赛力斯剥离蓝电资产，后者将由地方政府主导持股

（文/观察者网 张家栋 编辑/高莘）

2月8日，赛力斯集团股份有限公司发布公告称，公司已与重庆市沙坪坝区人民政府签署《合作协议》，将对旗下蓝电汽车相关资产实施战略重组，通过资产剥离与增资扩股方式设立独立主体公司，进一步推进业务聚焦与资源整合。

赛力斯汽车官网

根据公告安排，赛力斯将以所持蓝电汽车相关存量资产出资，设立标的公司。随后，由沙坪坝区政府牵头组建或引入有限合伙企业（或产业基金），联合外部投资人及公司经营团队，以现金方式对标的公司进行增资扩股。

增资完成后，标的公司股权结构将发生变化：沙坪坝区政府方面持股约33.5%，成为单一最大股东；赛力斯及其指定主体合计持股约32%。

同时，标的公司将设立员工持股平台，预计持股比例约为16%，其余股份由其他参与增资的投资方持有。新公司控股权将转由沙坪坝区政府主导的投资联合体掌握。

赛力斯产销快报显示，截至2025年底，全年度新能源汽车累计销量超过47.2万辆，较上年增长约10%，12月当月新能源汽车销量也突破6万辆。虽然行业面临竞争加剧，但赛力斯在产品组合和渠道拓展方面仍维持较强市场表现。

蓝电E5 PLUS 蓝电汽车官网

相比之下，赛力斯旗下定位更亲民的蓝电汽车品牌销量则相对较低。作为赛力斯于2023年推出的智能电动子品牌，蓝电主要车型包括蓝电E5、E5 PLUS和E3等。据第三方销量统计，2025年前数月蓝电E5销量在千辆量级波动，并低于同类主流竞争产品销量水平，累计销量未能形成显著规模。

另一方面，赛力斯的本次资产剥离或也与其股价表现存在关联。2025年11月，赛力斯通过在香港联合交易所发行H股成功上市，并募集规模超百亿港元资金。

不过，赛力斯在港股市场的首日表现较为波动：H股开盘价低于发行价，并在初期出现下跌走势，显示出市场对公司成长性及估值的谨慎态度。类似情形也反映在A股市场，2025年9月赛力斯A股股价曾一度涨停并创下历史高位，但也伴随较高波动性。

对于资本市场而言，当前赛力斯的整体销量主要由与华为合作打造的问界系列车型贡献，在电动车市场中具备明显竞争优势；但旗下新品牌蓝电汽车的销量表现相对平淡，远低于问界等核心产品，这在一定程度上制约了投资者对蓝电业务增长潜力的预期。

不过，赛力斯在港股市场的首日表现较为波动：H股开盘价低于发行价，并在初期出现下跌走势，显示出市场对公司成长性及估值的谨慎态度。 类似情形也反映在A股市场，2025年9月赛力斯A股股价曾一度涨停并创下历史高位，但也伴随较高波动性。

这也意味着，本次蓝电资产剥离与引入地方政府及外部资本的战略重组，将具备更多的意义。一方面，该举措有助于赛力斯剥离非核心资产、降低经营负担，提高财务灵活性与资源配置效率；另一方面，通过引入有实力的资本方及激励机制，有望为蓝电业务注入新的发展动能，从而改善其市场表现。

对于地方政府而言，该合作也被视为强化区域新能源汽车产业布局、完善汽车产业集群的重要举措。赛力斯表示，本次合作旨在发挥各方资源与产业协同优势，推动标的公司持续发展。交易对公司财务报表的具体影响仍有待后续出资完成及审计评估后最终确定。

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