百胜中国2025年经营利润增长11%，股价大涨超8%

2月4日晚间，百胜中国（09987.HK）发布截至2025年12月31日的第四季度及全年财报，报告期内销售、利润双增长。

2月5日开盘，百胜中国股价大涨，截至11点15分，涨幅为8.51%。

2025年，百胜中国在餐饮赛道竞争白热化背景下实现稳健增长。据公告，2025年百胜中国总收入118亿美元，同比增长4%，经营利润13亿美元，同比增长11%。其中，第四季度经营利润1.87亿美元，同比增长25%。

全年净新增门店1706家，门店总数达到18101家。其中加盟店占比持续提升，肯德基与必胜客的净新增门店中，加盟比例从2024年的25%提升至2025年的36%。

餐厅利润率为16.3%，同比增长60个基点，主要得益于食品及包装物、物业租金及其他经营开支占比的改善。外卖销售同比增长25%，约占公司餐厅收入的48%，较去年的39%有所提升。

其中，主品牌持续发挥支柱作用，肯德基全年净新增1349家门店，总量达12997家，围绕大单品创新的策略成效显著，辣味原味鸡、薄脆金沙鸡翅等产品深受消费者青睐，带动系统销售额同比增长5%，同店销售额同比增长1%。年度经营利润同比增长8%至13亿美元，核心经营利润同比增长8%。

必胜客则采取下沉式扩张，全年净新增门店444家，门店总量达4168家。全年系统销售额同比增长4%，营业利润同比增长19%至1.83亿美元，同店交易量同比增长13%，但客单价同比下降11%。本年度经营利润率为7.9%，创下公司2016年上市来的最高纪录。

肯德基及必胜客的会员数合计超过5.90亿，同比增长13%。过去12个月内有过交易的活跃会员数量超过2.65亿，同比增长13%。

此外，新兴业务成为公司增长新引擎。肯德基旗下肯悦咖啡加速扩张，门店数量从2024年的约700家增至2025年的2200家，单店日均销售杯数同比增长25%；契合都市消费者健康饮食需求、以能量碗为主打的肯律轻食（KPRO）全年新增超200家门店。公司将肯悦咖啡、肯律轻食与肯德基主店共享资源，实现销售与利润双重提升。

2026年业绩展望方面，百胜中国预计净新增门店超1900家，肯德基和必胜客净新增门店中加盟店的占比均达到40%-50%。去年11月，百胜中国曾公布未来3-5年增长目标，2030年力争突破3万家门店。

另外，去年11月，百胜餐饮集团(Yum! Brands)宣布启动对其旗下品牌必胜客的战略评估，寻求分拆必胜客部门，以专注于塔可钟和肯德基。该公司高管在集团2025第四财季业绩电话会议上表示，相关评估预计今年完成，当季必胜客的同店销售额在国际市场增长1%，在美国市场则再次下滑，降幅为3%。

去年，百胜中国首席财务官丁晓在电话会上曾对此回应称，“百胜中国和百胜集团是两家独立的公司，因此百胜中国不便对其战略评估过程置评。但无论结果如何，我们对必胜客品牌在中国的实力充满信心，我们在中国的持续运营和巨大增长潜力保持不变。”