华润三九营收利润双增 未来将继续以“内涵式＋外延式”双轮驱动

2月6日晚，华润三九业绩快报显示，2025年，华润三九实现营业总收入316.29亿元，同比增长14.53%；实现归母净利润34.22亿元，同比增长1.6%；基本每股收益2.06元。

对于业绩增长，华润三九表示，2025年，面对流感等呼吸道疾病发病率同比降低、医保控费持续等因素影响，公司锚定战略航向，坚持“创新+品牌”双轮驱动，在复杂市场环境中稳健前行。公司聚焦核心治疗领域，多维度扩充研发管线，深挖创新价值；厚植品牌优势，不断优化业务布局，锻造全产业链竞争优势，巩固行业领军地位，朝着“争做行业头部企业”的战略目标坚实迈进。

华润三九主要从事医药产品的研发、生产、销售及相关健康服务。近期，华润三九接受机构调研时曾谈及公司2025年经营情况。

华润三九表示，公司在2025年初预判感冒呼吸类疾病发病率会从此前高位有所回落，对999感冒灵等主力品种的销售预计做了理性、客观的估计，公司密切关注2025年第四季度呼吸类疾病发病率变化及需求态势情况，并通过高效管理，推动完成年度计划。昆药方面，公司正在深入推动渠道重构、品牌建设，通过向零售端扩张消除对处方药的依赖。昆药仍在战略调整期，正在深入推动渠道改革，在市场品牌方面，目前已推出“777”和“昆中药1381”两大品牌，构建三个事业部，仍需要一定时间构建品牌体系；天士力方面，首年融合基本稳定。综合来看，预计2025年公司营业收入将超越行业平均增速，努力实现双位数增长，利润端保持稳健。

当被问及未来外延并购方向，华润三九表示，公司未来会继续以“内涵式＋外延式”双轮驱动；内涵式方面，做好布局和优化，华润三九会专注CHC消费健康领域，天士力专注医疗健康领域，昆药专注银发健康领域，将通过与昆药、天士力在管理、品牌打造及产品管线等方面的协同赋能，推动昆药、天士力战略清晰、业绩导向、提升管理效能。外延式方面，围绕消费健康、医疗健康、银发健康三大领域持续关注并购标的，CHC领域关注有潜力的品牌资产，处方药领域公司围绕“3＋N”核心领域加大创新领域的拓展机会，也会采取多样化的方式获取产品。昆药将重点关注三七品类与精品国药业务并争取领先优势，同时关注银发健康趋势。谈及如何看待和定位零售行业未来的发展，华润三九表示，预计零售行业会围绕以消费者为中心，回归品牌和学术两个领域，为消费者提供更多的治疗方案，帮助消费者更快的选择，长期来看零售市场仍有持续增长趋势，增长动力来自行业创新。

“公司观察到零售市场线上线下的一系列动作，重点围绕消费者推出更多满足消费者需求的产品，零售市场呈现分层分级特征，医保方向趋向专业化，如DTP和专业药房领域；线上因效率更高会持续发展；会有非药化的探索，如化妆品、医美、药妆等新动向；同时，线上线下服务一体化将是未来五年乃至更长时期的竞争格局；此外，老龄化趋势将推动银发健康需求增长。公司已制定非药化专项行动、老龄化专项行动及线上赋能体系，将高度关注行业变化，赋能行业推动趋势变化。”华润三九方面表示。

在创新领域布局方面，华润三九透露，公司围绕“3+N”领域加大创新领域的拓展机会，也会采取多样化的方式获取产品。公司近年来推动“创新＋品牌”双轮驱动发展，创新领域布局聚焦战略方向，也会科学地规划和研判，兼顾消费健康赛道，沿着战略发展方向，CHC核心领域关注新品牌、新产品、新技术，处方药领域关注高临床价值的产品和业务，并持续推动BD合作。

截至2月6日收盘，华润三九股价为28.36元/股，总市值472亿元。