2025年四季度经调整净利超7亿元，蔚来港股涨7%

2月5日晚，蔚来发布盈利预告，在非公认会计准则下，预计蔚来于2025年第四季度录得经调整经营利润7亿元（约1亿美元）至12亿元（约1.72亿美元）。

若按公认会计准则，预计录得经营利润为2亿元（约0.29亿美元）至7亿元（约1亿美元），而去年同期蔚来录得净亏损55.436亿元。这也是蔚来自2014年11月成立以来首次实现季度盈利。

事实上，蔚来此次季度扭亏早有迹象。2025年第三季度蔚来实现营收217.94亿元，同比增长16.7%；亏损同比收窄31.2%至34.81亿元，综合毛利率升至13.9%，汽车业务毛利率为14.7%，均为近三年来最高，并且经营性现金流也在该季度实现转正。

此前李斌已多次公开表示，蔚来有信心在2025年四季度实现盈利，同时，李斌还提出“2026年蔚来要实现全年盈利”的目标。

或受利好消息提振，6日盘中，蔚来港股一度涨超8%，收盘涨约6.95%，公司最新市值为967.2亿港元。

蔚来将此次业绩改善归因于三大核心因素：新车销量的持续增长、产品组合推动汽车毛利率优化以及持续推行的全面降本增效措施。

数据显示，2025年蔚来累计交付约32.6万辆新车。其中12月单季交付新车4.81万辆，同比增长54.6%；四季度共计交付新车12.48万辆，同比增长71.7%，均创历史新高。

分品牌来看，第四季度蔚来交付6.74万辆，同比增长27.8%，其中售价超40万元的全新ES8四季度交付超过4万辆，毛利率超过20%。乐道交付新车3.83万台，同比增长92.1%；萤火虫交付新车1.91万辆。

进入2026年，销量增长势头延续。今年1月，蔚来累计交付新车2.71万台，同比增长96.1%，全新ES8单月交付达1.76万辆。

同时，蔚来还在持续优化高端、大车的占比，并计划在今年推出ES9、全新ES7及乐道L80等三款大SUV；萤火虫的出海进程也在持续推进，已与海外数十家当地经销商达成合作。

对于蔚来后续表现，机构持乐观态度。目前蔚来中高端纯电汽车的市场地位进一步确立，大车天然具备更强定价与选装结构，若新品节奏顺利、产能爬坡平滑，配合既有降本增效的延续，2026年将继续盈利。