中国市场亮眼 雅诗兰黛扭亏

雅诗兰黛实施了一年的“重塑美妆新境”转型战略效果初显。近日，雅诗兰黛发布了2026财年第二季度财报。报告期内，雅诗兰黛实现净销售额42亿美元，同比增长6%；有机净销售额增长4%。实现净利润1.62亿美元，较去年同期扭亏为盈。同时，雅诗兰黛披露2026财年上半年（2025年7月1日—12月31日）业绩数据，净销售额同比增长5%至77.1亿美元；净利润从上一财年同期亏损7.46亿美元转为盈利2.09亿美元。

根据雅诗兰黛相关人员提供的资料，雅诗兰黛方面将此番业绩增长归功于“重塑美妆新境”转型计划的实施。“这主要得益于公司利润恢复与增长计划（PRGP）带来的净效益，大幅抵消增量关税、业务结构变化及通胀因素带来的影响。”雅诗兰黛方面表示。

同时，公司营业利润率为9.5%，较上年同期的-14.5%显著改善。调整后营业利润率扩大290个基点，从11.5%提升至14.4%，主要得益于利润恢复与增长计划带来的净效益。

雅诗兰黛集团总裁兼首席执行官司泰峰表示：“我们在第二季度业绩表现卓越，进一步巩固了2026财年上半年的强劲势头。在这关键的一年，‘重塑美妆新境’战略为业务注入新的活力，推动了公司历史上最大的运营、领导力及文化转型。”

在这份表现不错的财报中，中国大陆市场成为一大亮点。根据财报数据，第二季度，中国大陆市场有机净销售额增长13%，连续第二个季度实现双位数增长。雅诗兰黛方面表示，中国大陆市场的增长得益于产品创新、“双11”购物节及节日营销的出色执行，以及面向消费者投资的增加。

根据雅诗兰黛方面披露，其在中国高端美妆市场的表现优于行业整体水平。本季度及2025自然年，其在高端美妆市场的所有品类、线上及线下渠道均实现市场份额增长。其中，海蓝之谜（La Mer）、汤姆福特（TOM FORD）及勒莱柏（Le Labo）表现尤为突出。

要客研究院院长周婷分析认为，这一增长本质是雅诗兰黛“战略适配+市场红利”的双重成果。

一方面印证了中国高端消费回暖的确定性，高端美妆“量价齐升”的赛道优势为其提供了天然土壤；另一方面凸显了其策略的精准性——“高端巩固+年轻触达”的双线布局，既抓住了成熟客群的升级需求，又通过大众化品牌完成年轻客群的早期绑定，既积累了潜在高端用户，又抢占潮流传播先机，同时也验证了中国区垂直管理等本土化举措的有效性，形成了差异化竞争优势。

基于良好的业绩表现，雅诗兰黛上调了2026财年全年业绩展望，有机净销售额预计增长1%至3%，调整后营业利润率介于9.8%到10.2%之间。值得注意的是，公司预计关税问题将对其2026财年盈利造成约1亿美元的波动，主要集中在下半年。对此，公司计划持续通过贸易项目和更灵活的供应链管理，以及进一步优化区域生产布局，将生产环节向消费者所在地靠近，从而缓解关税相关影响。

当下，中国高端美妆市场已进入存量市场，雅诗兰黛能否持续这种增长有待观察。雅诗兰黛最直接的竞争对手欧莱雅，近两年在高端美妆领域不断落子。除了旗下兰蔻、赫莲娜、阿玛尼等高端品牌的布局外，欧莱雅还在陆续收购高端香水香氛品牌。2025年，欧莱雅收购了开云集团旗下美妆部门多款高奢品牌的美妆开发权，包括古驰、巴黎世家、葆蝶家等高奢品牌。

此外，各奢侈品集团正在加速美妆市场布局。如LVMH集团加速对美妆业务的布局，推动LV推出彩妆业务。

在周婷看来，雅诗兰黛近两年“高端为主、年轻化为辅”的核心策略，既契合中国高端美妆市场的结构性增长红利，如高净值人群扩容、悦己消费升级，又通过集团战略落地的连贯性，如架构优化、供应链提效，筑牢基础，加之年轻客群培育形成的长期流量储备，为增长提供了持续动力。

司泰峰表示：“下半年仍将面临此前已预期的挑战，公司正加大面向消费者的投入，我们仍预计将恢复有机销售增长，并实现四年来首次营业利润率的扩张。”

北京商报记者 张君花