广东
港股，都开始不给面子了么？！
前几天，汕尾首富林木勤的东鹏饮料去港股上市，差点破发…
今天一大早，河南首富秦英林夫妇的牧原股份也去了港股敲钟。
虽然没破发，但，也跟破发差不多了——
因为，最终涨幅只有：
3.9%！
甚至有投资者愤怒地将其称为：“羞辱性”的开门红！
理由是：
39 港币的发行价，对比 A 股 46元左右的价格，简直是白送！
这种定价完全没体现出全球养殖龙头的溢价，更像是为了顺利登陆 H 股做的“地板价”让利！
结果，上市首日却只给了这么一点点微乎其微的溢价，简直是一种羞辱！
啊这！
虽然但是，其实也不是完全没有道理。
那么问题来，“中国猪王”，怎么突然也不香了呢？！
来，先关注，我们展开说！
牧原股份这次港股上市前，同样引入了 阵容相当强大的基石投资者 。
基石投资者涵盖国际产业龙头 、 全球顶级资产管理机构 、 知名保险公司等多元主体。
十多家知名机构一共认购了53.42亿港元 ， 占全球发售股份的50%。
大家的共同目标，当然是借着上市赚上一笔。
没想到最终，港股却只是给了一点点溢价。
事实上，从上市前的股票发售结果，就已经让人感觉不妙。
香港公开发售了2739.52万股股份， 占发售股份总数的约10%，最终收获了5.88倍的认购；
国际发售了 2.47亿股股份 ， 相当于发售股份总数的90%，最终收获了 8.62倍的认购。
虽然不至于卖不出去，但相较于之前鸣鸣很忙等股票们赴港上市时，超百倍甚至千倍认购的场景，确实是略显寒酸。
事实上，牧原股份港股的定价39港元/股，虽然不算特别高，但也已经是本次发售的最高定价。
上市首日总市值冲到了2324.5亿港元，也不算低了。
虽然，和A股估值确实还存在一定差距。
事实上，牧原股份的基本面并不差。
虽然，最新公布的2025年全年业绩预告，净利润同比下滑了15%-20%。
但预期盈利，依然高达151亿-161亿之间。
虽然，受到猪肉价格下降的影响，全年的盈利水平应该有所下滑~
但要知道，位列行业第一的牧原股份，已经是所有猪企里面活得最好的了！
看，隔壁的温氏股份，2025年的归母利润足足跌了41%-46%~
同为养猪龙头的新希望更惨，直接扭盈为亏了！
反观牧原股份，养个猪，毛利率近20%，净利率超13%；
利润率这么高，讲真，确实挺顶。
不仅利润率惊人，牧原股份还很喜欢分红。
看，2022年、2023年、2024年和2025年前9个月，牧原股份足足分掉了166个亿。
这当中的55%，也就是超91亿，都进了秦英林夫妇的口袋。
就，难怪养猪都能成河南首富啊！
根据《2025胡润百富榜》数据，这对河南首富夫妇以1870亿元财富值位列全国第16位，财富规模较上年激增39%，创下历史新高。
只不过，都有钱大手笔分红了，为什么还要上港股融资百亿呢？！
牧原股份给出的解释是：
有助于推进国际化战略、建立全球资本运作平台。
养猪也需要全球化资本运作，高端！
也不知道全球化之后，会不会将拜猪文，翻译成英文版的呢？！
“像猪一样，少算计，多奉献，创造价值”；
“和猪一起，傻乎乎，乐呵呵，奉献自己”；
“要像猪一样，用生命的长度换取生命的质量”；
只是上市首日就遇冷，估计秦老板自己也没想到了。
看来，投资者们也很清醒。
这事，你怎么看？
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