斯泰兰蒂斯的222亿欧元代价

近日，全球第四大汽车制造商斯泰兰蒂斯（Stellantis）因电动化战略误判，遭遇财务与股价的双重冲击，于2025年下半年计提222亿欧元重组费用，并宣布不再追求激进的电动化转型目标。受此影响，集团股价单日下跌超20%，市值单日蒸发超60亿美元。

一边全球收缩电动业务、退出合资电池厂，一边加码牵手零跑、小马智行等中国企业，Stellantis正以“全球收缩、中国突围”的姿态，寻找电动化转型的求生窗口。业内人士指出，中国市场潜力巨大，Stellantis想要实现电动化转型目标，最佳方案便是聚焦中国市场。未来应进一步深化中国本土化研发，把中国市场作为自身电动化转型的加速器。

电动化业务收缩

北京时间2月7日，Stellantis集团在米兰和纽约股市的股价下跌均超20%。截至当地时间2月6日美股收盘，其总市值相比前一日蒸发超60亿美元。此前Stellantis的股价就已长期承压，其在巴黎上市的股份2025年全年跌幅达18%，2026年1月再下跌约12%。

消息面上，2月6日，Stellantis宣布，业务重整导致公司在2025年下半年计提约222亿欧元的转型费用，此次减记包括约65亿欧元的现金支付，主要用于补偿供应商。Stellantis预计2025年下半年净亏损将高达210亿欧元，全年营业利润率仅为低个位数，鉴于2025年的亏损，公司决定暂停2026年的股息发放。

Stellantis首席执行官安东尼奥·菲洛萨在声明中表示，此次计提的支出，主要源于公司此前高估了能源转型的推进速度，导致产品布局偏离了消费者的实际需求、消费能力与市场意愿，这也反映出过往运营执行层面的问题，新管理团队正逐步解决这些遗留问题。

2025年，集团推出了10款全新产品，并扩展了动力总成选择；同时取消了无法实现盈利规模的产品，包括此前计划中的Ram 1500 BEV（纯电皮卡）。菲洛萨进一步表示，公司未来仍将坚守电动汽车研发前沿，但电动化转型节奏将“由市场需求而非主观规划主导”，不再追求激进的转型目标。

此外，Stellantis还宣布了另一项战略收缩举措，将退出与韩国电池制造商LG新能源在加拿大的合资企业NextStar Energy，LG新能源将收购Stellantis此前持有的49%股权。

产品逐渐边缘化

与全球主动收缩形成鲜明对比的是，Stellantis正密集推进与中国企业的深度绑定。在电动化领域，Stellantis以约15亿欧元战略入股零跑汽车，2024年5月，双方成立Stellantis持股51%的零跑国际合资公司，独家负责大中华区外的全球销售与本地化制造业务，2024年9月，零跑C10、T03在欧洲正式上市。

在智能化层面，2025年10月，Stellantis宣布与小马智行达成合作，共同开发面向欧洲市场的L4级自动驾驶汽车。此次合作将通过总部位于卢森堡的小马智行欧洲分部实施，整合小马智行的自动驾驶技术与Stellantis的自动驾驶平台。双方合作初期将聚焦轻型商用车领域，计划未来在卢森堡启动基于标致e-Traveller车型的测试车辆部署，并于2026年起逐步扩展至欧洲更多城市。

不过，从产品销售表现来看，Stellantis在中国市场已然被边缘化。作为全球第四大汽车集团，Stellantis旗下拥有Jeep、玛莎拉蒂、标致、雪铁龙等14个品牌，但多数品牌仍维持小众进口状态。

2025年7月，曾生产销售国产Jeep的广汽菲克宣告破产。目前，Jeep品牌在中国市场已转型为纯进口模式，近一年内的销量未进入主流销售排行榜。中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会数据显示，玛莎拉蒂2025年全年销量约1374辆，同比增长36%。但主要受品牌降价清库存的影响，2025年底，格雷嘉、莱万特等车型的库存车价格降幅达40%，截至目前，品牌在北京仅有一家4S店提供销售服务。

其他品牌如阿尔法·罗密欧年销则低于500辆，相比于2019年品牌巅峰时期在中国销量的8940辆，下滑超94%。此外，菲亚特、道奇等品牌在中国内地已无官方销售渠道。

聚焦中国市场

Stellantis的转型困境并非个例。福特汽车2025年12月表示，因电动车业务调整将损失超190亿美元；通用汽车也决定将部分电动车产线改回生产燃油SUV和皮卡车型；保时捷2025年则因电动战略回调四次下调业绩预期，保时捷中国总裁及首席执行官潘励驰近期表示，将更加聚焦于内燃机。

Stellantis在电动化方面存在品牌力不足等问题，“尤其是国产品牌崛起后，对中国这个最大的汽车市场，Stellantis关注度降低，而在其他市场，Stellantis各品牌之间存在内部竞争”。经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林认为，Stellantis的技术和供应链也出现瓶颈，同时在电动化和智能化上有误判，转型速度过慢。

盘和林进一步指出，作为老牌车企，Stellantis的路径依赖严重，创新效率较低，且品牌竞争力不足，对市场变化反应迟缓，导致其在中国市场失去大量阵地。“中国市场的潜力很大，具备良好的电动汽车基础设施，如果Stellantis想要实现电动化转型目标，最佳方案就是聚焦中国市场。中国庞大的需求能够帮助其脱困，并且中国有完整的汽车供应链，能够降低造车成本，提高利润率。”

苏商银行特约研究员高政扬则认为，Stellantis旗下品牌在中国市场边缘化，主因是产品竞争力与市场变化的脱节。中国市场既是挑战也是潜在突破口，Stellantis通过入股零跑、合作小马智行，体现出借力中国技术的思路。“但能否转化为突破，关键在于能否扎实推进战略调整。未来应进一步深化本土化研发，优化渠道体系与品牌定位，避免多品牌内耗。此外，要从单纯资本合作转向技术共创、供应链深度协同，真正把中国市场作为自身电动化转型的加速器。”

北京商报记者 蔺雨葳