一夜暴跌30%，全球第四大车企股价崩盘

全球第四大汽车制造商，旗下拥有Jeep、玛莎拉蒂、标致等14个品牌的Stellantis（斯特兰蒂斯），股价一夜之间崩了。

2月6日，Stellantis遭遇股价大幅下挫，美股开盘后一度跌超26%，最终收盘跌23.79%。此前，该公司在法国市场的股价也暴跌近30%，收跌25.24%，创下了这家公司有史以来最惨的单日跌幅纪录。

事件源于Stellantis在当日突然发布的一则公告。公司宣布，将对电动汽车业务进行全面的战略收缩和重组，而这一系列操作将导致高达260亿美元（约合222亿欧元，1804亿元人民币）的非现金损失。这个数字远远超出了市场的预料，有经纪公司原本只预计会有20亿欧元的损失，结果实际规模超出了十倍还不止。消息一出，市场瞬间用脚投票，抛售盘汹涌而出。

这笔费用主要用于业务重整，预计将在未来四年内完成，其中包括约65亿欧元的现金支付。具体来说，222亿欧元的费用分为三部分；147亿欧元用于根据客户偏好重新调整产品计划及美国新排放法规；21亿欧元与电动汽车供应链规模调整相关，涉及电池制造能力的合理化措施；另有54亿欧元涉及公司运营的其他变动，包括通胀上升和质量恶化导致的合同保修估算变更以及欧洲扩大地区裁员相关费用。

公司新任CEO安东尼奥·菲洛萨在声明中的解释，直接戳破了此前行业激进的幻想泡沫。他说，这笔巨额费用“很大程度上反映了我们高估了能源转型的速度”，这个战略误判导致公司的产品布局“偏离了许多汽车买家的实际需求、能力和愿望”。公司高层承认，他们之前制定的电动化路线图太超前、太理想化了，根本就没对上广大消费者真实的钱包和用车场景。

事实上，Stellantis的战略收缩并非空口白话，已经有一系列具体动作落地。就在股价暴跌前后，公司宣布将退出与韩国电池制造商LG新能源在加拿大的合资企业NextStar Energy，由LG方面收购其持有的49%股份。这个合资项目成立于2022年3月，双方曾共同投资超过37亿美元建设大型电池工厂，如今斯特兰蒂斯选择了退出。

在产品线上，公司叫停了RAM 1500纯电皮卡在美国的生产，并推迟了阿尔法·罗密欧在欧洲的电动车项目。更有意思的是，菲洛萨上台后，甚至重新在一些热门车型如道奇公羊皮卡和吉普切诺基上，装回了广受北美市场欢迎的5.7升V8发动机，而这些车型正是在推行“激进”的电动化战略时被停产的。

Stellantis的巨震，并不是一个孤立事件。它只是传统汽车巨头在电动化转型路上集体受挫的一个最新、也是最剧烈的案例，就在2025年12月，美国汽车巨头福特也宣布大幅缩减电动汽车计划，停止了全尺寸电动皮卡F150 Lightning的生产，并因此计提高达195亿美元的损失。如果把通用汽车、福特和Stellantis的损失加起来，这三家巨头因为调整电动车计划而产生的减值损失已经接近500亿美元。

当前，欧洲汽车产业面临的困境尤为深重。强大的传统产业惯性，包括百年积累的供应链和制造体系，在面向电动化、智能化转型时，反而成了沉重的负担，让“大象转身”异常艰难。与此同时，充电基础设施布局缓慢，导致消费者普遍存在续航焦虑，购买意愿不强。高昂的电池成本也让欧洲车企难以在电动车上实现盈利，陷入“卖一辆亏一辆”的恶性循环。欧洲汽车制造商协会的数据显示，电动汽车在欧洲市场的份额增长并不及预期。

公开资料显示，Stellantis集团是由法国标致雪铁龙集团(PSA)与意大利—美国菲亚特克莱斯勒集团(FCA)合并成立的跨国汽车制造商，旗下拥有吉普(Jeep)、玛莎拉蒂、标致、雪铁龙等14个品牌。作为全球第四大汽车制造商，Stellantis在2024年营收达2049.1亿美元，位列《财富》世界500强第28位。

Stellantis经营业绩也出现问题。据其提前公布的2025年第四季度数据，初步预计2025年下半年亏损金额达190亿至210亿欧元(约合人民币1550亿元至1720亿元)。鉴于这一亏损情况，Stellantis决定暂停2026年的股息发放，并计划通过发行混合债券筹集至多50亿欧元，以维持其资产负债表。公司预计2026年整体调整后营业利润率目标为低个位数。

这次222亿欧元的巨额计提，被斯特兰蒂斯内部称为一次“战略重塑”。公司表示，将向供应商支付65亿欧元的现金赔偿，以弥补因突然缩减电动汽车战略而给合作伙伴带来的损失。加拿大皇家银行分析师对此评论说，看好公司股票的人可能会认为这是一次“一次性出清问题”的操作，但市场仍需看到公司业务基本面出现实质性好转的证据。

（经济观察网 李强/文）

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