AI恐惧重挫软件股：是“毫无逻辑”的恐慌，还是SaaS的终结？

Anthropic本周发布的新AI工具引发软件股大规模抛售，投资者正在重新评估哪些软件公司能够在AI时代生存。

标普500软件与服务指数隔夜下跌超4%，目前连续第八个交易日下跌，今年迄今已累计下跌约20%。Thomson Reuters、Salesforce和LegalZoom等公司股价本周遭受重创，抛售潮还蔓延至亚洲IT企业塔塔咨询服务公司和Infosys。

Anthropic为其Claude"Cowork"AI代理开发的新工具旨在处理复杂的专业工作流程，这些正是许多软件和数据提供商的核心产品。这些AI代理针对法律和技术研究、客户关系管理及分析等功能，引发了AI可能削弱传统软件业务模式的担忧。

英伟达CEO黄仁勋周三称这种恐慌是“世界上最不合逻辑的事情”，但对冲基金今年已做空约240亿美元的软件股，显示机构投资者对该行业前景持谨慎态度。

科技领袖的反击：AI是威胁还是增强工具？

黄仁勋在周三的活动中明确驳斥了市场担忧。"有一种观点认为软件行业正在衰退并将被AI取代，"他表示，"这是世界上最不合逻辑的事情。"这位颇具影响力的科技领袖认为，AI将使用并增强现有软件工具，而非完全重塑它们。

芯片设计公司Arm Holdings的CEO Rene Haas本周也呼应了这一观点。他在财报电话会议上表示，企业AI部署仍处于早期阶段，尚未产生大规模变革性影响。据英国《金融时报》报道，Haas将近期的市场恐慌描述为“微观歇斯底里”。

Anthropic周四推出了其所称的改进版AI模型，此举正值其最新Claude工具引发投资者恐慌数日之后。

分析师分歧：末日场景还是利润压力？

Wedbush Securities在周三的研究报告中呼应了黄仁勋的观点，称尽管AI对软件提供商构成逆风，但抛售反映的是"该行业的末日场景，这远非现实"。

该机构指出，“企业不会完全推翻数百亿美元的先前软件基础设施投资，转而迁移到Anthropic、OpenAI等公司。”Wedbush Securities表示，大型企业花费数十年积累了数万亿个数据点，这些数据现已深深嵌入其软件基础设施中。

然而，其他分析师预见到更持久的压力。咨询公司Constellation Research周三表示，抛售反映出对AI可能压缩利润并限制软件公司定价能力的担忧，而非预示该行业的死亡。

Futurum Group科技股票分析师Rolf Bulk对CNBC表示："SaaS很可能会被AI驱动的工作流程蚕食，这将影响该行业的估值倍数。"

谁能在AI时代幸存？

尽管存在担忧，但Bulk认为，部分软件提供商——尤其是那些运行关键任务企业工作负载的公司，如Oracle和ServiceNow——仍拥有持续的"盈利权"。他补充说，这些公司数据的深度以及在客户工作流程中的根深蒂固地位，使它们更有可能与AI共存，而非被彻底取代。

市场数据和研究公司AlphaSense正在押注这一策略，该公司在其产品中广泛应用AI工具。AlphaSense产品高级副总裁Chris Ackerson在给CNBC的声明中表示："未来属于那些将先进AI与可信内容、可解释性和深厚领域背景相结合的提供商。"

软件行业的担忧早于最近的抛售。截至周三，对冲基金今年已做空约240亿美元的软件股。卖空者借入股票并卖出，目的是稍后以更低价格买回以获利。

本周的抛售表明，投资者正在重新评估哪些软件公司能够在长期内与AI共存，而市场对这一问题的答案仍存在深刻分歧。