缩量下跌别慌，离反弹不远了

行情又是“分裂”的一天，一边是三大指数集体下跌，沪指跌了0.64%，深成指和创业板指跌幅都超1.4%，北证50更是跌超2%；另一边是科技、资源等持续下挫，而大消费板块集体狂欢。

之前常感叹“赚了指数不赚钱”，而今天是指数、钱都没赚到，全市场仅1600多家上涨，超3700家下跌，涨跌中位数为-0.85%，亏钱效应不小。不光今天，最近这两周大家体感都不好，一周也就1-2天能超过3000只红盘的。今天成交额仅2.18万亿，比昨天少了3000多亿，说明观望的多，不敢轻易动手，缩量下跌也印证了市场的谨慎情绪。

今日权重板块虽有护盘动作，但仅维稳不拉升的特征显著，市场难以形成做多共识。银行、白酒板块成为指数的“压舱石”，避免大盘出现深幅调整；证券板块午后异动，华林证券封板，但板块内跟风效应不足，拉升未能延续，好在指数企稳后券商并未跳水，看看券商明天能不能再猛一点，带动市场情绪。

从题材轮动角度看，这两天仿佛身处两个不同市场，此前的光伏、电网、储能等情绪支撑板块今日直接大幅低开下杀，而美容、影视、旅游等消费类板块则异军突起，猝不及防。不过既然选择入场参与，就必须尊重并接受市场，因为市场永远是对的。若这种割裂轮动的格局延续至春节，想要获利唯有遵循人弃我取、人取我弃的逆向策略。在板块低迷时分批低吸，一旦出现拉升便及时止盈离场。这套方法看似简单，实操却难度颇高，一是难以精准筛选低吸方向，二是无法把握确切的离场节点，想必很多朋友这波行情都有精准避开牛市或卖飞的经历。

目前市场就是震荡行情，权重板块已实现对指数的精准控盘，大盘围绕4100点展开拉锯，涨则压盘、跌则护盘的节奏清晰，为节后行情蓄势。随着3月重要会议临近，市场大方向上将是震荡向上。短线操作上，在箱底区域4050－4030－4000可分批低吸，反弹到4100及以上（4150－4190）分批减。

从成交量看，今天迅速萎缩到2.19万亿，接下来很快就会到2万亿，从最高的4万亿到减半，也意味着市场会迎来阶段性的企稳。从杠杆资金看，自去年4月份以来，融资余额连续流出的天数，最多是4个交易日；目前已经是连续5个交易日流出，交易情绪被压到了极致，离反弹不远了。

下午收盘后，恒生科技指数拉升近1%。明日周五权重大概率延续震荡走势，指数不会大幅波动，将维持区间整理的格局，为题材股修复创造环境。

节前仅剩6个交易日，资金无非两个选择，要么挖掘超跌的反弹机会，要么回归前期热点。超跌方向涵盖算力、机器人、半导体、光模块等品种；老热点则集中在商业航天、AI 应用、有色、光伏等板块。

钱哥认为超跌方向机会更占优，因为相关个股调整周期充分，筹码相对容易收集，比较容易突然拉出根大阳线。对大资金而言布局效率更高，对普通投资者来说，也足以收获一份春节红包。指望大资金再去开拓新赛道不大可能，去年他们整体收益不错，很多大佬已经提前度假了，没必要操这份心了。

这两天美股因为软件股大跌，对A股的AI应用形成了比较明显的负面作用。AI模型替代软件的争议持续发酵。早盘AI 应用低开后快速反弹，这一方向覆盖领域广、市场承接力强，是当前资金偏防守型的配置选择。钱哥此前多次强调，唯有科技主线能凝聚市场人气、催生持续赚钱效应，不必被资金短期的避险行为干扰长期的科技投资逻辑。

今日有色贵金属板块再度调整，走势与现货价格高度联动，市场情绪传导效应显著。一方面，美伊和谈进展、中美高层通话等事件缓和了地缘政治紧张局势，市场避险需求明显降温；另一方面，中国有色金属工业协会就部分金属品种的价格炒作风险发出警示，进一步压制了板块风险偏好，共同导致今日行情走弱。

钱哥此前曾指出，有色板块经历深度调整后走势仍将以反复震荡为主，指望一蹴而就走出强势反弹并不现实。在板块上行的核心逻辑未变的前提下，当前个股振幅逐步收窄，其实是较为积极的信号。

尽管今日板块整体收阴，但多数工业金属、能源金属及小金属个股的调整最低点并未跌破前期调整下沿，技术面已显现一定支撑，大概率已构筑本轮调整的底部。明天再整理一下，下周有望迎来波段反弹了。

午后商业航天与太空光伏板块迎来利好催化，美国联邦通信委员会正式受理 SpaceX 百万颗卫星星座的部署申请，直接提振板块情绪。之前说过，百万卫星赛道的核心驱动力在于事件与预期的持续发酵，午后稍有消息便开始异动。这条主线作为全市场题材预期最充足、故事延展性最强的方向，后续催化还将持续。