一觉醒来，一切皆跌

一觉醒来，全球金融市场一片惨淡。

从科技巨头到避险资产黄金，再到投机风向标加密货币，曾经拥挤的市场共识正在瓦解。取而代之的是一场突如其来的集体撤离。

与去年4月贸易摩擦引发的单一导火索不同，本轮抛售更像是一场由高估值担忧、技术竞争威胁与超预期支出计划共同织就的“多重挤兑”。

科技巨头的人工智能“陷阱”

周四，标普500指数下跌1.2%，连续三个交易日收阴，纳斯达克100指数疲态尽显。

科技股正站在十字路口。尽管人工智能（AI）曾是推动估值上行的主引擎，但现在，引擎开始“反噬”。Anthropic公司推出的金融研究新模型，不仅没有点燃热情，反而因凸显了新技术对现有软件公司的竞争威胁而引发焦虑。

更令市场不安的是科技巨头的“军备竞赛”成本。亚马逊盘后股价重挫8%，其宣布今年计划投资2000亿美元，这一数字远超分析师预期。分析师们开始担忧：这种在人工智能领域的巨额投入，最终是否能转化为与之匹配的回报？

这种担忧在Alphabet身上也得到了印证。尽管营收超预期，但由于激进的支出计划，其股价依然难逃跌势。

比特币“特朗普涨幅”归零，白银暴跌

在另类资产领域，情绪的逆转尤为剧烈。

比特币一度重挫10%，彻底抹去了唐纳德·特朗普当选总统15个月以来的所有涨幅。本月以来，套现离场的投资者激增，此前由政策预期支撑的投机热潮正迅速冷却。

“市场上的恐惧和不确定性显而易见，”Ergonia业务发展主管Chris Newhouse对此评价。

与此同时，白银同样遭遇暴跌。在全球性资产缩水的背景下，投资者涌向了“最终避险工具”——美国国债，推动债市走强。

“先行动，其他的再说”

华尔街的情绪在短短几周内发生了显著转变。年初时，策略师们普遍看好AI韧性、企业利润与降息预期的组合。然而，即便盈利报告依然稳健，现实的风险已无法回避——

人事变动疑云：凯文·沃什（Kevin Warsh）若接替杰罗姆·鲍威尔掌舵美联储，货币政策走向将面临巨大变数。

估值重置压力：从黄金、比特币到Alphabet等科技巨头，长期溢价的持续性正遭到全方位的审视。

“人们的防御姿态确实越来越强了，”Frank Funds总裁兼投资组合经理Brian Frank直言，“现在的情况更像是先行动，其他的再说。”

目前，压力已渗透至标普500指数的9个主要行业板块。对于这一轮震荡，Bokeh Capital Partners首席投资官Kim Forrest将其定义为一次必要的纠偏：“这相当于一次重置。”