中信创新协同化险模式，打造资产盘活标杆

来源：中信集团

南国冬日，绿意盎然。位于南宁五象新区核心的航洋城商业综合体，如今人流如织，日均客流量稳定在2万人次以上，成为新的城市打卡地。谁能想到，这里曾是一个沉寂多年的烂尾项目？它的重生，是中信集团创新协同化险模式、盘活存量资产的又一例证。

中信集团深刻把握中央金融工作会议精神，以成立中信金控为契机，依托产融并举优势，持续推动化险模式迭代升级。在成熟的“修复盘活资产+建成销售”模式之外，创新性探索出“修复盘活+持有运营”的一体化综合处置新路径，致力于通过激活资产自身造血功能来根本性化解金融风险。南宁航洋城项目，正是这一系统性金融创新实践的生动注脚。

焕发新生

产融协同化解航洋城项目风险

航洋城项目位于广西南宁市五象新区，面积近14万㎡，是南宁市金融商务服务聚集区商业综合体项目。自2020年起，受疫情及房地产下行等因素影响，股东航洋集团出现经营困难，航洋城项目停工烂尾。项目出险后，多家金融机构超过12亿元贷款面临逾期风险，3000多万元工程款被拖欠，已签约的70%商户无奈退租，甚至一度引发涉稳涉众风险。地方政府、债务人、施工方等多方均迫切希望推动风险化解。

面对复杂严峻的化险僵局，中信金控指导，中信金融资产牵头中信城开、中信银行、中信信托、中信百年、中信商管等六家子公司组成联合舰队，摒弃传统的债务追索或诉讼执行处置方式，瞄准项目的难点与痛点，结合项目底层资产的重组价值以及各方预期，制定并实施了综合化一体处置方案，即“破产信托隔离风险+共益债投入保开业+协同运营促增值”，成功推动项目“凤凰涅槃”。

2024年3月，航洋城项目复工续建、同年5月启动招商，2025年5月项目顺利开业。项目开业即火爆，首四天日均客流超10万人次，日均销售额突破110万元；进入常态运营后，日均客流稳定在2万人次以上，日均销售额保持在50-60万元区间，消费活力持续释放。

该项目的成功盘活，有效稳定了资产质量，实现化解金融风险目标；直接提供就业岗位1100个，助力地方政府稳就业；弥补了南宁五象总部基地缺乏大型商业体的短板，有效带动周边消费活力。相关经验已被收录至《广西省高院九大经典案例白皮书汇编》，获南宁市委作为司法重整优化营商环境典范案例专题宣传。

不断创新

深化中信特色

持有运营协同化险模式

航洋城项目成功化险离不开集团协同化险联合舰队和金控平台的机制支持。中信集团以协同化险凝聚人才，整合子公司专业骨干，在重大风险处置中打破组织壁垒，构建起一支跨机构、跨领域、懂化险、善协同的“协同化险联合舰队”，合力攻克化险难点堵点。发挥中信金控平台作用，实现“对内协同、对外赋能”两大功能，不断扩大处置化解金融风险的朋友圈，构建协同化险良好生态，为风险处置化解提供业务空间，赢得时间窗口。

对内协同方面，重在整合资源、穿透壁垒，通过共享风险预警信息、统筹内部资源、凝聚专业能力，推动特殊资产综合化经营，提升风险化解效能。航洋城项目中，中信联合舰队聚焦五大化险环节，联合推动风险化解。资金纾困环节，中信金融资产联合中信百年投放共益债，为项目复工注入资金活水；隔离风险环节，中信信托设计企业破产服务信托计划，有效隔离原股东及其他或有债务风险；主体增信环节，联合舰队将该项目更名为“信悦汇”，为项目注入中信品牌和中信元素，提振各方化险信心；代管代建环节，中信城开负责施工监督，实现工程进度按时高质完工；现金清收环节，中信商管开展招商及商场运营，恢复项目造血能力，中信银行为商户提供结算与融资支持，形成持续运营收入。

对外赋能方面，重在链接生态、导入资源，通过联动地方政府、战略客户、金融同业与社会投资者，引入优质资源，实现资产价值重塑与多方共赢。航洋城项目中，当地法院将项目列为优化营商环境重点案例，高效审理破产重整，明确共益债优先受偿顺序，通过司法程序规范债权流程，推动重整计划快速通过；地方政府主动靠前，将项目纳入保就业重点工程，在政策框架内为项目提供税收优惠、审批绿色通道等政策支持；债务人主动配合资产盘点与重组，开放运营权，为复商复市奠定基础。各方积极支持，为项目成功修复盘活提供赋能支撑。

广西航洋城项目的成功，是中信协同化险模式从化险到增值的一次系统性验证。它通过“联合舰队”式攻坚、“持有运营”式深耕，将困境资产转化为稳定现金流与就业引擎，为化解房地产领域金融风险、服务民生保障提供了可复制、可持续的中信方案。

防范化解金融风险是金融工作的永恒主题。面向“十五五”，中信集团将继续深化协同化险模式创新，在盘活存量、提升效能中践行金融工作的政治性、人民性，为走好中国特色金融发展之路、助力金融强国建设贡献更多中信智慧与力量。