价格不低于公司首发价格；产业基金、深圳思齐等则承诺，锁定期满后将审慎制定减持计划，结合公司经营需要逐步减持。安路科技表示，本次拟减持事项与股东此前披露的承诺一致，不存在违反承诺的情形。

上市以来仅1年实现盈利

天眼查显示，安路科技成立于2011年11月，位于上海市虹口区，2021年11月在上交所科创板上市。安路科技发行价为26元/股，上市首日开盘价76元/股，此后几个交易日一路狂飙，最高涨至历史高点103.8元/股，但自此后即开始震荡下行，特别是2024年以来，每股股价基本都在40元以下。

股价不振的背后，则是安路科技持续面临的盈利压力。

Wind数据显示，安路科技2021年至2025年前三季度分别实现营收6.79亿元、10.42亿元、7.01亿元、6.52亿元、3.68亿元，归母净利润分别为-3084.91万元、5982.80万元、-1.97亿元、-2.05亿元、-1.91亿元，上市至今仅1年实现盈利。

而根据最新业绩预告，安路科技预计2025年营收约为5.1亿至5.5亿元，预计2025年净利润为-2.8亿到-2.3亿元，同比均进一步下滑。

安路科技主营业务为FPGA、FPSoC芯片和专用EDA软件等产品的研发、设计和销售，是国内领先的FPGA产品供应商，采用Fabless经营模式，即主要负责芯片设计，芯片生产制造、封装及测试交给第三方代工。

所谓FPGA，即现场可编程门阵列，是一种可由用户在现场自主编程配置硬件电路、具备高度灵活可重构特性的半导体数字逻辑器件，能根据不同需求实现各类定制化数字逻辑功能。

东兴证券研报指出，当前FPGA市场几乎被美国公司垄断，美国4家厂商2022 年合计占据全球FPGA市场90%的市场份额；本土FPGA厂商和海外龙头的差距客观存在，目前40-55nm的低容量产品较多，28nm的中低容量产品加速发展中，但盈利能力仍待改善。

鲁宏表示，2025年FPGA行业处于调整期，呈现结构性分化，全球需求疲软、价格承压、库存去化，多数厂商营收和利润下滑；国内中低端有一定支撑，但高端仍依赖进口，整体增速放缓，部分企业亏损扩大。