AI应用层迎技术变革，智谱一日暴涨36.22%，领跑港股热潮

本文来源：时代周报 作者：李佳晅

2月9日，港股人工智能板块迎来一波备受瞩目的上涨行情。

截至收盘，恒生指数涨1.76%，报27027.16点；科技指数涨1.34%，报5417.60点；国企指数涨1.52%，报9168.33点。个股方面，智谱（02513.HK）股价飙升超36.22%；MINIMAX-WP（00100.HK）涨幅近11.71%；金山云（03896.HK）涨8.47%；美图公司（01357.HK）涨4.97%；商汤-W（00020.HK）等知名AI概念股也纷纷跟涨，市场反响热烈。

本轮大涨，或与近期大模型技术应用革新有关。字节跳动旗下即梦平台日前宣布，正内测一款AI视频生成模型——Seedance 2.0。该模型支持同时上传图片、视频、音频等多达12类参考文件，凭借多模态参考、生成与编辑融合等一系列技术创新，实现了关键突破。这意味着，AI视频生成实现了从“工具”到“AI导演”的跃迁，可自主完成运镜、分镜、多镜头叙事等创作环节，为用户提供导演级的控制精度。正因如此，Seedance 2.0被业内誉为“革命性”的AI视频生成产品。

Seedance 2.0并非个例。快手也于2月5日发布可灵3.0系列模型，覆盖图片生成、视频生成、后期制作等影视级全流程链路。2月6日，全球模型服务平台OpenRouter上，代号“Pony Alpha”的匿名模型登顶搜索排行榜，其强大的编码能力及针对智能体工作流的深度优化，迅速引爆海外开发者社区。

天使投资人、资深人工智能专家郭涛向时代周报记者分析表示，市场对新模型发布抱有较高预期，投资者情绪容易被带动，资金因此迅速涌入相关概念股，推动股价短期波动。资本市场的结构性特征使得热点容易被放大，叠加游资短线套利行为，进一步加剧了短期股价上涨态势。

截至发稿，字节跳动、智谱及美图方面均未对此作出正面回应。

生成式AI视频应用找到突破路径

从AI产业链来看，相关企业可分为基础大模型与AI应用两类。基础大模型以智谱为代表，其核心产品为通用大语言模型系列GLM，与OpenAI的GPT类似，旨在构建具备强大理解与生成能力的底层AI“大脑”，为上层应用提供通用技术基座。

AI应用方则依托基础模型，深耕垂直场景。例如美图公司，正从传统美颜工具转型为AI图像与视频生成应用，其“美图秀秀”等产品借助AI能力，直接服务于用户与企业的视觉内容创作及生产力提升。

郭涛认为，AI视频生成领域应用前景广阔。随着技术发展，可应用于影视制作、广告营销、游戏等多个行业，未来商业潜力较大。长期来看，技术成熟后有望带来可观收益，在郭涛看来，这也是股价上涨的内在支撑因素。

这一观点也得到资本市场印证。2月8日，高盛发布报告，首次覆盖美图公司并给予“买入”评级，12个月目标价16港元。高盛在报告中强调，美图产品正从美颜工具升级为AI图像视频生成及编辑应用，市场从消费娱乐领域拓展至生产力工具领域，将推动公司月活、付费率及ARPU的增长。

“市场担心大模型可能会挤压应用厂商空间，但最终选择权在用户。长期来看，人类创造力叠加生成式AI的效率提升，或是行业最佳发展路径。”高盛在报告中称。

高盛预测，受益于生产力工具推广、海外市场拓展、付费率提升及新产品持续推出，美图2025至2030年收入复合年增长率为29%，2027至2028年预期净利润年均增长44%。

美图公司也在高盛发布报告前数小时披露最新业绩预期，公司2025年度经调整归属母公司权益持有人净利润预计同比增长约60%至66%。

应用层突破既是机遇也是挑战

对于智谱这类底层模型与算法供应商而言，大厂在应用层的突破，既是机遇也是挑战。

郭涛认为，大厂在应用层的拓展将提升对底层模型和算法的需求。若智谱等供应商能提供优质基础模型与算法，可与大厂展开合作，扩大市场份额。同时，大厂的应用探索能够推动整个AI产业发展，拓展更多应用场景，为底层供应商创造更多业务机会。

与此同时，挑战并存。郭涛表示，大厂可能凭借自身资源优势，加大底层技术研发投入，尝试自研底层模型，减少对外购模型与算法的依赖，进而压缩底层供应商的市场空间。此外，大厂可能对供应商提出更高要求，包括技术指标、成本控制等，增加供应商运营压力。

技术层面连续突破，资本市场反响热烈，但企业如何在技术创新、商业应用与社会责任之间找到平衡点，将决定这场变革能否健康、可持续发展。

北京航空航天大学人工智能研究院教授沙磊指出，目前国内外AI大模型，大多使用公开数据进行训练。例如谷歌Veo 3生成的视频与部分知名创作者作品高度相似；OpenAI的Sora也会高度模仿经典电影与剧集片段。据了解，字节跳动也对部分模型功能进行了限制，例如仅在完成活体认证后才可生成真人视频，不支持输入真人图片、视频作为主体参考等，以此防范AI技术滥用。这类尝试，是企业在技术快速发展过程中必须守住的责任底线。

中国科学院软件研究所研究员张立波也强调：“相关素材被纳入公开数据集属于行业常见情况，普通用户无需过度焦虑。但我们也清醒认识到，如何在此过程中更好地保护公众个人隐私，并确保生成内容安全可靠，是亟待社会各界共同推动解决的重要课题。”