李嘉誠郭鹤年家族背书 东鹏饮料H股高认购启国际化

港股市场对新股的审视标准历来以严苛著称，唯有真正基本面扎实的公司，才能得到青睐。此次，国内功能饮料龙头企业东鹏饮料在公开发售阶段获得踊跃认购，获香港郭鹤年和李泽楷两大商业家族联合锚定，东鹏饮料价值获顶级财阀共识。

东鹏饮料让近期平淡的港股IPO市场不再“犯困”。

身为“功能饮料第一股”，近年来东鹏饮料已经确立国内市场龙头地位。此次登陆港交所，公司旨在进一步加码国际化，故备受外界关注。

数据显示，本次东鹏饮料H股募资规模高达百亿，成为2020年来亚洲消费饮料行业最大IPO。2月3日，公司一并完成公开招股事宜，最终其公开发售部分获得57.46倍认购，国际配售部分实现15.6倍认购，诸多全球及中国多头投资者与对冲基金积极参与。

值得注意的是，不少重量级资本也助力东鹏饮料赴港。

其中，郭鹤年家族麾下的东南亚物流巨头——嘉里集团作为基石投资者现身。嘉里由郭鹤年于1974年在香港创立的跨国私企集团。核心业务涵盖粮油加工、酒店运营、房地产开发和饮料生产等。旗下拥有知名品牌“金龙鱼”，在中国及东南亚市场有深厚的产业根基和运营经验。

作为综合性产业集团，其饮料生产业务（例如可口可乐装瓶厂）和覆盖广泛的供应链、物流网络，可能与东鹏饮料在产能合作、渠道拓展，尤其是在东南亚市场的国际化布局上形成战略协同。

另外，李泽楷下属盈科集团同样为东鹏饮料基石投资者，充分彰显香港顶级商业家族对公司价值与增长逻辑的肯定。盈科的基石投资身份本身，就是一份面向香港及国际投资者的“信任状”。它显著增强了此次IPO的吸引力，这代表了香港顶级商业家族对其价值与增长逻辑的认可。

盈科集团在电信、媒体、金融科技及东南亚投资的广泛布局，能为东鹏的海外拓展（尤其是东南亚市场）提供潜在的本地化资源、数字生态协同及并购机会。

李泽楷先生以其敏锐的投资眼光著称。他的加入，不仅是财务投资，更可解读为对东鹏团队商业洞察与执行能力的肯定，象征着“新锐商业力量”的融合。

国内外知名资本“助阵”

想要得到港股基石投资者蜂拥关注，素来不是一件容易事。

根据弗若斯特沙利文数据，2025年全年，港股共有89只新股引入了基石投资者，占比78%；其中基石投资者数量“上双”者，仅有不足20只。

同在2025年，有20只新股的基石认购规模触及或超过10亿港元；若再筛选出基石认购规模超过40亿港元的新股，则还剩下8只。

值得注意的是，作为国内饮料界知名企业，此役赴港的东鹏饮料获得了基石投资者高度认可。招股书显示，共有16家基石投资者参与公司H股认购，合计金额约49.9亿港元。

基于248港元发行价计算，基石投资者将认购东鹏饮料发售的H股股份总数为2012万股，假设超额配股权未获行使，占全球发售股份的49.2%。

基石投资者为港股IPO的一大特性，其群体多由大型机构组成。纵观东鹏饮料招股书，可以清晰地发现，除了郭鹤年家族、李泽楷相关资本的名字外，还有诸多“世界级”豪华机构在列。

具体来看，卡塔尔投资局（QIA）间接全资子公司Al-Rayyan认购了1.5亿美元东鹏饮料H股基石配售金额，位居所有基石投资者之首。

资料显示，QIA是全球最大、最活跃的主权财富基金之一，是“长线长投”风格的典型标杆。这次“出手”东鹏饮料，为其首次以基石投资者身份参与A股至H股IPO项目，也是其首笔消费IPO基石投资，同时是其有史以来投资金额最大的一笔基石投资。

QIA之外，东鹏饮料还吸引了投资组合规模超4300亿新元、被誉为国资运营典范的新加坡主权财富基金——淡马锡前来“驻足”。最终，其依托麾下太白投资及True Light，共计斥资7000万美元投入公司H股基石配售。

和QIA相同的是，通过参与东鹏饮料H股基石配售，摩根大通资管首次作为基石投资者参与港股IPO。与此同时，贝莱德、富达、瑞银、腾讯、红杉中国、博裕资本等亦位于基石投资者之列。

整体而言，东鹏饮料的H股基石投资者遍布主权财富基金、全球顶级资管、国际投行及资管、顶尖PE及产业资本领域。有了这几方“助阵”，公司势必可以得到极强的国际信用背书，并大幅提升市场信心。

集“亮色”于一身

“市场短期看是投票机，长期看是称重机。”

这次赴港上市，东鹏饮料得以被具有长周期思维的国内外知名资本“相中”，另一方面也是公司厚实基本面底色的展现。

根据弗若斯特沙利文报告，自2021年以来，东鹏饮料已连续四年在中国功能饮料销量榜上位居首位。截至2024年，公司销量占据市场26.3%的份额；尤为突出的是，在2022至2024年这三年间，公司在功能饮料前五强中实现了最快的销量增长，年复合增长率为41.9%。

与此同时，以2024年国内零售额口径计算，东鹏饮料市场份额达为23%，同样高居中国功能饮料行业中排名第二。从2022年到2024年，公司零售额年复合增长率高达32.6%。

产品热销数据助力下，东鹏饮料在业绩端的表现也非常突出。

根据2025年报预告，东鹏饮料预计2025年实现收入207.6亿元到211.2亿元，同比上升31.07%到33.34%，归母净利润43.4到45.9亿元，同比上升30.5%-38%。

有了收入和利润端“造血”，东鹏饮料的“价值含量”再度升级。从2025年前三季度的情况看，公司创造经营现金流31.33亿元；而在中期分红方面，公司又以2025年半年度股本总数为基数，向全体股东每10股派25元（含税），共计分派现金红利约13亿元。

值得一提的是，东鹏饮料取得诸多亮眼数据背后，实际上离不开公司强劲“品牌力”加持。

2024年，英国品牌评估机构Brand Finance发布全球软饮品牌价值榜单，东鹏饮料成为前25强唯二上榜的中国品牌之一。在凯度发布的最具价值中国品牌百强榜单中，公司更是已经实现连续三年登榜。

细分产品方面，经过三十多年的耕耘，东鹏饮料麾下的“东鹏特饮”已深得驾驶人群喜爱，成为公司保持成长性的“护城河”。而在“东鹏特饮”基础上，近年来公司继续复刻成功经验，重点推出“1+6”战略。

例如，定位于广大运动爱好者群体的“东鹏补水啦”一经问世便取得良好反响。据统计，其收入由2023年的近4亿元快速增加至2024年的近15亿元，一年内实现280.4%增长；2025年三季度，该产品收入较2024年同期增长134.8%。

东鹏饮料还将产品范围扩充至茶饮料、咖啡饮料、植物蛋白饮料、果蔬汁饮料等赛道，推出了包括鹏友上茶、果之茶、多喝多润、东鹏大咖、海岛椰、生榨油柑汁、常温油柑汁等产品，得到消费者热烈反响。

纵观2025年三季报，东鹏饮料能量饮料、电解质饮料与其他饮料三大业务收入占比分别为74.63%、16.91%和8.46%，可见公司已经在“东鹏特饮”之外，成功塑造了其余新增长点。

此外，强大“渠道力”也是助力东鹏饮料持续成长的“隐形要素”。

西部证券研报提到，截至2025上半年，公司拥有超420万家网点，实现近100%地级市覆盖，累计投放冰柜数量逾40万台，未来三至五年内计划投放约 60万台冰柜。

此外，东鹏饮料的全国化扩张持续推进，拥有九大生产基地，技改与扩建完成后总产能预计1217万吨。

展望未来，伴随着各类新品日渐成熟叠加渠道建设深入，东鹏饮料也将加速从“东鹏特饮”单点爆破的逻辑转向通过平台化谋求增长，大大增加公司抗风险能力，进而再拓长期成长空间。

“东方大鹏”志在全球

三十多年来，东鹏饮料不断创造着历史。

2003年，完成改制的东鹏饮料站在了腾飞起点之上。彼时，公司先是依靠菊花茶、冬瓜茶、清凉茶实现扭亏为盈，随后数年依托“东鹏特饮”，开创了高性价比功能饮料瓶装时代。

到2013年，随着“东鹏特饮”饮用人次突破9亿，预示着东鹏饮料的全国化战略已经初现端倪。紧接着，公司展开品牌年轻化战略，并全面推动股份制改革进行，最终于2021年率先登陆A股市场，实现了资本化跃迁。

现如今，中国经济正处新旧动能转化之际，而“走出去”无疑是诠释新动能的最佳方式。因此，已在国内取得优异成果的东鹏饮料进而继续登陆港股，剑指全球化布局。

在招股书中，东鹏饮料指出募集资金约36%将用于完善产能与供应链；其中，有8%折合约8亿港元将用于在海外重点市场建立包括仓储在内的供应链基础设施，满足例如印尼、越南和马来西亚等东南亚国家的高速增长需求，并最终实现本地化运营。此外，公司还计划将12%的募集资金，折合约12亿港元，用于拓展海外市场业务。

据悉，早在2022年底2023年初，东鹏饮料便着手成立海外事业部，开始迈出出海的步伐。

截至最新，东鹏饮料已经在越南、印尼及马来西亚设立子公司，还通过组建本地化团队、整合本土渠道资源、布局区域供应链等方式渗透当地。同时，公司旗下海南、昆明及印尼工厂也面向着东南亚。

抽丝剥茧来看，以东南亚国家主要依仗劳动密集型产业发展，当地人口众多且日均工作强度大，加上天气常年炎热，致使能量饮料增量需求旺盛。所以，东鹏饮料选择切入东南亚市场，实则具有相当前景可言。

根据兴业证券测算，结合东南亚各国经济特征、能量饮料市场驱动因素及竞争格局，东鹏饮料出海远期空间或达50亿元人民币。

当然，东南亚其实也只是东鹏饮料出海的一部分，公司还将不断积累海外市场洞察力，积极开拓美国等其他国家和地区的市场机会。

放眼今后，成为全球能量饮料巨头或才是东鹏饮料的“终极目标”。