财政货币双宽松托底地产链，建材板块或迎估值修复窗口期，借道建材ETF(159745)布局顺周期龙头

在政策托底与地产复苏的双重驱动下，当前建材板块或迎来基本面改善与估值修复的战略性窗口期。2025年，宏观政策呈现"财政货币协同、供需两端发力"的鲜明特征，为建材行业构筑了坚实的底部支撑。

从政策托底维度看，稳定增长政策组合拳持续加码：

财政政策方面，2025年专项债安排规模达4.4万亿元创历史新高，其中8000亿元超长期特别国债重点投向"两重"建设及城市更新项目，为基建需求提供确定性支撑。货币政策延续适度宽松基调，全年预计累计降准150-250个基点、降息40-60个基点，流动性充裕环境利好基建投资与地产施工复苏。

针对房地产领域，"止跌回稳"政策主线贯穿全年，限购政策优化、首付比例下调、收储商品房用作保障房等举措密集落地，尤其是一线城市销售均价已出现回升迹象。从数据看，2025年1-5月商品房销售面积同比降幅收窄至2.9%，较2024年全年显著改善。

图：一线城市房屋销售指数与商品房销售面积同比走势

数据来源：Wind数据区间：2023Q1-2025Q4

图片趋势描述：从数据趋势分析，从2025年开始商品房的销售面积与销售价格普遍回暖，尤其是2025年上半年，整体降幅收窄明显

更值得关注的是，工信部等六部门联合印发的《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》首次将"盈利水平有效提升"列为核心目标，严禁新增水泥熟料与平板玻璃产能，推动产能置换与错峰生产，政策端"反内卷"共识强化将加速落后产能出清，优化行业供给格局。

国盛证券指出，2026年以来，一线城市楼市成交保持高水平，其中二手房交易表现亮眼。同期，杭州、南京、成都、天津等二线城市楼市也有不错的表现。随着化债政策持续加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地。

建材需求或呈现"存量激活、增量托底"的结构性特征

一方面，竣工端保交楼政策持续发力，数据显示，2025年上半年房屋竣工面积同比降幅收窄至15%左右区间，或将直接拉动水泥、玻璃等基础建材的刚需释放；另一方面，全国城镇存量住房面积达373亿平方米，房龄提升催生的翻新、局改需求成为消费建材增长新极，预计2026年绿色建材营业收入将突破3000亿元。

图：国内房屋竣工面积同比趋势

数据来源：Wind数据区间：2024.02-2025.12

图片趋势描述：从数据趋势分析，从2025年开始房屋竣工面积同比降幅明显收窄，或将拉动建材需求释放

申万宏源证券指出，地产链下行已经五年时间，当下更应当关注积极信号。自2021年开始，房地产相关的各项数据经历了持续5年的下滑。五年间建材行业面临的压力诸如需求下行、信用风险扩散、成本扰动、竞争加剧等已无需更多阐述。当下更应当从长期视角回顾，关注整个板块5年来的积极变化。

建材ETF(159745)跟踪标的为中证全指建筑材料指数（931009），该指数覆盖水泥、玻璃、消费建材、玻纤等全产业链龙头企业，全面反映建材行业整体表现。基金采用完全复制法跟踪指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，为投资者提供高效布局建材板块的工具。

数据来源：Wind截至：2026.02.08

前十大重仓股涵盖建材各细分领域龙头：海螺水泥（水泥龙头，权重约15%）、东方雨虹（防水龙头）、北新建材（石膏板龙头）、华新建材、三棵树（涂料）、旗滨集团（玻璃）、西藏天路、四川双马、塔牌集团、天山股份。前十大持仓集中度较高，合计占比超60%，充分反映行业头部集中特征。

当前科技板块回调，顺周期板块迎来配置良机。建材行业作为顺周期核心品种，在需求回暖、供给优化、盈利修复的基本面支撑下，叠加低估值、高股息的估值优势，投资价值凸显。

看好顺周期板块、布局建材行业景气修复的投资者可考虑借道建材ETF(159745)逢低布局，既可作为短期把握周期轮动的交易工具，也可作为长期配置低估值、高股息板块的核心品种，尤其适合在科技板块回调、资金向顺周期切换的市场环境中，作为资产配置的重要补充。

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