债市日报：2月9日

转自：新华财经

新华财经北京2月9日电（王菁）债市周一（2月9日）延续强势，国债期货全线收涨，银行间现券收益率普遍下行1-2BPs，国开债表现更优；公开市场单日净投放380亿元，跨节资金利率明显高企，隔夜品种则小幅回落。

机构认为，春节日历效应显示，在资金面平稳与“持券吃票息”心态下，节前债市上涨概率偏高，节后行情分化较大。今年春节偏晚、机构仓位偏高，节前增持幅度预计有限。基本面受基数等影响更大，政策信号及科技叙事是关注重点。

【行情跟踪】

国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.14%报112.73，10年期主力合约涨0.06%报108.49，5年期主力合约涨0.08%报106.025，2年期主力合约涨0.04%报102.484。

银行间主要利率债收益率普遍下行。截至发稿，10年期国开债“25国开20”收益率下行2.25BPs报1.94%，10年期国债“25附息国债16”收益率下行0.7BP报1.795%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行0.55BP报2.2201%。

中证转债指数收盘上涨1.25%，报527.31，成交金额807.79亿元。百川转2、风语转债、光力转债、恒帅转债、惠城转债涨幅居前，分别涨20.00%、11.94%、9.32%、9.29%、8.34%；盟升转债、信服转债、花园转债、聚隆转债、奥维转债跌幅居前，分别跌19.91%、9.58%、7.83%、7.08%、2.98%。

【海外债市】

北美市场方面，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨5.54BPs报3.498%，3年期美债收益率涨5.1BPs报3.567%，5年期美债收益率涨4.5BPs报3.757%，10年期美债收益率涨2.99BPs报4.206%，30年期美债收益率涨1.33BP报4.852%。

亚洲市场方面，日债收益率全线大幅走高，5年期和10年期日债收益率分别上行4.9BPs和5.4BPs，报1.735%和2.287%。

欧元区市场方面，当地时间2月6日，10年期法债收益率涨0.1BP报3.445%，10年期德债收益率跌0.1BP报2.840%，10年期意债收益率跌0.2BP报3.465%，10年期西债收益率跌0.1BP报3.218%。其他市场方面，10年期英债收益率跌4.4BPs报4.514%。

【一级市场】

农发行1.0356年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.4406%、1.5793%、1.9286%，全场倍数分别为3.08、2.89、4.42，边际倍数分别为1.4、1.43、1.68。

陕西省10年期“26陕西债04”中标利率1.92%，全场倍数34.64，边际倍数1.79；20年期“26陕西债05”中标利率2.46%，全场倍数29.72，边际倍数7.04。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，2月9日以固定利率、数量招标方式开展了1130亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1130亿元，中标量1130亿元。数据显示，当日750亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放380亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种下行0.7BP报1.27%；7天期上行7.0BPs报1.505%；14天期上行8.0BPs报1.584%；1个月期持平报1.55%。

【机构观点】

中信证券：进入2月，债市行情有所升温，一方面是因为权益、商品等赚钱效应减弱，另一方面则受益于总量宽松预期升温。两大积极因素或仍延续，建议把握债市修复行情。本轮结构性降息领先于总量降息，随着一季度定存大量到期后，银行息差压力缓释，OMO利率调降窗口也将打开。

华泰固收：短期商品和股市波动仍未平息，避险情绪叠加春节季节性规律，预计节前债市表现平稳，但中短久期的票息品种相对占优，交易动力不足。节后债市走势取决于基本面、政策信号与股市表现，多空因素交织，预计窄幅震荡为主。空间上，短期十年国债1.8%追涨性价比下降，但风险也不大。超长债、二永债、中短端品种或有结构性机会，转债投资体验变差、博弈小机会。

兴证固收：资金面平稳状态下，杠杆策略+短久期信用债票息策略仍然有效，是较为稳妥的选择。基金久期处于低位，交易盘在超长端的拥挤度较低，若无强触发因素，长债及超长债的上行风险可能有限，债市投资者可能继续沿着收益率曲线寻找收益，10年期国债活跃券收益率可能向1.75%靠近，而30年期国债仍有进一步补涨的空间。

编辑：王柘