上海
近期，马斯克旗下航天公司SpaceX的动作不断。2月2日，宣布收购xAI并整合人工智能、火箭、天基互联网等核心业务。2月4日，美国联邦通信委员会（FCC）受理SpaceX公司提出百万颗算力卫星申请并进行公示。此外，SpaceX的IPO进程也加快推进，近期马斯克有接触美国以外的投行，沟通IPO事宜。
SpaceX是国内商天发展的对标企业，其卫星发射和IPO进展也备受国内投资者关注，多加中国券商近期对商业航天发布了研究报告。
国海证券表示，SpaceX收购xAI并整合人工智能、火箭、天基互联网等核心业务，加速推进太空算力战略。美国联邦通信委员会（FCC）受理SpaceX公司提出的百万颗算力卫星申请，流程推进速度较快，随该申请通过及星舰（Starship）高频发射，“算力上天”有望加速实现，将带动太空能源需求大幅增长。马斯克的太空算力战略正在多维度推进，下一步战略延伸是自产光伏以保证自身太空算力的能源供应，以P型HJT为首的晶硅技术路线太阳翼或将成为必然选择，光伏设备订单有望大规模落地。太空能源需求尤其是太阳翼需求有望维持高增。
山西证券表示，新一轮景气上行周期开启，2025年延迟订单释放、军贸预期增强及商业航天爆发带动板块创新高。2026年十五五开局，新域新质战斗力建设加强，全球地缘政治动荡推动军备竞赛，中国体系化先进装备有望重塑全球军贸市场。2026年多款新型中大型火箭密集首飞，可回收技术加速突破，运力瓶颈破除将推动商业航天产业爆发。太原卫星发射中心因资源禀赋优异，适合发射太阳同步轨道和极轨卫星，将在卫星互联网高频组网中发挥重要作用。随着运力瓶颈逐步破除和卫星互联网部署提速，商业航天将成为2026年投资主线之一。
国联民生表示，SpaceX推出新型空间态势感知（SSA）系统Stargaze，可显著提高低地球轨道卫星运行的安全性和可持续性；新加坡与印度公司合作开发SSA工具。空间态势感知系统（SSA）是指对空间物体及其运行环境进行跟踪的知识、描述和实践，用于预测物体间的交会并发出警告以采取避碰措施。近年来低地球轨道卫星数量“井喷式”增长，导致太空交通拥堵和碰撞风险加剧，火箭残骸、反卫星测试等行为进一步增加了碎片和碰撞威胁，传统地面雷达系统观测有限且预警滞后，因此能提升安全性和可持续性的SSA技术日益重要。SpaceX的Stargaze系统利用近3万个星体跟踪器实现每天约3000万次探测，可快速识别潜在接近并生成交会数据，大幅缩短筛查时间。此举为马斯克“百万卫星计划”等宏大产业蓝图提供支持，指向部署太空算力和光伏以实现“天基人工智能”目标。展望未来，随着2026年商业航天产业加速，空间态势感知系统市场或成为产业链新亮点；我国也重视该领域，计划在“十五五”期间推动太空交通管理发展，开展关键技术攻关以保障空间基础设施安全。
长城证券表示，商业航天产业端持续提速，行业有望进入高景气周期。我国商业航天相关IPO持续提速，2025年12月26日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，为尚未形成一定收入规模的优质商业航天企业打开科创板上市的空间。当前商业航天在政策端以及产业端双轮驱动下进一步提速，伴随我国火箭端发射场端成本端的持续优化有望逐步对标海外SpaceX进度，国内主流星座建设进展稳步推进，同时产业端民营火箭及星座建设IPO加速推进，持续看好后续商业航天国产化加速突破。
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